“赤子之心2015年在宏观的判断上出现了一些失误,总体表现不好,在此向投资者道歉。”这几天,被尊称为“中国私募教父”的赵丹阳在赤子之心官网发布了一篇公开信,就2015年两款产品亏损对投资者道歉,一时间引起了媒体、私募行业、投资圈的轰然大波,甚至于一些评论:私募教父走下神坛、私募教父光环褪去、私募大佬折戟市场等等论断充斥在各大网站、微博、朋友圈。 赵丹阳,这位2004年就开创了中国阳光私募的第一人,这位与巴菲特共进慈善午餐的国内私募行业第一人,真的就走下了神坛?且不论2015年赤子之心两款产品的亏损到底如何,七禾网小编也带大家了解一下他是如何被称为私募教父的。 私募教父之路 赵丹阳是一位及其低调的私募基金经理,很少公开发表市场看法,我们从公开的资料中可以了解到,他毕业于厦门大学自动化系,1994年出国从事贸易与投资,1996年进入国内证券业,2002年加盟国泰君安(香港)公司,负责管理客户委托的资产。 2002年赵丹阳在深圳注册成立深圳市赤子之心资产管理有限公司。“赤子之心”本是一艘游艇的名字,意思是“游子情怀、心心相通”。 2003年,赵丹阳率先将海外信托基金模式引入国内资本市场,推出了“赤子之心中国成长基金”,此基金注册在开曼群岛,主要投资中国香港、新加坡、美国、中国台湾上市的中国概念股。 2004年,赵丹阳转战国内市场,2月20日,赤子之心将投资海外市场的成熟经验与国内实际情况相结合,与深圳市工商银行和深圳市国际信托投资有限责任公司(下称“深国投”)合作,推出投资于国内A股市场的“深国投•赤子之心(中国)集合资金信托”。这也是首个以信托为平台的阳光私募产品,因此他也被称为中国阳光私募第一人,该款产品在在2005年获得了23.23%的回报。 随后,赵丹阳推出深国投•赤子之心五个A股信托私募产品,累计加权回报,分别达到370.86%、275.35%、128.85%、22.15%、24.54%。 2008年初,赵丹阳在《致投资者的一封信》中表示:至今日,H股和A股都已越过我们所理解的范围。就我们的投资能力,已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的股票。经过慎重考虑,赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。将投资款返还给投资者,便于投资者自由把握未来投资机会。 2008年1月15日,赵丹阳在无数人的质疑与嘲讽声中,终止旗下全部国内信托计划,而A股恰在此时见顶下跌,赤子之心成功逃避了2008年70%的下跌熊市。 2008年6月28日,赵丹阳报出211万美元天价,竞得与沃伦•巴菲特共进午餐的机会。 2013年,赵丹阳回归A股,并于2014年1月发行赤子之心成长和赤子之心价值。 2015年1月8日,赵丹阳以《牛市已启动》为题,旗帜鲜明地喊出大牛市要来,并且这一轮牛市将是中国有股市以来最大的牛市。1月28日,“赤子之心”二期开放募集,50亿规模产品2分钟便告售罄。 同年9月,赵丹阳在国内股灾愈演愈烈中指出:牛市结束了。 “我们宁可错失,不可冒进。在资本市场上,活下来永远是第一位的。”赵丹阳一直都强调这句话,他说自己的终极目标是寻找具有持久竞争力,并且自身价值远远高于目前盈利的公司,分享由此带来的公司分红与股价上升的双重收益。 “我们用怀疑一切的眼光看待这些企业的报表和公告;我们拜访他们的客户、原材料供应商、电力供应商等等,并脚踏实地到市场中去调查这些企业的真实销售情况;我们更要倾听其竞争对手对他们的评价;从不同的侧面收集这些企业的一切情况。”从不轻易“下注”的赵丹阳只有在确信某家企业的情况真实可靠后,他才会致力与企业管理层沟通。 赵丹阳喜欢通过实地调研的方式来了解上市公司的基本面情况。在投资张裕时,他亲自去张裕酒厂门口看运货卡车是否车水马龙;在投资粤高速时,他派人在一段时间内每天在高速公路边数来往车量的数目;在投资盐田港时,他到堆场上数集装箱的层数。其中一个广为流传的例证就是宁沪高速。在投资宁沪高速(00177.HK)前,赵丹阳曾专门制订在其各个路段实现“数车”的计划,并亲自到收费站蹲点,以了解其车流量的实际情况。 赵丹阳说自己投资基本不看大盘,而是把大量时间精力花在企业实地考察上,寻找中国最优秀的上市公司。他认为在证券市场上选择股票总面临三种情况,一是高风险、低收益,二是风险与收益持平,三是低风险、高收益。第一种情况不值得投资,第二种不宜做大的投资,只有第三种机会才值得出手,否则还不如将现金留在手上。赵丹阳声称,利用市场发生价值判断错误时出手才是最高明的投资者。 有关牛熊市中如何把握手中的投资,赵丹阳在致投资者信中引用了“全球投资之父”约翰•邓普顿爵士的投资心得:“极度悲观弥漫时,正是买入的最好良机,而极度乐观洋溢时,正是卖出的最好良机。市场极度低迷之时,别浪费时间操心你的头寸萎缩或者亏损加大。 不要和市场上其他人一样只知防御,相反地,你应该起而攻击,寻找纷纷中箭落马的价值股。” 房地产和金融只能在低利率下暂时繁荣,不能作为主导产业长久支撑整个国家。 中国2001年加入WTO后生产力得到了极大的释放,互联网通讯技术的普及使中国在承接全球制造业转移过程中受益匪浅。 多国货币进入中国后,主要的宣泄口就是房地产和股市,一个完美的泡沫形态在中国形成。 投资的本质就是分配资本,我们把资本分配给最有核心竞争力、最有效率的企业,从而促进社会的发展。 大自然的春夏秋冬息息相生,每一轮严酷的寒冬将会淘汰那些内在体质不健康不适合生存的物种,每一棵倒下的大树周围将会生出更多强盛的新苗。 每个人的一生中,总会有若干次重大的机遇和挑战,在这些重要的转折关头,如何处理和面对将会对其一生产生决定性的影响。 牛市因为悲观情绪而诞生,因为疑虑交加而成长,因为乐观情绪而成熟,因为亢奋狂喜而死亡。 极度悲观弥漫时,正是买入的最好良机,而极度乐观洋溢时,正是卖出的最好良机。 市场极度低迷之时,别浪费时间操心你的头寸萎缩或者亏损加大。不要和市场上其他人一样只知防御,相反地,你应该起而攻击,寻找纷纷中箭落马的价值股。 我们会用一生的时间去完善我们的投资理论体系。 基金的优势首先不体现在一段时间、某只股票赚钱的多少,而是体现在持续控制风险的能力上。 风险的量化程度是衡量基金经理专业化程度的标志。 在投资界,“活下来”永远是第一位的。但是对专业投资而言,单方面讨论风险测度是没有意义的。 投资的核心是确定风险和收益的对称性。 任何风险资产都是可以投资的,只要有足够的收益补偿。投资研究的核心目的是寻找风险—收益之间的对称关系。 专业投资的主要目的之一就是寻找这种风险—收益关系的偏差,当市场因为各种原因使我们的研究标的出现风险—收益的非对称定价关系时,便是我们获取超过市场平均利润的机会。 清洁能源和环保需求将改变过去几十年的经济增长模式,我们期待着这种势在必行的变化带给证券投资领域主导趋势的演变。 中国仍旧是全球制造业最有竞争力的地区,也就是说中国未来的损益表仍然是最坚挺的。 寻找行业中最好的公司作为投资对象,抓紧公司变化从量变到质变的拐点,在稳定的行情中发挥公司研究的优越性是我们理应擅长的投资方法。 在选择对的国家之后,行业和产业的选择是极其重要的。 我们懂得东西真的很有限,世界很精彩,我们只能呆在我们所明白和理解的产业和公司里。 好的主业加上好的治理结构,才是值得投资的公司,这是我们投资印度两年来最大的经验教训。 光环并不重要 耐心等待成就再一次辉煌
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