有着“央行的央行”之称的国际清算银行（BIS）昨日发布报告称，如果欧洲与日本央行进一步下调负利率或者长期维持负利率，那么个人以及金融机构的行为将难以捉摸，这种政策将带来严重负面后果。

报告称，借款人和储户将对负利率作出何种反应，以及央行利率政策向经济的传导途径是否还会像过去一样仍未可知。

报告还指出，负利率政策可能给金融业带来严重后果。截至目前，银行自身在承担着负利率的冲击，并未将负利率带来的绝大部分成本转嫁给客户。“银行作为金融中介这种商业模式的存续性可能也在面临考验。”

1月底，日本央行意外引入负利率政策，成为主要国家中最新引入这一政策的央行。从银行行为来看，这种实验性政策的确引发了大量不可预知的后果。华尔街见闻此前提及，负利率政策引发银行的观望情绪，银行间借贷行为几近停止。截至2月25日日本银行间拆借余额暴跌79%，至4.51万亿日元的历史低位。

而本周三和周四欧洲央行将召开货币政策会议，市场预计央行在存款利率已经降至-0.3%的基础上再次降息10个基点，并可能推出分级利率等政策来降低负利率对银行业的影响。

除了日本和欧洲央行之外，瑞典央行上月将主回购利率下调至-0.5%，瑞典央行目前执行的利率也已降至-0.75%。

BIS报告称，目前普通储户似乎与负利率的影响“绝缘”，瑞士部分抵押贷款利率反而上升。BIS认为：

如果负利率并不能传导至家庭和企业的贷款利率，那么他们基本上已经失去了存在意义。

而从另一方面来看，如果负利率的确传导至企业和家庭的贷款利率，那么银行利率又会受到很大冲击，除非存款利率也执行负利率，而这则又引发普通储户存款是否稳定的问题。