铝

当前全球铝价处于六年低位，中国五分之四的氧化铝冶炼商都处于负现金流状态，由于现金流趋紧，铝生产商降低日常氧化铝存储量，导致氧化铝供应依然过剩，并迫使精炼商削减产量。在产能出清之前，预计铝价将维持低位震荡。节后下游企业逐步开工，需求略有回升，短期或有反弹。

轻仓试多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期或有反弹。

轻仓试多

钢铁

目前钢厂高炉开工仍处于低位，复产情况不佳。钢材库存虽然较低，但近期快速回升。在供给端持续收缩的支撑下，加上楼市成交火热和资金面宽松带动，钢价近期保持强势，预计在终端预期支撑下，现货成交量价齐声，钢坯和原料也持续上涨，但采购主要来自贸易商的看涨情绪推动，缺乏终端需求支撑，钢价短期涨势过分透支预期，可能进入调整，等待基本面出现好转后才有进一步上涨动力。

短线

焦炭

需求，钢厂焦炭库存下降，后市开工回升将增加焦炭需求，焦企出货情况良好；供给，焦企开工低位微升，焦炭库存低位继续下滑，供应短缺偏紧，港口焦炭库存微幅回升。短期供小于求，焦化有提价意愿，关注3月焦化厂开工回升情况。观望。

观望

焦煤

需求，钢厂焦煤库存下降，焦化厂炼焦煤库存维持低位，后市若开工回升则需求回暖；供给，节后煤矿开工情况低于预期，货源不多。短期供小于求，关注3月煤矿开工情况。观望。

观望

动力煤

需求端，信贷扩张，楼市分化上涨，但料难提振工业产出，节后气温逐步回升，整体电煤需求维持弱稳；电厂维持常规补库，电煤库存及电煤库存可用天数或稳中有降，暂未出现集中补库。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位，黄骅港锚地船舶数历史高位，吞吐量超过秦港，环渤海港口煤炭库存历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，2月产地煤炭库存大幅下降7.5%，节后煤矿复工缓慢，不及预期；内贸煤反弹致内外价差扩大，1季度进口量或明显增加。需求无亮点，供给端是当前矛盾点，节后煤矿复产不及预期，后市复产依然存在不确定性。此外，关注进口量是否增加。单边暂建议观望。

平水附近尝试买zc1701卖zc1605。

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕/菜粕

美豆继续关注900美分之上的出口压力，短期可能炒作南美物流，下方关注800-850美分支撑；国内现货开始承压，同时预期后市南美低价豆带来冲击，行情存在进一步下跌压力；菜粕则淡季加上不低库存，观望，不急于抄底。

短线，谨慎投资者等待4月后买入机会

豆油/棕榈油

油脂方面，马棕则受厄尔尼诺影响偏多，关注马棕减产利多的兑现情况，短期有技术调整要求，预计震荡偏多格局暂时不变；豆油库存压力小，且豆粕华南胀库压力，是的豆油库存补充速度放缓，关注菜油抛储持续带来的溢出压力。

上行阻力增大，谨慎投资者多单暂时离场

菜油

国内则继续面临菜油抛储压力，周三实际成交93041吨，成交率61.91%，确认4月1日中国调降加拿大菜籽进口杂质标准至1%，目前2-2.5%。

观望，单边抄底菜油仍未到时机

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

中央农村工作领导小组副组长陈锡文27日表示，玉米价格形成机制的改革基本思路已形成共识，等政府补贴幅度确定后就可推出；小麦、稻谷的改革要相继跟进，不能拖太久，否则改革会失败。政策利空兑现，且2016玉米补贴幅度仍不确定，后市仍有反复。

利空兑现，玉米/淀粉暂观望，等待重新入场做空机会；鸡蛋空单可适当获利了结

白糖

食糖现货价格较为坚挺，偏低的基差为期价提供有力支撑。前期进口、仓单利空基本消化，临储实施收紧短期，弱化淡季价格压力。打私行动仍在持续进行中，近期走私有所低头，但持续性依然存疑。当前基本面整体偏多，但是2月全国销量或仅有50万吨左右，证实了现货淡销的局面，短期上行空间受限。后市期货走强的先决条件是现货放量上涨。操作上中期维持宽幅震荡判断，当前价位在区间下沿附近，存在买入机会。技术上605合约5300的支撑有效，但5380附近的压力同样突破失败，近期建议继续观望为主。

短线震荡，观望为主

棉花

国内外市场的关注焦点在节后国储棉的抛售上，受外盘下跌影响市场对抛储基准价格的预期持续下移，605合约同步下移，跌幅已大于预期抛储价的下跌幅度，单边不建议继续做空。近期最新传言国储可能轮入部分新疆新棉，优质棉供应可能缩紧，仓单需求可能会明显上升。因此谨防605合约上仓单题材的炒作，然而远月合约受经济低迷预期影响可能继续承压维持弱势。操作上买入605合约卖出609合约的套利单在价差700以上可部分了结，参考500-800的区间继续滚动操作，单边观望为主。

买5卖9滚动持有

PTA

上周油价波动剧烈，价格在30附近上下波动，短期仍维持震荡判断。上游PX价格走势偏强，成本端有一定支撑，供应端检修装置增加，开工下滑，下游需求偏弱，供应暂未出现偏紧状况，短期走势或仍偏强，操作上建议PTA05多单4500附近可逐步止盈。

PTA05多单4500附近可逐步止盈

LLDPE

短期原油价格维持震荡判断，成本端影响有限。L来看，供应端线性与低压开工率仍处高位，市场供应相对充足；节后下游工厂开工缓慢回升，需求端情况暂未明朗；库存累积，但整体仍处可控范围。目前基本面上缺乏利多因素，同时5月期价已经升水于现货，仅从产业链来看，已缺乏向上趋动因素，但宏观预期转好，吸引资金入场，工业品需求预期整体回暖，短期仍有上升可能。操作上建议，L1605前期多单于9000以上逐步离场，谨防后市宏观预期转向带来的下跌风险。L1605-L1609套利头寸于750以上逐步平仓，上移止损线至700。PP开工率及拉丝比例仍处高位，需求上与PE类似，下游情况尚不明朗，关注元宵后下游开工情况，PP暂以日内短线为主。

日内短线为主

玻璃

市场气氛提振，大部分生产企业的报价都有一定程度提高。整体看生产企业的库存上涨势头有一定幅度的改善，产销率基本恢复到正常的水平。深加工企业开工率也在逐渐提高，贸易商进行补库存之后，造成社会库存已经达到相当水平。预计近期生产企业的现货报价稳定为主，主要是增加现货的销售量。玻璃建议短线为主。  

短线

甲醇

近日内地市场交投氛围偏弱，下游复工缓慢及观望态度较为明显，各地多以理性回调为主，然基于上游供应量亦未完全恢复，回调幅度有限，短期将以弱势震荡为主；昨日化工类产品期货大幅走高，进而带动港口现货、纸货商谈，日内需继续关注期货走势对港口现货影响。总体来看，甲醇市场钳制因素集中，如装置春检陆续展开、传统下游恢复不足等，短期内地与港口市场或延续不。同时关注原油及进口货源对甲醇市场的影响。操作上甲醇05逢高试空，1830止损。

甲醇05逢高试空，1830止损

铁矿石

楼市销售火爆，资金面宽松，市场看多热情高涨。钢材、钢坯、原料价格普涨。终端需求季节性好转预期仍在，不过钢厂开工未大幅回升，对补库采取谨慎态度，近两周海运发货近期大幅回升。短期上涨基本来自情绪推动，缺乏实际支撑。持续程度难以估量。但在钢铁终端需求改善和钢厂开工回升预期被证伪前，钢材矿石的上涨趋势将得以延续，逢回调正是做多时机。I1605暂时观望。长期来看，大矿山增产格局依旧；而矿价回升时间尚短，中小矿山经营困境并未明显改善，减产风险仍在；总体供给端矛盾演化仍有待观察。货币宽松或推升通胀预期，利好远月矿价，前期正套离场。

单边观望，买5抛9离场观望

股指

偏宽松货币政策提振市场，量能放大有利于行情持续，期指震荡偏强。

震荡偏强

国债

近期风险偏好有所回升，债券市场情绪受到影响，期债震荡。仅供参考。

震荡