今年以来黄金市场毫无疑问是市场的亮点，两个月前黄金市场还是净空头状态，还是一片看空等待跌至三位数的状态，但此刻黄金市场却是一片看多，黄金ETF持续流入，期金多头头寸持续增加。

盛宝银行(Saxo Bank)商品研究主管Ole Hansen表示，全球市场自年初以来的混乱局面下，避险需求获得推动，支撑金价走高。

Hansen指出，今年年初时，期金市场的持仓是可以显现出大幅看空状态的，当时期金市场在净多头状态，但此后金价开始回升，投资者们开始空头回补，而随着黄金技术面和基本面的好转，黄金市场转向积极，动能回升，此后就是连续8周的净多头头寸增加，至一年高点的12.35万手。

Hansen称，期金市场的对冲基金对金价的变化反应通常是很大的，一旦技术面和基本面转偏空，那么将很快离场。

因此，Hansen认为，目前净多头头寸的增加短期而言是令人担忧的，因为市场怀疑基本面是否能继续对持续的上涨提供推动。

另一方面，黄金ETF在持续流入，而投资ETF的通常是长期投资者。在此前连续几年的流出后，年初以来金价的持续上行使得ETF市场出现很大反应。

2月全球黄金ETF流入了185吨，是2009年2月的215吨之后的历史第二高。

Hansen认为，在金价已经超出大部分人意料之后，接下去后市还要看其它市场的表现来支撑起持续上涨。

Hansen称，全球股市和原油市场显现出稳定的的迹象，美元的重新回升，金价可能会先经历盘整，之后再走高，上行可能会进一步受限，但在金价跌破1190美元/盎司之前，黄金多头没什么需要担忧的。

Hansen表示，要关注黄金ETF的表现，也要关注期金市场持仓，以此寻找金价上涨趋势何时褪去。