股指期货：

上周初市场继续探底，上证指数险些击破前期低点，但蓝筹股走势始终偏强，带领市场探底回升，后半周市场以反弹为主，蓝筹股表现继续抢眼，但中小盘个股走势趋弱，最终3组期指本周表现有所分化，IH主力合约表现最强，而IC主力合约表现相对较弱。消息上，人民银行意外宣布降低存款准备金率，前期市场流动性紧张，且上周有巨量逆回购到期，降准大大的缓解了市场流动性方面的压力。资金面上，隔夜SHIBOR持续下行，两市融资余额也出现止跌迹象，上证指数的成交额明显放大，显示增量资金有所介入。技术上，上证指数突破短期均线压制，但中长期上方压力较大，且市场出现较为明显的分化，短期料震荡加剧。操作上，建议多单持有。

国债期货：

上周，五债主力先扬后抑，整体延续震荡格局，十债主力表现弱势，破位下行，逼近前期震荡平台下沿。资金面上，上周大量逆回购集中到期，虽然周内逆回购规模减少并两次暂停操作，当周净回笼8400亿元为1月以来最高，但得益于全面降准，银行间市场货币利率仍然多数下行，流动性相对宽松并带动国债收益率短端走低。经济数据上，2月官方及财新制造业PMI双双回落，经济弱势为国债提供较为有利的环境。目前主要矛盾依然集中在宏观经济疲弱、货币稳健略偏宽松导向的利多及供给压力的制约，技术上，十债主力虽在降准之后上冲20日均线但做多动力不足，破位下跌，五债主力近期表现虽略强于十债，但走势较为胶着。等待政策面及经济数据的进一步指引，操作上，建议暂且观望。