股指期货

多单持有

今日早盘市场延续上周强势，继续高开，之后全天维持震荡，中小盘个股出现反弹，而上周五表现较强的银行等权重股出现调整。周末有色金属等大宗商品继续大涨，今日有色金属和钢铁等周期性板块表现强势，在指数回落时积极护盘，最终3组期指以涨跌不一收盘，IC主力合约表现较强。近期大宗商品走势强劲，而中小盘个股表现较为弱势，市场风险偏好有转向的可能性，建议多关注传统板块的投资机会。资金面上，两市融资余额再度大幅下滑，总额合计8400亿元左右。隔夜SHIBOR小幅上行，较昨日变化不大。从成交额来看，上证指数今日缩量调整，权重股大多数弱势震荡，仅有色板块维持活跃，创业板指数虽然有所反弹，但量能明显不足，料将继续维持弱势。技术上，上证指数仍处于反弹状态，但后市盘面有可能继续分化，操作上，建议多单持有。

国债期货

单边暂且观望，套利方面可考虑买TF抛T

相对于大宗商品及股市的上涨，国债期货今日表现尤为疲弱，十债主力跌至前期震荡平台下沿，五债主力降幅相对较小仍处震荡格局。资金面上，银行间市场货币利率涨跌互现，央行今日进行300亿元逆回购，当日净回笼2000亿元，节后逆回购大规模集中到期的情况告一段落，料后续资金面压力将有所缓解。周末政府工作报告中提到加大积极的财政政策的力度，提升赤字率促进稳增长，此外大宗商品走强带动风险偏好回升，而利率债供给规模较大，均对国债期价产生不利影响。不过，经济底部运行及货币稳健略偏宽松的导向为期债提供支撑。技术上，十债主力破位下跌，短期均线呈空头排列，五债主力近期表现虽略强于十债，但走势较为胶着。目前降准带来的流动性宽松带动短期国债收益率下行，而10年期利率未有进一步走低，期限利差走扩。操作上，建议单边暂且观望，套利方面可考虑买TF抛T做多利差。

贵金属

多头思路操作

今日贵金属高位震荡。美国2月非农就业人数增加24.2万，好于预期19.5万，；2月平均每小时工资年率为2.2%，差于预期；2月平均每小时工资月率为-0.1%，差于预期。资金面上，SPDR小幅减仓0.21吨至793.12吨，SLV持仓量增加88.83吨至10035吨，创年内新高；截至3月1日当周，COMEX期金非商业净多头增加7435手至152413手，创18周以来新高，COMEX期银非商业净多头减少6447手至55480手，为9周以来首次出现减少。总体来看，非农就业报告喜忧参半，但资金面依然利多贵金属，建议多头思路操作为主。

铜(CU)

多单减磅

今日现货市场上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格37430元/吨-37970元/吨，升水铜成交价格37450元/吨-37970元/吨。持货商早间报价迟滞纠结，等待盘面明朗，试探性报价多维持上周水平，仍有挺价心态，随着盘面回落，市场货源开始逐步增多，供应充足，但中间商和下游企业仍因盘面拉高而贴水扩大幅度有限，入市意愿迟滞，成交受抑，市场对铜价的飙涨心怀忐忑。今日沪铜期价高位回落，持仓量持续减少，部分获利盘平仓了结，多单减磅。

螺纹钢(RB)

观望为宜

周末唐山钢坯暴涨，引发各地钢价大幅拉高，今日现货市场建筑钢材也大幅拉高。从市场情况来看，主导品牌申特直接涨240元/吨至2240元/吨，市场经销商则多数延迟报盘，现货各品种报价混乱不已。盘中受成交火爆影响，各品种资源价格仍有拉高，大厂螺纹基本2200-2270元/吨，三类螺纹有报至2130元/吨以上。今日螺纹钢主力1605合约封涨停板，整体延续强势表现，关注反弹动力，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

由于周五晚间矿石、焦煤、焦炭、螺纹、热卷主力合约全线涨停，直接导致了周六、周日钢坯以及钢厂出厂价格疯涨。综合来看，目前市场涨价情绪被完全调动，而下游需求也将在“买涨不买跌”的情况下有所放量，现货市场价格强势拉涨。今日热卷主力1605合约封涨停板，整日维持强势表现，期价突破2200一线，观望为宜。

铝(AL)

遇回调买入

今日现货市场上海成交集中11250-11260元/吨，贴水50-40元/吨。下游消费稳步回升，但订单较去年同期差，并不看好现货价格长期上涨，期铝虽短暂震荡下跌，但铝锭库存继续维持增速放缓过程，氧化铝价格上涨提升电解铝成本，持货商维持看涨心态，中间商略显观望，供需两端表现拉锯。今日沪铝期价震荡回落，上行动能转弱，我们认为随着氧化铝价格的上涨，铝价仍有一定上行动能，遇回调买入。

锌(ZN)

空仓者暂且观望

今日现货市场0#锌主流成交价14250~14370元/吨，对沪期锌1604合约贴120~贴100元，1#锌报在14250~14290元/吨附近。进口锌成交于1604贴200~120。炼厂出货，市场现货充裕，国产锌以长单交货为主，成交一般；进口锌品牌增多，主流报价贴水200至贴水160，少量SMC报贴水120，下游刚需少采。今日沪锌期价承压回落，上方15000元/吨关口附近压力较大，空仓者暂且观望。

镍(NI)

多单择机了结

今日现货市场金川镍现货较无锡主力合约1604平水成交，期镍大涨后，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水400元/吨成交，贸易商出货积极，但下游多观望，少量贸易商降价出售，市场成交偏弱。今日沪镍期价小幅回调，但在基本金属中回调幅度较小，关注今日晚间金属整体走势，若整体开始出现偏弱迹象，则多单可获利了结。

铁矿石(I)

观望为宜

继周末钢坯暴涨240元至2020（含税出厂）后，各地钢厂均有不同程度的调价，钢材涨幅普遍在100元以上，铁矿石报价跟涨。近期矿山复工有望增加，开工率或将出现小幅上扬。国产矿市场价主产区进一步上涨，出货顺畅，复产速度有点加快。华北地区矿价有所上涨，出货改善较为明显。铁矿石主力1605合约今日封涨停板，整体延续偏多表现，关注反弹动力，暂时观望为宜。

天胶(RU)

短多止盈

今日天胶期价冲高后震荡回落。供应方面，近期主产胶国进入季节性减产阶段，供应量有所缩减，同时泰国，印尼，马来西亚宣布削减对中国进口天然橡胶60万吨，也使得国内未来天然橡胶供应有更为紧缩的预期。需求方面，由于放假原因，轮胎厂大部分处于停工状态，对天胶需求较差，但节后随着轮胎厂的逐渐开工，预计天然橡胶的需求将逐渐回暖。操作上建议投资者短多止盈离场。

塑料(L)

多单减仓

今日连塑料主力1605合约高开低走，日内期价弱势下挫，现货市场主流报价继续走高，各大区线性和高压普遍上涨50-200元/吨，部分低压走高50-150元/吨。多数石化延续上调出厂价，市场受支撑，商家继续跟涨出货。下游多以刚需采购为主，补仓较为谨慎。目前石化库存回落为期价提供支撑，但考虑到需求恢复一般以及后期转产预期，料期价短期或面临回调压力，关注9000元/吨关口表现，多单减仓。

聚丙烯(PP)

多单减仓

今日聚丙烯主力1605合约涨停板开盘后弱势回落，期价跌至7000元/吨整数关口附近，现货市场主流报价继续上涨，加之现货市场石化企业开启新一轮的拉涨出厂价，市场报价走高，但下游厂家适量采购，市场交投一般。近期丙烯价格走高以及石化挺价为聚丙烯期价提供上行动能，但需求恢复欠佳，下游接货意愿弱于预期令期价短期或面临回调压力，建议前期多单减仓为宜。

PTA(TA)

09多单、9-5反套持有

今日PTA期价向上触及涨停后小幅回调，盘中增仓明显，日线多头布局。成本方面，原油短期维持偏强震荡，虽然基本面暂无改变，但市场仍然对冻结产量有所期待。基本面上看，目前PTA价格连涨，开工率明显提升，相对聚酯生产而言偏高，短期对聚酯价格起到压制。而3月份国内PTA负荷和下游聚酯负荷双双进入回升通道，后期检修也暂无计划，个别前期检修的逸盛宁波等装置均有重启计划，整体供需维持当前供需格局，供应可能小幅过剩。库存方面，前期春节停工有所积压，建库存状态继续维持。现货方面，PTA内盘报价本周逐日上升，亦有成交跟随。操作上，近月投产压力可能压制价格，建议持有09合约多单，9-5继续持有，目标价差120。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1605合约今日强势封涨停，周末唐山钢坯连续两日拉涨，累计涨幅超过200元/吨，今日再涨80元/吨。现货方面，近期价格非主流报价略有小幅上调，多数焦化企业节后均持观望态度，但下游钢材价格以及钢坯的疯狂拉涨带动了焦化企业涨价的积极性，短期内价格或将稳中上涨，操作上建议暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1605合约今日强势封涨停，在下有钢材和钢坯价格拉涨的带动下，焦煤价格出现了连续上涨的节奏。现货市场方面，节后煤矿开工一般，下游按需采购，成交积极性不佳，但近期在政策面暖风以及市场预期的带动下，焦煤现货价格或将抬头，操作上建议暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1605合约今日强势封涨停，黑色品种集体暴动。现货市场方面，港口库存继续维持低位，但各地坑口地销价格节后小幅上涨，且走货顺畅。在铁路及公路运费下降了之后，煤矿发货至北方港口的积极性依然低迷，南方港口则目前以印尼煤走货为主，相比之下，澳洲煤利薄，国内日耗煤维持在50-60万吨每日左右，需求端变化不大，操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

暂且观望

国内甲醇市场延续窄幅整理，港口与内地走势区域特征明显，其中上半周西北经历过二次下调后，出货氛围略好转，且部分企业采取停售；华北、山东一带多盘稳运行，短期内地行情或步入理性整理阶段。而港口在浙江兴兴停车、进口到港预期影响下，短期低位弱势整理机率较大。今日甲醇期价强势封停，鉴于近期波动较大，现货市场成交未能放量，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

暂且观望为宜

从近期生产企业出库看，贸易商和深加工企业补库存多于有效市场需求，因此更多的是转化为社会库存。从市场需求看，深加工企业订单同比去年有一定幅度的减少，同时国内房地产企业拖欠货款比较严重也造成深加工企业接单谨慎。上周玻璃期价高位震荡，今日玻璃期价强势涨停，一线城市房价大涨使得市场偏多气氛渐浓，但房地产市场仍处于去库存阶段，玻璃需求尚无明显改善，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力合约今日无成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日无成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

暂时观望

今日白糖期价冲高回落，5400元/吨上方仍有较强卖压。市场方面，柳州中间商报价5420元/吨，较上个交易日上调20元/吨，成交清淡。目前来看，节后白糖消费迎来季节性淡季，需求疲弱导致糖厂挺价意愿下降。预计本周发布的产销数据利空，也为盘面造成上涨动能乏力的现象。考虑到盘面仍无法站稳5400元/吨关口，建议维持观望为宜。

玉米及玉米淀粉

玉米考虑买9抛1，淀粉暂时观望

今日连玉米期价大幅增仓下行，多空分歧明显加大。市场方面，我国玉米行情涨跌互现，东北港口玉米价格稳中下跌，南方港口维持弱势，东北、华北深加工企业收购涨跌互现，市场静待临储玉米出库政策和新季玉米收购政策落实。实际上，今日玉米期货入驻大量空头资金，可能来自对冲工业品强势的需要。因此，近期玉米价格以及价差有望出现资金市所引发的价格偏离，建议继续持有买9抛1正套。淀粉方面，今日淀粉期价随玉米价格下跌，5月仍站在2100元/吨整数关口上方。市场方面，国内玉米淀粉现货市场整体价格趋于稳定，华北地区玉米淀粉现货价格止跌企稳，价格暂未出现明显涨跌变化，主要企业稳价观望市场接受程度以及东北地区新价格的变化情况。华北地区由于个别企业由于库存与销售压力的下降，市场低端价格成交趋于稳定。下游整体需求恢复，市场走货速度较前期有所加快。同时，近期近期部分大型淀粉厂在东北的淀粉厂出现限产，预计华北淀粉需求将有所提振，因此对盘面形成一定利多。操作上，鉴于淀粉仍受制于补贴以及定向的政策压力，建议暂时观望。

豆一(A)

暂时观望

今日大豆期价高位回落，不过仍未完全跌破60日均线支撑。市场方面，国产大豆价格相对平稳，进口大豆价格稳中有跌。目前国产豆交易仍显清淡，市场需求疲软，走货较为缓慢。且东北继续实施目标价格政策，国储粮库不再收储而改为轮库，黑龙江油厂也常年停机，给国产大豆带来一定压力。进口大豆，因全球供应充裕引发抛售，给进口大豆带来一定的压力。另一方面，随着南美新豆丰产上市压力放大，后市进口大豆仍不乐观。不过，2月23日开启国储轮库，价格为1.92元/斤，或将对近期行情阶段性利多效应，建议观望。

豆粕(M)

巴西雷亚尔波动，美豆反弹

从基本面看CBOT当下仍是没有机会全线下破850美分/蒲一线的支撑，美豆出口窗口关闭和南美上市释放的利空信号不足，最终CBOT上周在巴西雷亚尔大幅走强的背景下反弹，市场继续等待3月USDA报告的结果，虽然3月报告大都没什么惊喜。南美大豆FOB升贴水较上周持平，南美大豆的出货节奏当下与这些国家的本币有一定的负相关性，即本币走强通常导致出货节奏放缓。不过豆类供需大环境看仍是一个偏空的供需预期，当下就开始唱多豆粕依据并不足，不过市场似乎也尚未出现那刺激美豆向下试探800美分/蒲一线的那根稻草，市场进入USDA3月报告前的等待期，9月2400元/吨一线上方不可追多，观望为主。

豆油(Y)

建议观望

国际方面，原油价格形态看阶段性底部形成，30美元/桶以下的概率在下降，外盘油脂止跌回稳。国内上周油脂的回调一方面受国际油脂冲击，另一方面菜油抛储力度的不断加大也是重要的因素。从当下供需基本面来看豆油当下并不弱，64万吨的库存数据使得基差不会过低，但是市场更偏向于2季度抛储菜油的释放会对豆油消费形成冲击。节后豆油进入淡季，市场观望气氛较重，豆油现货成交也一般，单边豆油建议观望，近期震荡为主。

棕榈油(P)

减产预期减弱，趋势性多单继续持有

马棕方面，2月季节性环比减产的预期被弱化，南马地区2月即开始出现产量回升。加之马来西亚2月出口需求不振，马棕回调明显，但我们认为当下需求主导也正常，棕油受厄尔尼诺预期引发的反弹行情仍需看3月的MPOB报告，此外印尼方面的消息也值得关注，毕竟印尼方面受厄尔尼诺天气的影响可能更大，因此当下尚难以判断棕油反弹是否终结。3月10日的MPOB月度报告临近，当下我们认为只有3月份马来的库存变化可以给我们足够的减产依据，因此短期内我们继续看强棕榈油，建议趋势性多单可继续持有。

菜籽类

做空9月豆菜粕比价的头寸离场

菜系2月主要交易时段维持9月偏强，近月偏弱的格局，主要是两方面：一是菜油抛储量不断加大，过去3个月月即有60万吨的量流入市场，按此节奏，必定也会对其他油脂消费形成挤压，棕油强于菜油的趋势会持续。第二是，寒潮令今年的水产养殖损失较大，或将刺激后期2、3季度的补塘需求，加之考虑到国产菜籽的减产预期，因此我们认为市场相对确定的是9月豆菜粕比价不会趋势走高，不过从技术上看做空豆菜粕9月比价的头寸可考虑暂时离场，因比价已至1.21一线。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋期价减仓上行，受整体商品走强的推助。市场方面，目前产区养殖户顺势出货为主，货源供应相对稳定，市场需求一般，目前各环节基本没有存货。预计全国鸡蛋价格大致走稳。随着蛋价需求空窗期的不断消耗，现货蛋价阶段性低点有望因猪价高企而空间有限。加之，整体投机资金倾向于多头思路，商品整体氛围偏强。操作上，建议暂时观望。