瑞士信贷表示，不应为美元兑日元在过去一周里的疲软表现而感到过分惊讶。

瑞士信贷指出，避险情绪的走低以及资产价格的攀升导致日本资本外流加大，这也是日本政府所希望看到的。据日本周度流动数据显示，日本居民到目前为止应对日元强势的方法仍然是加大海外资产的购买。事实上，美元兑日元已经两次从111.00水平急速反弹，这也使得一些市场人士确信，其中或有非正式的官方因素在内，也就是说可能日本政府偏向于不让美元兑日元跌破这一水平。

问题是既然如此那么为什么美元兑日元走势未能突破目前114.00水平区域呢？

瑞士信贷表示，它们注意到根据最近的民意调查，有越来越多的迹象表明，日本人越来越开始厌倦“安倍经济学”，且尤其是“负利率”概念。与此同时有似乎越来越多的人开始质疑谁将最终受益于日本的政策组合，以及这套政策组合甚至能否实现其政府自己的目标。

媒体报道同时指出，自1月29日日本央行采取宽松举措以来，日本央行行长黑田东彦不得不更为频繁的在会议前后出来进一步阐释其政策理念，这远多于其他日本官员的出场次数，同时也是2002年2月以来最为频繁的一年。

瑞士信贷表示，它们不知道在当前市场环境中，黑田东彦还有多少宽松空间，尤其是在上次“负利率”关键决议的达成是在5:4的情况下。这或许意味着日本央行进一步量化宽松影响有限或者难度较大。

瑞士信贷指出，综合以上所述，它们更加坚定的认为，美元兑日元上升空间有限，尤其是在日元被广泛的认为估值过于便宜的基础上。瑞士信贷维持其3月美元兑日元下看至110点位这一预期，且强调，如果市场风险偏好使得美元兑日元攀升至116.00水平，那么它们建议逢高做空。