周一上证50ETF现货早盘冲高后出现回落，午后延续低位振荡走势，截至收盘小幅收跌0.52%至2.111点。在全国两会利好预期下，近期大盘股持续走强导致现货反弹力度较大，高位十字星也显示当前上攻动能逐渐减弱，短期尚难言继续向上突破。期权方面来看，主力认购期权波动率有小幅上升，认沽波动率小幅下降，显示市场上买入了较多名义的看多头寸。综合价格来看，当月较为虚值的认购期权多数上涨，认沽期权则在时间流逝及波动率下跌的影响下全部下跌。

　　现货市场窄幅振荡使得期权成交大幅度减少。周一期权合计成交238680手，其中认购期权成交134630手，认沽期权成交104050手。当日市场成交PCR为0.7728，虽有所上升但继续在低位，短期市场上看多情绪仍较浓厚。持仓上来看，认购期权增加5663手少于认沽期权增加的10871手。随着现货的持续反弹，市场持空力量开始逐渐增多，短期市场上攻的压力开始变大。

　　从主力合约来看，合计成交最多对应的行权价格为2.1，且认购期权与认沽期权的偏虚值部分成交也较多。显示当前市场对于此点位的分歧较大，短期现货的趋势并不明朗。

　　实际波动率变化不大，短期料仍有上行空间。期权波动率上来看，认购、认沽波动率当前仍在上行通道中。由于现货当前处于关键节点，期权波动率上方仍有空间，仍可谨慎看多。

　　综上所述，上证50ETF短期在未突破上方压力前，仍不宜大举看多，后市发生变盘的概率较大。期权波动率后市仍有上行的空间。操作上，短期价格运行方向不明朗，可以在当前点位建立买入波动率策略的组合，如买入跨式、宽跨式等，等待价格发生巨大变化后获取利润。