期货中国网www.7hcn.com 采访报道

从8月中旬到9月底间，PTA走势呈现一段下探形态，从8月12日最高到8342一路下滑到9月28日最低点6636，而后的近一个多月以来，PTA期价逐步企稳回升， 4日和5日均收红，累计涨幅达到2.65%，成交量亦逼近百万手，活跃程度可见一斑。今天高开低走，最低至7498，收盘微涨。作为能化品种中最为活跃的品种，近期是否可能重启升势？后市又有哪些影响因素？带着诸多疑问，期货中国网专程采访了新世纪期货的资深能源化工分析师张周先生。

期货中国1：10月以来PTA呈现一番企稳回升的态势，主要是什么原因使得它有此番行情？

张周：国庆长假以后,PTA期货价格连续上涨,PTA期货主力合约价格从节前6600-6700元/吨，涨至7600元/吨，涨幅超过1000元/吨，涨幅惊人。归其原因，与宽松的货币政策导致的通胀预期有着密切联系。进入10月份，以美国为首的发达国家和以中国为代表的发展中国家经济数据持续向好，美元继续走低，以及大量资金再度疯狂涌入原油市场等利好因素一起释放，共同助推了原油走高，在原油的推波助澜下，市场资金做多热情积极。

在PTA产业链中，基本面最差的下游聚酯行业在10月份似乎出现回暖的曙光。年末西方传统节日到来对服装行业出口提供了一定的支撑，终端纺织服装行业开工基本稳定确定了其对聚酯产品的刚性需求，为聚酯产品的价格抬升起到了坚实的基础。海关数据显示，9月我们PTA进口48.36万吨，进口单价890.3美元/盾，其他对苯二甲酸进口12万吨，单价857美元/吨。进口量如此之大，可见中国的聚酯消费增长速度较快，巨大聚酯市场产生的巨大需求亦造成PTA价格水涨船高，因此PTA在10月份的价格回暖意在情理之中。

期货中国2：近3日（4-6日），PTA品种异常活跃，成交量屡屡逼近百万手，就近期行情来看PTA能否延续涨势？后市又将如何演绎？

张周： 目前原油站上80美元的根基尚未牢固，预计在原油80美元附近多空争夺将愈加激烈。中国政府在原油80美元附近时对国内成品油调价的谨慎可以看出，80美元是原油是一个重要关口，原油在80美元附近的走向将短期支配着化工产品的方向。还有需引起注意的是，11月PTA生产成本在6350元/吨，当前生产利润相当可观，故PTA工厂主动降负的可能性不大，目前PTA负荷指数在95附近，处于接近满负荷状态，后市供应压力仍在。因此在未来几月如果国内PTA工厂仍保持高负荷，而进口又保持高位的话，则价格上涨的压力会比较明显。短期市场处于兴奋期，价格应惯性向上，有望延续涨势，但空间有限，密切关注下游聚酯产业的产销情况，以及PTA主力月份7600的阻力位，若有效突破不排除冲击8000大关的可能。若价格到8000元/吨附近，可考虑中线空单介入。

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姚晓康访谈整理