宏观股指：

前一交易日沪指低开0.39%报2848.54点，创业板低开0.65%。申万一级行业仅有色金属独自飘红，黄金股造好，房地产板块开启回调，次新股仍未摆脱低迷。收盘沪指震荡攀升0.5%盘中短时振幅近2%，沪深两市涨跌背离，创业板暴跌5%。金融股、两桶油获大量资金流入开启护盘维稳模式，题材股遭踩踏。截止收盘，两市跌多涨少，共2155家个股下跌；仅369家个股上涨。20家非ST个股涨停，68家非ST个股跌停。

伴随着政府工作报告的出炉，我们可以更好的分析过去，展望将来。2015年全国居民人均可支配收入实际增长7.4%，居民存款余额增长8.5%，新增4万多亿元。对于证券市场来说居民存款的稳步增加，有利于提高证券市场潜在的资金供给。另外2015年全年新登记注册企业增长21.6%，平均每天新增1.2万户。证券市场潜在资金需求正在稳步增加。2016年“市值牛市”或可期。另外 2016年财政赤字率提高到3%，比去年增加56000亿元，为2.18万亿元。财政赤字率的提高有助于减税降费落到实处，今年将比改革前减轻企业和个人5000多亿元的税负。这有利于降低企业成本，提高企业利润，有助于上市公司发展其直接融资市场。

国债期货：

上周五SHIBOR利率曲线继续小幅下行，其中2周SHIBOR下行2.1个基点，1个月SHIBOR下行1.3个基点，3个月SHIBOR下行0.8个基点。7天回购定盘利率上周五维持在2.30%附近。

中长期国债到期收益率上周五小幅波动，5年期国债到期收益率下行1个基点至2.63%附近，10年期国债到期收益率维持在2.90%附近。

期债上周五冲高回落，按照收盘角度来看，TF1606显示的收益率为2.86%，而T1606显示的收益率为3.08%。上周政府发布了2016年政府工作报告，其中提及了M2目标增速为13%，社融余额同比增速13%，赤字率大幅提高到3%，数值为2.18万亿。从这几个数据来看，未来财政政策重要性大幅提高，国债发行量也将大幅提高，同时，货币政策极可能受制于财政政策之下，整体上政府工作报告对债市存在中期利空，短期来看，期债可能继续震荡走弱，而市场可能仍然在等待通胀和信贷方面的数据。