黄金抗通胀的属性在今年发生了变化。

黄金以往被视为对抗通胀的避险资产。不过，现在全球通胀率接近2008年金融危机以来最低水平，而黄金年初至今却依然强劲上涨，创下1974年以来最佳开年表现，这表明，黄金已经不再只是抗通胀资产了。

按照彭博社的报道，今年，黄金和通胀呈现出明显的负相关关系，程度之大为十二年来罕见。

这和以往明显不同。在过去的高通胀时期，人们通常会买入黄金以对冲通胀。比如上世纪70年代末，美国通胀率一度高达15%，同期黄金创下当时的史上最大涨幅。

彭博社认为，这种转变背后的其中一个原因是：低通胀可能代表美国经济依然疲弱，将妨碍美联储收紧政策。

“当人们需要的时候，黄金是很好的抗通胀资产，尤其是在利率将不利于保护人们的时候。”BullionVault在线交易服务业务研究部门负责人Adrian Ash表示。“当前任何通胀提升都将被视为经济增长的征兆，如果美联储随后快速加息，那将不利于黄金。”

换句话说，人们现在对于通缩的担心反而有利于金价走升。“尽管持有黄金是有成本的，但负利率政策却让黄金变得相对有吸引力，特别是在目前全球宏观经济不确定性较高的背景下。”瑞银策略师Joni Teves如此表示。

国债等其他一些传统避险的资产已经无法为投资者带来收益，这也刺激了人们购买黄金。德国10年期国债收益率已经处于零下方，且持续时间已超过一年。

人称“末日博士”的麦嘉华认为，当其他投资回报难觅之时，黄金这种无收益率资产的魅力就会随之增加。被称为“新债王”的DoubleLine Capital掌门人Jeff Gundlach周二表示，看好黄金涨到1400美元/盎司。

但也有人持谨慎立场。高盛就维持对黄金偏空的看法，称美国经济数据可能会进一步导致美元走强，从而令金价承压，短期目标位看至1100美元/盎司。

国际金价当前在1250美元上方。