铝

国内铝企纷纷减产，对铝价形成支撑，但当前电解铝产能退出渠道不畅，在产能出清之前，预计铝价或有反复。下游企业逐步开工，需求略有回升，短期或有反弹。

盈利多单持有

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期或有反弹。

盈利多单持有

钢铁

终端需求有季节性回暖，下游采购逐渐恢复。但近期主要因楼市销售好转带动，叠加货币政策和财政政策转向宽松，推升宏观经济好转预期和一二线城市地产投资边际改善预期，点燃了钢材期货和现货市场的看多气氛。周五夜盘黑色商品集体涨停，周末钢坯上涨240元/吨，各品种钢材现货涨幅约150元/吨左右。铁矿石现货大涨约80元/吨，市场看涨气氛火爆。钢厂高炉开工虽有所恢复，但仍处于相对低位。整体库存水平不高。供应偏紧格局没变。钢材整体多头格局不变，需要警惕的是剧烈拉涨后的多头回补，不建议逆势做空。激进投资者可逢回调试多，止损参考10日线。追多风险很大。

观望或逢回调轻仓做多，严格止损

焦炭

需求，钢厂焦炭库存下降，后市开工回升将增加焦炭需求，焦企出货情况良好；供给，焦企开工低位微升，焦炭库存低位继续下滑，供应短缺偏紧，港口焦炭库存微幅回升。短期供小于求，焦化有提价意愿，关注3月焦化厂开工回升情况。观望。

观望

焦煤

需求，钢厂焦煤库存下降，焦化厂炼焦煤库存维持低位，后市若开工回升则需求回暖；供给，节后煤矿开工情况低于预期，货源不多。短期供小于求，关注3月煤矿开工情况。观望。

观望

动力煤

需求端，信贷扩张，楼市分化上涨，但料难提振工业产出，节后气温逐步回升，整体电煤需求维持弱稳；电厂维持常规补库，电煤库存及电煤库存可用天数或稳中有降，暂未出现集中补库。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位，黄骅港锚地船舶数历史高位，吞吐量超过秦港，环渤海港口煤炭库存历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，2月产地煤炭库存大幅下降7.5%，节后煤矿复工缓慢，不及预期；内贸煤反弹致内外价差扩大，1季度进口量或明显增加。需求无亮点，供给端是当前矛盾点，节后煤矿复产不及预期，后市复产依然存在不确定性。此外，关注进口量是否增加。单边暂建议观望。

平水附近尝试买zc1701卖zc1605。

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕/菜粕

本周将公布USDA供需报告，美豆继续关注900美分之上的出口压力，短期可能炒作南美物流，下方关注800-850美分支撑；国内现货有所反弹，但预期后市南美低价豆带来冲击；菜粕则为淡季且库存不低。商品普遍大涨，豆粕菜粕考虑到现货压力，预计反弹后仍需震荡整理，暂观望。

观望，不追涨。

豆油/棕榈油

马棕受厄尔尼诺影响偏多，关注马棕减产利多的兑现情况，震荡偏多格局暂时不变；国内豆油库存压力仍较轻，但菜油抛储成交放大，压制上方空间，关注加拿大菜籽进口标准提高的消息，这可能对远期菜粕菜油带来一定支撑，油脂近期调整完毕后再次走高，继续按震荡偏多操作。

激进投资者棕榈油5天线止损短多

菜油

国内继续面临菜油抛储压力，本周三将继续抛储菜油15万吨，确认4月1日中国调降加拿大菜籽进口杂质标准至1%，目前2-2.5%。

观望，单边抄底菜油仍未到时机

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

价格补贴政策利空兑现，且2016玉米补贴幅度仍不确定，后市仍有反复。现货因国储大量收储并无压力，市场等待玉米抛储方案。

激进投资者以1950止损重新抛空淀粉1609合约，以1620止损抛空玉米1609合约；鸡蛋暂观望

白糖

食糖现货价格较为坚挺，偏低的基差为期价提供有力支撑。前期进口、仓单利空基本消化，临储实施收紧短期，弱化淡季价格压力。打私行动仍在持续进行中，近期走私有所低头，但持续性依然存疑。当前基本面整体偏多，但是2月全国销量或仅有53万吨左右，证实了现货淡销的局面，因现货成交尚未放量，期价短期上行空间受限。操作上中期维持宽幅震荡判断，当前价位在区间下沿附近，存在买入机会。609合约成为主力，前期技术短多在60天线处了结后暂时观望，短线暂无机会，消息面关注云南陈糖清库情况及现货成交情况，糖会维持低位震荡概率较大。

观望

棉花

商品普涨氛围下棉花大幅跟涨，基本面看仍然缺乏买盘，激进投资者609合约可以考虑逢高抛空。由于绝对价格回升，605合约面临现货压力，59正套和单边空9月逻辑风险基本一致，了结后观望。

观望为主

PTA

上周油价波动剧烈，价格在30附近上下波动，短期仍维持震荡判断。上游PX价格走势偏强，成本端有一定支撑，供应端检修装置增加，开工下滑，下游需求偏弱，供应暂未出现偏紧状况，短期走势或仍偏强，操作上建议PTA05多单4500附近可逐步止盈。

PTA05多单4500附近可逐步止盈

LLDPE

短期原油价格维持震荡判断，成本端影响有限。L来看，供应端线性与低压开工率仍处高位，市场供应相对充足；节后下游工厂开工缓慢回升，需求端情况暂未明朗；库存累积，但整体仍处可控范围。目前基本面上缺乏利多因素，同时5月期价已经升水于现货，仅从产业链来看，已缺乏向上趋动因素，但宏观预期转好，吸引资金入场，工业品需求预期整体回暖，短期仍有上升可能。操作上建议，L1605前期多单于9000以上逐步离场，谨防后市宏观预期转向带来的下跌风险。L1605-L1609套利头寸于750以上逐步平仓，上移止损线至700。PP开工率及拉丝比例仍处高位，需求上与PE类似，下游情况尚不明朗，关注元宵后下游开工情况，PP暂以日内短线为主。

日内短线为主

玻璃

国内产区停割，市场国产胶现货有限，东南亚产区逐渐开始减产，原料供应放缓，加之亚洲主产国计划限制出口消息的提振，美金船货报盘高企，合艾原料价格小涨，不过市场对高价胶接盘意向不高，成交低迷，进入三月份后，市场出货量增多，厂家开工积极性有所提振，呈现逐日上涨态势。2月底青岛保税区橡胶库存下降，2月份国内重卡市场销售好转，基本面有所回暖，近期短线仍是多头反攻行情，逢回调后做多。 

逢回调后做多

甲醇

上周西北部分企业停售，且有消息表明西北新建烯烃装置计划于月底投料试车，本周或从西至东各地有止跌企稳迹象，然不排除局部地区因传统下游复工缓慢及采购有限而继续回调可能。同时，山东菏泽某烯烃装置亦将于3月中旬附近投产，近日将有原料采购意向，亦将支撑区域内市场；港口方面，目前浙江两大烯烃装置运行欠佳，加之中上旬附近有部分进口船货集中到港，供应增加、需求减弱前提下，港口市场或仍有继续下滑可能。总体来看，甲醇市场钳制因素集中，如装置春检陆续展开、传统下游恢复不足等，短期内地与港口市场或延续不一。同时关注原油及进口货源对甲醇市场的影响。操作上甲醇05暂时观望。

甲醇05暂时观望

铁矿石

受贸易商看涨情绪浓厚，近期矿价迅速拉涨，当前普氏53.5美元/吨，周五夜盘黑色商品集体涨停，周末钢坯上涨240元/吨，各品种钢材现货涨幅约150元/吨左右。铁矿石现货大涨约80元/吨，市场看涨气氛火爆。钢厂开工回升，但因为矿价过高，而钢厂对后市终端需求能否改善不确定，补库仍比较谨慎。近期海运发货回升至11月平均水平，后市供给或将维持宽松。但在货币财政政策利好推动下，终端需求预期仍利多矿价。虽然近期矿价上涨过快，可能出现一定调整。但仍是多头格局，且期价贴水现货，不建议做空。激进投资者可逢回调试多，止损参考10日均线。追多风险很大。

观望或逢回调轻仓做多，严格止损

股指

注册制延缓有利市场，但市场风险偏好仍然脆弱，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

稳增长预期强化或对债券产生压力，期债仍处于调整。仅供参考。

调整