走势回顾

昨日沪铜16051低开低走收阴，开盘37920点，最高37920点，最低36800点，收盘37320点，较上日下跌430点，跌幅1.14%，成交85.2万手，较上一交易日减少5.8万手，总持仓25.8万手，较上一交易日减少3996手。沪锌1605下探回升收长下影小阴，开盘14355点，盘中最高14370点，最低13785点，收盘14090点，较上日收盘价下跌200点，跌幅1.4%。成交量78.5万手，较上一交易日减少6.5万手；总持仓17.1万手，减少9700手。

昨日伦铜震荡走高收小阳，收盘4922.5点，较上日上涨34.5点，涨幅0.71%；COMEX铜主力5月合约窄幅震荡，收盘2.234点，涨0.0195点，涨幅0.88%；沪铜主力夜盘窄幅震荡，收37420点，涨100点；伦锌震荡走高收阳，收盘1792点，涨29.5点，涨幅1.67%；沪锌主力夜盘窄幅震荡，收14225点，涨135点。

现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格36620-36700元/吨，均价36660元/吨，跌610元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格13780-13880元/吨，均价13830元/吨，跌270元/吨。

基本面分析

国际方面，昨日在本周欧洲央行决议前，市场普遍预计欧洲央行将在周四会议上加大宽松，投资者继续消化欧洲央行政策力度不及预期的可能性，市场较为谨慎。已公布数据，美国1月批发销售月率-1.3%，预期-0.3%，前值-0.3%修正为-0.6%。美国1月批发库存月率0.3%，预期-0.2%，前值-0.1%修正为0%。此次数据大幅低于预期，导致美国批发商品库存大增，表明企业需在2016年继续减少库存。目前市场的焦点还集中在下周四美联储决议，预计本次加息的概率较小。

总体评述

宏观面，中国疲弱的贸易数据再度引发市场对全球经济放缓的忧虑；美国3月加息概率很小，市场关注欧央行决议是否进一步宽松。全球经济形势仍以动荡为主旋律，货币政策进一步分化。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局。春节后传统旺季关注下游消费，预计旺季难旺。锌价近期表现强劲，炒作全球锌精矿减产为主，但供需格局未见明显改善，锌减产幅度不会太大，且消费仍然疲软。总体来看，中国货币政策宽松以及美联储3月暂不加息施压美元，短期对大宗商品提供支撑；近日商品市场振幅增大，由黑色金属带动，有色金属也振幅加剧，但笔者认为投机成分更大，追高需谨慎。需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素。对于中国的需求忧虑打压市场情绪。

操作建议

铜：区间震荡为主。

锌：区间震荡为主。