一、国海策略评论：

1 中期仍存不确定性，短期震荡

近期国外宏观环境均较为乐观，周一的降准、国内较为火爆的房地产数据、国际股市较为稳定的表现，均利好股市。但目前信贷和经济中期的走势依然存在不确定性，股市仍将维持弱势震荡，短期稳定的宏观环境将利好周期品的结构性机会。推荐关注煤炭有色钢铁（供给侧改革+低库存+预期需求企稳，精选有矿的上游标的）、化工（部分产能关停，产品涨价，如维生素、印染、PTA、纯碱）、养殖股（库存低位+养殖利润好）。

2、经济弱，去库存跟进

2 月PMI 数据49.0,低于市场预期，生产和订单数据并不理想，显示实体经济依然较弱，库存和价格数据有所好转，这和大宗商品最近的反弹反应的是一个现象。3 月1 日沈阳市政府下发《沈阳市人民政府办公厅关于促进房地产市场健康发展的实施意见(试行)》，“零首付”吸引市场眼球，预计后续更多三四线城市可能会跟进出台去库存政策，有利于房地产产业链的活跃，关注房地产、家电、汽车等。

二、市场表现：

上证综指涨1.68%，深证成指涨2.47%，中小板指涨2.34%，创业板指涨2.91%，两市成交额4618.63 亿。板块方面，有色金属、房地产、国防军工、建材等行业领涨，银行、交通运输、汽车等涨幅最小。主题方面，黄金珠宝、第三方支付、传感器、冷链物流等表现最强。

三、影响市场的信息：

1、中国2 月官方制造业PMI 49.0，创2011 年11 月以来新低，且连续七个月低于荣枯分界线，预期49.4，前值49.4。

2、沈阳房产新政下发 ：对毕业未超过5 年的高校、中等职业学校毕业生在沈购买商品房的，给予住房公积金政策支持，公积金连续缴存时限由6 个月降为3 个月，首付比例实行“零首付”政策，最高贷款额度为单方60万元、双方80 万元。

3、央行：2 月开展356 亿元PSL 操作，开展1630 亿元MLF 操作，下调6 个月、1 年期利率，进行SLF 操作34.2 亿元。

4、在2 月29 日晚间，部分券商接到相关通知，对两融政策进行调整。国泰君安成为先行者，公司发布通知称，已上调融资融券折算率，平均股票折算率约为56.2%，主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票，处于行业前列。