上周，CAFI微涨0.95%，至806.11点。其中，油脂指数微涨0.96%，至549.53点；粮食指数上涨2.89%，至1193.05点；软商品指数微涨0.12%，至764.64点；饲料指数上涨1.29%，至1327.19点；油脂油料指数上涨1.08%，至826.55点；谷物指数上涨2.78%，至968.45点。

　　CAFI成分品种多数上涨，整体波动率较低。三大油脂中，棕榈油上涨2.54%，豆油微涨0.50%，菜油微涨0.26%。谷物中，玉米上涨2.11%，强麦下跌1.78%。软商品中，棉花微涨0.85%，白糖微跌0.52%，淀粉上涨2.83%。粕类中，豆粕微涨0.75%，菜粕上涨1.94%。另外，鲜鸡蛋上涨1.79%，豆一上涨2.66%。

　　上周，内外盘豆类先抑后扬，豆一反弹至区间上沿附近，油粕比遇阻回落。南美大豆开始上市，丰产格局已定，而美豆出口数据不温不火，对盘面的提振有限。美国农业部展望论坛下调美豆播种面积、单产、产量及期末库存预估值，但市场关注点更多地放在3月末播种面积预估上，故其影响相对有限。目前，美豆波动平台仍在850—900美分/蒲式耳，下方850—860美分/蒲式耳支撑较强。

　　国内方面，豆一连续反弹，油粕比转而向下。东北地区湿粮占比较大，外销艰难，大豆价格延续下跌。而南方地区粮源逐渐减少，粮商收货困难，大豆价格持稳。豆一的走高并不是受供需基本面改善的提振，而是价格回落过深后资金逢低拉动。从这个角度看，豆一反弹难持久。

　　豆粕市场上，进口大豆成本下调，且节后油厂开工率恢复，豆粕现货价格回落，报价普遍在2460-2500元/吨。2月到港大豆数量不大，港口库存先增后减，现货购销相对平稳。操作上，建议豆一在3400—3600元/吨的区间内交易，油粕套利可背靠2.45一线做空油粕比，即买粕卖油，持仓比例为5手粕2手油。