道琼斯旗下新闻网站MarketWatch援引摩根大通称，降息这类宽松的货币政策通常会引发股市的大涨，但是当宽松政策变为负利率，却可能会最终为股市带来反向的作用。

摩根大通在本周稍早些时候罗列出一张图，显示引入负利率以后，主要经济体股市面临怎样的影响（参见下图）。2014年6月4日宣布负利率后，欧元区股市下跌4.6%，自2014年12月17日引入负利率后，瑞士股市下跌9%，而日本股市在负利率后下跌6.7%。而瑞典股市的走势较引入负利率前近上涨不及1%。

摩根大通股票策略分析师Emmanuel Cau称：“目前看来，在日本、欧元区、瑞典和瑞士，负利率会为股市带来相反作用。我们有点担心负利率对银行产生的负面影响，我们认为还不如帮助这些银行来提振经济增长。” 他补充，如果银行不愿放贷，欧元区经济将难以出现实质性增长。

一些经济学家认为负利率会损害银行盈利，效果等同于在金融系统内征税。今年2月开始，以德银为首的欧洲银行股出现股债双向暴跌。德银去年盈利大幅亏损，市场担忧德银无法按时足额偿付债务，引发德银及欧洲银行业全面大跌和全球范围内Coco债抛售。截至2月15日，德银年内跌幅达到32%，欧洲Stoxx 600银行业指数年内也已下跌24.6%。年初至今，欧洲Stoxx 600 银行股指数下跌16%，跌幅远超大盘。

美银美林认为，负利率对银行资金流的限制可能会让其通过提高新贷款的利率来补足利润损失，这样反而会令金融状况收紧。

华尔街见闻也提及，瑞银近日报告显示，瑞士民间银行针对住房抵押贷款利率，去年大多进行了不同程度的上调，此举是为了在央行在对银行部分存准征收负利率“罚息”的背景下，银行通过提高对贷款人的利率，以“补偿”自己为吸收存款付出的成本。

Cau认为再次降息无助于提振市场情绪，德拉吉应该找到一种不会损害银行业盈利的办法来对抗通胀，比如多层级储蓄体系，或者是新一轮低价长期贷款。