【股指】

上周五股指收涨，成交放量，沪指未能突破2900点，两会召开，“政策预期”下期指反弹，但需注意目前下行通道尚未打破。历史经验表明，两会期间难有大行情，操作上，建议偏空或观望。

【金属能源化工】

沪铜：【信息解读】1、中国政府稳增长措施推动有色金属需求恢复的预期提高。第十二届全国人民代表大会第四次会议提出：经济增长预期目标6.5%-7%，稳增长主要是为了保就业、惠民生，有6.5%-7%的增速就能够实现比较充分的就业。这充分的表明了政府对于稳增长措施出台重要意义的认识。我们预计，去年的GDP增速为6.9%，2016年一季度GDP增速有可能降至6.8%或以下，距离底线的6.5%已经不远，我们相信，政府已经出台的降准以及房地产放松等政策和后续出台的稳增长措施都将推动有色金属需求的恢复，这也保证了有色金属在全年保持上涨态势的额概率很大。2、各主要产油国针对减产的不同表态，导致原油价格大幅波动。三月份的稳定油价的会议是否会召开，召开的效果如何，均对油价产生重要影响。但沙特和伊朗的不赞成减产的态度至少会使油价减产的规模变小。大幅反弹的原油价格本周有可能将受到压制，所以有色金属价格也会受到影响，减缓反弹的节奏3、伦铜库存已经大幅下降至18.67万吨左右，支撑伦铜大幅上涨。近期大幅增长的沪铜库存的消化将成为后一个阶段认定价格方向的基石，也就是说沪铜库存的减少意味着有色金属需求的恢复程度。我们预计，在传统工业旺季，有色金属需求恢复将有所体现，但不会非常明显，这会对反弹的有色金属价格形成阶段性压力。

【行情建议】铜价大幅上涨，短期从技术上看会面临调整压力。伦铜指数面临5100压力，如突破，5400将成为重要阻力；沪铜1605合约在40000的压力会比较明显。操作上，中长线保持上涨趋势操作模式，逢回调建多头仓位；短线逢压力位减仓，突破加仓。动力煤: 重要数据。4日，电厂日耗53.8万吨，环比增。库存1241.3万吨，环比降。三峡流量6000立米，环比降。秦港库存，342吨，环比降。锚地27，预到4，环比降。4日，CCI5500指数377.5元，TC1605合约贴水28.1元。CCI进口折盘面347元， TC1605合约升水2元。供需进入相对平衡，中转港库存偏低，多空借此博弈，预计短期仍将修复贴水，前期建议入场点位低，如果有压力可多1701对冲，等待我们给出建议解锁操作。操作上，空单平仓或者锁仓。 

焦煤焦炭：4日，普氏中挥发焦煤折盘面602元/吨，JM1605合约平水。4日，天津港出口焦炭折盘面702元/吨，J1605合约升水10元。市面上囤货炒作导致钢厂、焦化厂开工率均有提高，库存下降。焦煤焦炭升水，目前资金已进入博弈面，多头占优势。操作上，空单平仓或锁仓等待我们给出解锁建议。

沪镍：镍现货平均价70250元/吨，涨1700元/吨。LME镍库存431874吨，减少6264吨。山东镍铁 （FeNi1.5- 1.8）1660元/吨，持平。沿海港口菲律宾矿（NI:1.5%-1.6%, FE:25-30%,H2O:30-35%）报价235元/吨，持平。金川镍出厂价70,500元/吨，环比涨2,000元/吨。钢铁生产原料大涨，期现货市场氛围被激活。后期必须关注终端实际需求恢复的情况。沪镍5月合约突破区间上沿，短线强势运行，暂宜短线交易。技术支撑位71000元/吨，压力位77000元/吨。