昨日早盘，市场多头风向开始大变，受中国A股、原油纷纷下杀带动，两市基金属恐慌气氛也开始逐渐释放。昨日夜盘开盘后商品一路下跌，包括前期涨幅较大的有色金属和黑色金属集体大跌，空头疯狂反扑，隔夜LME工业金属中伦镍大跌8.27%，锡下跌4.66%，沪市金属中镍和锡封于跌停，其他金属除沪铝略微抗跌收低1.65%外均录得超过2%跌幅。隔夜的大幅杀跌，在工业品金属受到宏观环境偏暖以及旺季预期下录得连续疯狂的暴涨后，期价上方抛空的风险不断积聚。而昨日公布的中国贸易数据表现不振，点燃有关全球需求状况的疑虑，打压风险偏高资产及货币的买气。中国的贸易数据表明出口连续第八个月下降，再度证实全球经济下滑对这个全球第二大经济体的增长造成负面影响，在一定程度上引爆了市场做空动能的释放。

海外市场方面，中国疲弱的贸易数据再度引发了市场对全球放缓的忧虑，不过在周四欧洲央行决议之前，投资人都表现的非常谨慎，并不愿意大量交投，美指在周二的交投中维持97关口上方震荡。周二没有美联储官员的讲话日程安排，美联储已经进入下周货币政策货币会议之前的缄默期。美联储或继续在3月货币政策会议上按兵不动，将未来行动选项留给4或6月。通胀及全球经济增长的不确定性或促使美联储在3月的会议上维持短期利率不变。原油方面，中国放缓引发了需求降低的忧虑、此前的减产的预期也有所减弱，加之高盛对油价后市前景维持谨慎态度，这使得油价在周二的交投中遭遇一波获利了结的打压，投资者又在思考，这波跌势是否意味着新的跌势重启。

国内方面，随着2月人民币汇率趋于稳定，中国2月外储下滑速率明显减弱。数据显示，中国2月外汇储备环比下降286亿元，较上月下降994亿元明显收窄。显示国内资本外流进一步趋缓。这也将为中国实行宽松的货币和财政政策，营造轻松的环境。消息称，天津仁翼钢铁销售部昨日上午8点起价格统一每吨下调70元，其为这一波第一个下调的钢厂。钢价的下调，从侧面反映了市场需求的疲软，也暗示近期黑色等品种的持续大涨或不具持续性。反观基金属市场，一旦3-4月旺季预期落空，支撑基金属反弹的因素或也将削弱。

进口铜市场，三月沪伦比值已回落至7.66，进口现货亏损再次扩大至千元上方，洋山铜溢价继续回落报70-80美元/吨。比价走弱限制报关进口需求，加上在岸、离岸市场汇差、利差空间有限，限制套利、套汇操作，美金铜市场交投偏弱，影响洋山铜溢价。暂时来看，LME铜库存继续回落至18.48万吨，国内完税市场库存仍处于高位，加上近期人民币略有升值，市场内弱外强格局延续，操作上暂不考虑反套操作，等待内弱外强因素改善信号。

铅锌方面，国内锌锭库存不断攀升，同比和环比均显现库存压力十分凸显，现货相对期货贴水维持，需关注后期铅锌下游消费恢复情况。整体来看，短期铅锌进一步上涨难以乐观，国内3月旺季若逐渐证伪，前期市场炒作或暂一段落，故短期铅锌高位回调风险加大。短期关注内外锌价是否开始调整下行，与此同时，关注内外铅价于14500元/吨和1900美元/吨的压力位表现。