股市上涨发力 短期调整有望出现

观点：基本面方面，海关总署：按人民币计，中国2月出口同比-20.6%，前值-6.6%。中国2月进口同比-8%，前值-14.4%。中国2月贸易帐+2095亿元，前值+4062亿元。银监会：副主席曹宇8日表示，投贷联动进展很顺利，首批试点很快就要公布，将会选择符合条件的商业银行进行试点。新华社：北京副市长称北京在一段时间内要坚持楼市限购.河北省：省长张庆伟表示，河北计划在2020年前关停60%钢铁企业。塔斯社：俄罗斯正计划在北极地区的一艘潜艇上进行25年来最大规模的核试验，一艘“北风之神”级潜艇将一次试射16枚核导弹。市场方面，股市近期出现反弹行情，主要因大宗商品反弹带动导致，整体上涨幅度不高，资金流动性方面显示目前股市买盘并不积极，资金入场不强，所以持续性反弹上行的难度较大，昨日盘中快速下探也反映出目前市场的抛压卖盘较为沉重，

交易策略方面，如果今日IF主力合约低开，可直接轻仓试空，如果高开，则观察行情高度，不出手。

（倍特期货 杜辉）

夜盘商品大跌避险情绪上升 债期短多操作注意兑现盈利

【债期】周二（3月8日），10年期国债期货主力合约T1606收盘报98.82元，涨0.125元或0.13%，成交31416手。

5年期国债期货主力合约TF1606收盘报100.235元，涨0.12元或0.12%，成交14667手。

【核心因素】周二商品市场震荡调整，股指探底回升，风险偏好情绪有所平复，债期小幅上涨。昨夜商品继续大跌，市场避险情绪升温，债期有望维持短线上涨格局。当前债市基本面平稳，宏观面疲软、资金面宽松、通胀率维持低位等均可支撑债期价格，但债期并无持续上涨动力。短线交易逻辑为风险情绪变化，债期上下空间较为有限，投资者注意节奏。

【操作】短线多头操作，若债期上涨明显，则及时止盈，仍以震荡思路对待，适当提高短线交易频率。五债短压100.4元一线，十债短压99.3元一线。

（倍特期货 熊羚淇）

铜回下跌

倍特上海:美油跌近4%，标普500跌1.1%结束五连涨，内盘商品夜盘重挫,大宗商品上演过山车行情。铜再次跌破4900美金，国内铜破37000，价格全面下跌，国内比价偏低，行情非常震荡，建议目前价格不要追空，等待有反弹至37800附近再次做空。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

大宗商品退烧 金银同跌中金的下调意愿更重

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收跌。COMEX金报收于1262.7，日线连续三天高位震荡而无力上行，MACD背离，调整可能进一步增大，周线上阶段强势保持，先关注5周均线1240附近的支撑，压力1280；COMEX银报收于15.385，日线中阴回靠近5日均线，在前高未过的情况下短线继续震荡反复，考验支撑，但周线上反弹形态仍维持，支撑15.2、15.0，压力16.0。

消息面：欧元区四季度GDP季环比修正值0.3%，持平于预期和初值，同比修正值1.6%，预期和初值均为1.5%。英国央行MPC委员威尔称，英国央行可能会在必要时扩大资产购买规模、并降息，存在必要时购买民间资产的空间。

【现货仓单及基金持仓】3月8日上期所黄金仓单807千克，较前一日持平，白银仓单1315643千克，较前一日增加10619千克；黄金ETF持仓量790.74吨，较前一日减少0.3%；白银ETF持仓量10035.0吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘走势上，沪金再次高开低走，春节后震荡上行小通道的上轨压力明显，虽然日均线仍上行，但MACD上行开口收拢继续显现调整要求，周线强势中也有回靠5周均线的趋向；沪银继续回落，初破5日均线，MACD下倾。周线上反弹形态尚未完全破坏，但期价对60周均线及下行通道线突破无效，继续震荡调整。基本面上，欧元区四季度GDP略好，未改变欧央行三月会议宽松预期，英国央行官员表态称有宽松可能。大宗品短线出现获利了结，对市场人气出现影响。黄金ETF持仓也再现下滑，多头也有了结迹象。综合来看，在基本面偏强格局未明显改变的情况下，短线多头情绪的降温及了结行为给市场带来压力。前期累计涨幅较大的黄金调整意愿较强，白银回落震荡，关注下方支撑位表现。AU1606支撑261，压力267，AG1606支撑3400，压力3480。

【操作策略】金中期阶段性偏强，短期调整要求增大，1606平多，激进者以267为止损轻仓短线试空；银中期下行通道暂未破，短期震荡调整，1606关注3400一线表现，有效收破则平多等调整企稳再买，反之继续轻仓持多。

（倍特策略分析师： 张中云）

市场情绪急速转弱 胶回撤下探支撑

在持续宽松的货币政策下，目前市场资金超级充裕，股市相对低迷，大量资金涌入商品市场，导致商品出现过山车式的暴涨暴跌，近期商品走势看，资金主导痕迹明显。在多头资金一阵狂轰乱炸之后，昨天，大量空头高位止损，多头资金集体快速撤离，导致胶等多数工业品大幅度回落，市场情绪主导异常明显，商品自身基本面主导力严重弱化。大量资金冲击商品市场后，为了抑制过度投机行为，交易所也罕见采取措施，大商所连夜增加铁矿石库容，是监管层为防止过度投机的一个重要信号，这也将对短期走势造成很大影响。我们认为，近几日的走势看，主导目前商品驱动力的主要是资金，而纯博弈比重大大增加，整个市场被一种莫名的情绪主导，按照以前的分析逻辑，已难以适应现有的疯狂行情。且我们认为，商品市场将长期呈现资金宽裕，资金主导波动可能成常态。就胶而言，此波上涨主要还是受到整体氛围影响，大量抄底资金强势介入所致，其核心基本面没有根本性改善，但技术突破后，重心上移也较为明确。基本面主导力弱化后，我们只能严格根据技术走势给出短线操作建议，5月短线支撑11300可能因工业品整体情绪急速转弱而击穿，下一个重要支撑在10850一线，5月短线压力下移至11600附近，短线继续回落寻求支撑可能性较大。由于期价大起大落，多空转换速度太快，近期严格轻仓日内操作为主，减少隔夜持仓。

（倍特策略分析师：马学哲）

炒作氛围趋弱 短期PTA回落整理

【现货市场】夜盘原油价格大幅回落，供给压力疑虑再起，加之二月份中国贸易数据不佳，整体工业品大幅回落。隔夜PX价格稳定为主，报价799美金CFR中国，夜盘PTA期货价格受其他工业品大幅下跌影响，冲高回落，价格下跌。出现较大的跌幅，昨日PTA现货价格稳定为主，华东主流成交价在4630一线。

【期货走势】受原油回落，以及国内工业品整体走跌，且部分品种大幅跌停的情绪打压，PTA期货价格夜盘大幅回落，结合PX价格来看，盘面加工利润下跌至500一线，处于偏低水平，4600一线短期或有一定支撑。但整体PTA供给端随着逸盛220万吨产能恢复，以及后期汉邦220万吨产能投放，产能端仍有压力。短期走势仍取决于成本端。

【操作与策略】原油回落，短期炒作氛围或告一段落，考虑到供给端的压力，PTA多单可适当减持持有，底仓仍可轻仓持有，料PTA期货短期震荡真理为主，波动幅度后期或趋弱，不宜追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料期货大幅下跌 现货市场压力大

【现货市场】昨日PE市场价格涨跌互现，华北和华东个别线性和高压价格松动50-100元/吨，个别低压略高50元/吨；华南各品种价格分别小涨50元/吨左右。线性期货低开大跌，但部分石化仍继续拉涨，市场交投混乱，商家随行谨慎报盘。终端需求延续疲软，补仓积极性偏弱，实盘成交难有改观。华北地区LLDPE价格在9050-9150元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9300元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9350元/吨。

【期货走势】塑料前期涨幅巨大后顶部调整，昨天一度大幅下探，但在其他品种走势坚挺支撑下触底反弹，但技术图形看，收盘价仍然位于5日线一下，受5日线压制。现货价格受期货大跌的影响，心态不佳，贸易商寻求积极出货，市场现货氛围较差，短期看震荡回落或延续。关注现货调价动态。

【操作与策略】高位风险短期释放，期货资金离场价格大幅下调，贸易商心态不佳积极出货，短期氛围偏弱，期货或弱势震荡延续，操作上波段空单背靠9000一线持有，不追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP跌破五日线可跟空

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6750-6800、华东7000、华南7200（+200）、西南6850（+100）、西北6700-6750、东北6900（+200）；中石化——华北6600-6700、华中6800（+200）、华东6800-6850、华南7100-7150（+200）。

【期货走势】日线收出长下影线的阴线，表明空头力量不足、难以完全瓦解多头势力；主力前20多头减仓6,629手、空头减仓3,496手。日线实体还维持在布林上轨上方，均线系统仍然保持多头排列，未有效跌破5日线前还不能确定趋势逆转。目前仅随机指标发出死叉信号、其余仍是多头指示，超买也未修复完成。现货价格连续上调，除华南地区外、基差仍是负值，期货还有下跌空间。L-PP价差降至2000以下，PP虽然暂时抗跌，但最终难免与L趋同。

【今日涨跌】震荡偏空

【操作策略】未有效跌破MA5前不确认趋势反转，跌破后再跟空，1605日内支撑6930、压力7360。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，国内炼焦煤市场整体持稳，焦煤暂且维持稳定，大多还在观望中。焦炭市场稳中有涨。受钢材大幅拉涨影响，主要焦炭产区均有20-30元提涨，钢厂基本愿意接受，成交情况良好。河北、山西部分焦企已经明确涨价，贸易商也在积极备货，钢企已经接受。山东日照钢铁二级到厂基价上调30元至省内700，省外710，3月8日0点起执行。综合来看，近期供应支撑作用仍存，下游上涨拉高价格，可轻仓持有多单。从节奏上讲，近期波动加剧，不建议追高，等待，支撑处试多。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，剧烈震荡，离场观望。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，多单可离场，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）