宏观宽松预期、未来钢厂减产以及基本面有所好转，推动近期黑色系期现货品种大幅上涨。但这轮上涨主要是由政策炒作推动，钢铁下游实质性需求并没有显著改善，高价货销量大减，钢厂却又在增产，钢材供给增加，螺纹钢期价大幅回落。

宏观政策利好频现

今年我们仍然需要依靠大量基建投资来拉动内需，从而利好螺纹钢需求。同时，在接连出台房地产降税等政策后，楼市明显有所起色。虽然目前房地产企业的投资意愿不高，但随着房地产销售持续好转，预计二三季度房企购地数量将会增加，这将带动后期螺纹钢等建材的消费量。因此，从宏观方面来看，钢铁市场可谓利好频现。

现货价格大幅上涨

由于2015年国内钢铁企业经营效益不佳，今年钢厂的开工率总体一直偏低，仅有73%左右，这导致钢材的社会库存和钢厂库存相比往年都处于低位，推动2月以来现货钢材价格企稳并缓步上涨。元宵节后，建筑工地开始复工，对螺纹钢等钢材的需求反弹，市场逐渐进入钢材需求旺季。

此外，3月初，河北唐山发布了关于园博会期间钢铁企业限产情况安排的方案，当地钢厂经常要进行短时30%—50%的限产，如果天气不好则可能限产更多，这将导致二三季度河北钢铁产量出现明显减少。宏观利好加上钢厂将要限产，激发了钢铁市场的热情。上周末，唐山钢坯暴涨240元/吨，带动本周一各地现货螺纹钢普涨200—300元/吨，涨幅超10%；上海三级螺纹钢价格在周一和周二两天内大涨450元/吨，涨幅为22%。钢材现货价格大幅上涨带动黑色系期货品种纷纷涨停。

钢厂生产积极性提高

由于钢材价格持续好转，钢厂生产积极性提高，并且在限产之前将加大马力生产。唐山地区钢厂的高炉平均开工率在3月4日已升至86.35%，预计这几天开工率更高。另外，钢厂对铁矿石、焦炭、焦煤等原材料的需求开始增加，周一铁矿石价格上涨幅度超过20%，青岛港进口澳洲PB粉价格从380元/吨涨至460元/吨，当夜普氏铁矿石价格指数上涨10.7美元/吨至64.2美元/吨，国内外现货铁矿石价格均创历史最高单日涨幅。受此影响，此前较为弱势的焦炭和焦煤也受益，现货焦炭价格终于得到普遍20元/吨左右的涨幅。

供给压力开始加大

然而，黑色系期现货品种大幅上涨主要受政策预期炒作推动，下游需求虽然有所改善，但并未在短期内出现显著增长，以至于在钢厂涨价300元/吨后，不少下游拒绝采购。据了解，周二下午，部分钢厂被迫降价100—160元/吨才能顺利出货，而且钢厂开工率提高，短期钢铁市场的供给压力也将快速加大；周二夜间，黑色系期货品种全线大跌，煤炭类期货品种全部跌停；周三，唐山钢坯价格大幅下跌，虽然多数地区螺纹钢价格仍较坚挺，但热卷现货价格已经出现50—150元/吨不等的跌幅。因此，黑色系期现货品种短期上涨已经告终。后期有继续回落的空间。进入4月中旬后，当唐山地区钢厂开始减产，螺纹钢市场将重新好转。