金价自年初以来上涨了近17%，并且从黄金ETF和期金持仓来看，黄金市场多头依然来势汹汹，但彭博专栏作者David Fickling却表示，现在进场已经太晚了，黄金涨势即将结束。

Fickling指出，近期黄金市场一偏看涨，2月更是收获了4年最佳表现，但这一切正应该是谨慎的投资者们所开始怀疑，并且卖盘的原因。

Fickling表示，眼下确实有看涨黄金的因素，诸如美联储加息预期的下降、美国国债收益率的疲软等等。目前整个市场的环境而言，似乎美联储很难进一步加息，而全球市场则出现了不少负利率的央行。

此外，市场情绪也有明显改善，黄金ETF在持续流入，一改过去三年的净流出状态。

Fickling指出，该国央行和黄金ETF是黄金的边际买家和卖家，而金饰和实物黄金则是最大的消费来源。不过这种状况在改变，目前期金净多头头寸处在一年最高水平，而黄金ETF持有量也在一年多最高水平。

至于看空因素，Fickling指出，法兴银行(Societe Generale)策略师Jesper Dannesboe表表示应当做空黄金，称目前黄金较大宗商品指数的表现是异常的。

Fickling表示，对于黄金来说，它的问题在于金价的震荡或多或少是理性分析之外的，投资者们多快投入一个市场就能够多快离开这个市场，因此是不能完全看数据的。

Fickling甚至表示，无论是基本面还是技术面，有时候对价格的预期就跟扔硬币一样。

Fickling称，买入黄金而不是标普500指数最糟糕的时刻就是当金价表现更好的时候。

从过去10年金价和标普500指数表现对比来看，Fickling给出了金价和标普500指数20个交易日的前后变化对比数据，在其中2478次黄金的表现是好过股票的，但这之后黄金继续好于股票的只有620次，也就是仅仅25%。

因此，Fickling认为，黄金的涨势恐怕就要到此为止了。