铝

当前全球铝价处于六年低位，中国五分之四的氧化铝冶炼商都处于负现金流状态，由于现金流趋紧，铝生产商降低日常氧化铝存储量，导致氧化铝供应依然过剩，并迫使精炼商削减产量。在产能出清之前，预计铝价将维持低位震荡。节后下游企业逐步开工，需求略有回升，短期或有反弹。

盈利多单持有

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期或有反弹。

盈利多单持有

钢铁

钢厂开工回升，盈利钢厂比例进一步增加。钢材库存虽然较低，但近期快速回升。终端需求好转预期仍在，贸易商采购热情不减，现货成交放量。楼市成交火热和资金面宽松带动，钢价上升趋势不变。短期在供给端钢厂开工回升，终端需求尚未发力，短期内螺纹可能继续调整。远月受宏观预期和货币宽松推动，预计或保持小升水现货。

单边暂时短线，反套逢回调介入

焦炭

需求，钢厂焦炭库存下降，后市开工回升将增加焦炭需求，焦企出货情况良好；供给，焦企开工低位微升，焦炭库存低位继续下滑，供应短缺偏紧，港口焦炭库存微幅回升。短期供小于求，焦化有提价意愿，关注3月焦化厂开工回升情况。观望。

观望

焦煤

需求，钢厂焦煤库存下降，焦化厂炼焦煤库存维持低位，后市若开工回升则需求回暖；供给，节后煤矿开工情况低于预期，货源不多。短期供小于求，关注3月煤矿开工情况。观望。

观望

动力煤

需求端，信贷扩张，楼市分化上涨，但料难提振工业产出，节后气温逐步回升，整体电煤需求维持弱稳；电厂维持常规补库，电煤库存及电煤库存可用天数或稳中有降，暂未出现集中补库。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位，黄骅港锚地船舶数历史高位，吞吐量超过秦港，环渤海港口煤炭库存历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，2月产地煤炭库存大幅下降7.5%，节后煤矿复工缓慢，不及预期；内贸煤反弹致内外价差扩大，1季度进口量或明显增加。需求无亮点，供给端是当前矛盾点，节后煤矿复产不及预期，后市复产依然存在不确定性。此外，关注进口量是否增加。单边暂建议观望。

平水附近尝试买zc1701卖zc1605。

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕/菜粕

美豆继续关注900美分之上的出口压力，短期可能炒作南美物流，下方关注800-850美分支撑；国内现货有所反弹，但预期后市南美低价豆带来冲击；菜粕则淡季加上不低库存，观望，不急于抄底。

短线，谨慎投资者等待4月后买入机会。

豆油/棕榈油

美豆继续关注900美分之上的出口压力；国内豆油现货压力仍低，不过需关注菜油抛储的溢出压力，棕榈油继续震荡走高格局。

激进投资者棕榈油5天线止损短多

菜油

国内则继续面临菜油抛储压力，下周三将继续抛储菜油15万吨，确认4月1日中国调降加拿大菜籽进口杂质标准至1%，目前2-2.5%。

观望，单边抄底菜油仍未到时机

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

价格补贴政策利空兑现，且2016玉米补贴幅度仍不确定，后市仍有反复。现货因国储大量收储并无压力，市场等待玉米抛储方案。

玉米/淀粉暂观望，等待重新入场做空机会；鸡蛋暂观望

白糖

食糖现货价格较为坚挺，偏低的基差为期价提供有力支撑。前期进口、仓单利空基本消化，临储实施收紧短期，弱化淡季价格压力。打私行动仍在持续进行中，近期走私有所低头，但持续性依然存疑。当前基本面整体偏多，但是2月全国销量或仅有50万吨左右，证实了现货淡销的局面，短期上行空间受限。后市期货走强的先决条件是现货放量上涨。操作上中期维持宽幅震荡判断，当前价位在区间下沿附近，存在买入机会。技术上605合约5390-5400一带的短期支撑已经变为短期压力，如果突破可短线跟进，但60天线处需短线了结。若无法突破则继续观望。

观望或短线

棉花

国内外市场的关注焦点在节后国储棉的抛售上，受外盘下跌影响市场对抛储基准价格的预期持续下移，605合约同步下移，跌幅已大于预期抛储价的下跌幅度，单边不建议继续做空。近期最新传言国储可能轮入部分新疆新棉，优质棉供应可能缩紧，仓单需求可能会明显上升。因此谨防605合约上仓单题材的炒作，然而远月合约受经济低迷预期影响可能继续承压维持弱势。操作上由于绝对价格有所回升，商品反弹背景下正套空间不大，买入605合约卖出609合约的套利单在价差700以上建议全部了结，单边观望为主。 

买5卖9滚动操作，700以上全部了结

PTA

上周油价波动剧烈，价格在30附近上下波动，短期仍维持震荡判断。上游PX价格走势偏强，成本端有一定支撑，供应端检修装置增加，开工下滑，下游需求偏弱，供应暂未出现偏紧状况，短期走势或仍偏强，操作上建议PTA05多单4500附近可逐步止盈。

PTA05多单4500附近可逐步止盈

LLDPE

短期原油价格维持震荡判断，成本端影响有限。L来看，供应端线性与低压开工率仍处高位，市场供应相对充足；节后下游工厂开工缓慢回升，需求端情况暂未明朗；库存累积，但整体仍处可控范围。目前基本面上缺乏利多因素，同时5月期价已经升水于现货，仅从产业链来看，已缺乏向上趋动因素，但宏观预期转好，吸引资金入场，工业品需求预期整体回暖，短期仍有上升可能。操作上建议，L1605前期多单于9000以上逐步离场，谨防后市宏观预期转向带来的下跌风险。L1605-L1609套利头寸于750以上逐步平仓，上移止损线至700。PP开工率及拉丝比例仍处高位，需求上与PE类似，下游情况尚不明朗，关注元宵后下游开工情况，PP暂以日内短线为主。

日内短线为主

玻璃

市场气氛提振，大部分生产企业的报价都有一定程度提高。整体看生产企业的库存上涨势头有一定幅度的改善，产销率基本恢复到正常的水平。深加工企业开工率也在逐渐提高，贸易商进行补库存之后，造成社会库存已经达到相当水平。预计近期生产企业的现货报价稳定为主，主要是增加现货的销售量。玻璃建议短线为主。  

短线

甲醇

上半周内地市场在出货放缓下多有所回调，下游复工缓慢及观望态度较为明显，各地多以理性回调为主，然基于上游供应量亦未完全恢复，且西北一带二次降价亦将影响内地市场，预计仍将以震荡下滑为主，但西北降价亦使得内地出货氛围略好转，且部分企业采取停售，关注西北、山东烯烃装置投产以及传统下游接货情况；港口方面，在浙江某大型下游停车、进口到港预期影响下，短期低位弱势整理机率较大。总体来看，甲醇市场钳制因素集中，如装置春检陆续展开、传统下游恢复不足等，短期内地与港口市场或延续不一。同时关注原油及进口货源对甲醇市场的影响。操作上甲醇05若有空单可持有，1750下方减持。

甲醇05若有空单可持有，1750下方减持

铁矿石

宏观转暖和钢铁终端改善预期支撑，钢价上涨后钢厂利润改善，开工迎来回升，本周调查显示全国高炉开工上升2.35%。目前普氏51美金，港口现货折合盘面420元/吨。铁矿石短期内仍保持强势，但过快拉涨后可能会有回调，需要警惕。远月再宏观预期和货币宽松支撑下，近期表现较强，近远月价差收敛，建议暂时观望。

单边逢回调做多

股指

偏宽松货币政策提振市场，但市场风险偏好改善需要时间，期指震荡。

震荡

国债

风险偏好有所回升，债市情绪受到影响，期债震荡偏弱。仅供参考。

震荡偏弱