【浙商新能车 杨藻】先导智能调研纪要：业绩增长快、产能扩充快、客户开拓快

　　我们3月3日调研先导智能，与公司董秘进行深入交流，纪要如下。

　　公司订单饱满，产能扩充快速进行中。公司目前主要客户的下单量已超过去年全年，在手订单充裕。当前产能已超过10个亿，已全部满产，2016年将扩充至20亿（本部15亿，2个外租厂房各5亿），员工也将从1300扩充至1600人左右，主要集中在生产和调试。管理层预计打足产能的话，全年对应产值能到15-20亿左右。

　　锂电设备行业高增长无忧。从公司对下游客户了解的情况来看，16-17年均维持产能快速投放。从今年情况看，ATL、中航锂电扩充速度较快，而三星等外资电池厂扩产速度相对谨慎。公司的锂电设备产品应用还是磷酸铁锂电池产线为主，三元比例并不高。管理层预计，至少18-19年之前锂电设备行业还将维持高速增长。

　　海外市场与外延发展齐头并进。目前公司为松下的供货正处于首样技术修正阶段，后续将进行小批量供货乃至正式出货，有望在今年获得订单突破。而对于其它锂电设备、pack线以及其它智能制造领域，公司都在进行技术储备，未来将依据行业与公司状况择机进入。

　　受益于锂电产能投资旺盛，公司业绩维持高速增长，而海外市场的潜在开拓又将带来翻倍市场空间。我们维持公司将成为行业寡头的判断，技术储备与研发团队的成熟也为公司未来外延发展带来助力，继续建议投资者积极关注。