阳春3月首周,商品期货市场呈现回暖态势,市场情绪较为乐观。那么问题来了,对于周期性品种而言,看多情绪能够维持多久?基本面特别是需求方面,能否在3月份展示出亮点? 近期,原油市场连续大幅反弹。3月初,沙特阿拉伯承诺将与其他产油国合作,市场预期原油下行趋势可能会结束。而路透社进行的一项民调表明,OPEC在1月份生产的原油数量有所减少,这项调查亦有助于提振市场信心。虽然当前原油市场供应过剩的大格局还未发生根本性扭转,但最近CFTC持仓数据显示投机性多头押注量开始增加。 此外,布伦特原油临近交割引来交易商轧平前期空头,也推动了油价反弹。国内能化下游品种则已经走出较为明确的底部上涨行情,建议可以关注低库存的化工品种。 黄金走势与美联储加息和通胀前景密切相关,短期还受到市场避险情绪的推动。美元指数自2月中旬开始反弹,重回98上方,而黄金却未回调反而走出上涨行情。笔者认为两方面因素支持了黄金买盘:一是全球股市巨幅波动,驱动黄金避险买盘发力;二是对美国通胀预期依然存在。就贵金属的中期策略方面,笔者认为逢低买入还是可以考虑的。 市场对后期有色金属走势的分歧最大。这类品种与中国实际需求联系更为密切,主要体现在供需角度的利空与市场情绪的偏多之间的角力上。近期麦格理对参与者的调研结果证实了这一点,有色金属龙头铜的情况最能说明问题。 2016年1月和2月,铜市场下游订单情况依然不佳,在传统需求季节的时间窗口,面临订单清淡的现实,市场参与者关注3月份是否会有实际改善。细分需求显示,来自基建和电力行业的终端需求与2015年12月相比有所抬头,但机器设备和白色消费品需求呈现下滑态势。而随着全国两会的召开,预期偏多是否会得到修正,以及供求关系能否得到改善,还需要更多的信息来判断,但大型冶炼厂已经开始随着期价走高而建立套期保值空头头寸。 得益于电力成本下降,煤价下行,铝冶炼利润当前尚佳。但是行业竞争环境十分激烈,有规模优势和成本优势的冶炼企业才能获利,冶炼利润能否保持下去是接下来需要重点考虑的问题。此外,期货品种方面还可以关注锡,该品种近期基本面表现较为强劲。 责任编辑:黄荣益 |
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