七年多来，白银价格从没比黄金低过这么多，而今，随着预期中今年银矿产量的减少，白银走出黄金阴影的一天或已指日可待。

渣打银行表示，银矿产量今年可能会出现10年多来的首次下降，需求有望连续第四年超出供应。当前世界的银矿大多都是多金属伴生矿，世界顶级矿业公司宣布的减产之举势必会影响到白银以及铜和锌等其他金属的产量。

随着金融市场动荡和全球经济增速减缓忧虑，投资者纷纷将资金投向有避险资产之称的黄金，金价今年迄今已经大幅飙升18%，相比之下，白银10%的涨幅显得有些相形见绌。上个月买一盎司黄金的钱能够买到83盎司的白银，溢价创出了2008年金融危机以来的最高水平。在一些人看来，这是一个信号，表明银价被低估，金银价差势必会缩小。

工业需求占据了白银销量的50%以上，其中大约四分之一的需求来自电子行业，从一定程度上讲，白银价格的走势与铜、锌等工业金属的走势亦步亦趋。跟踪六种金属价格走势的伦敦金属交易所指数自1月份跌至逾六年低点以来，迄今已回弹大约14%。

“金银价格比还会进一步扩大，不过到一定时候，形势会出现逆转，而且一旦逆转，势头会非常强劲，”英国耆卫保险(Old Mutual)旗下金银基金的经理人Ned Naylor-Leyland说。“我现在还没有行动。等到趋势变化变的明朗，我随时会把资金从黄金转向白银。”该基金因投资组合中的特定矿业股而存在间接黄金投资敞口。

据Capital Economics Ltd。驻伦敦大宗商品研究主管Julian Jessop称，到2017年底，白银价格有望上涨大约18%至每盎司18美元的水平。他说，假设世界经济能够躲过急剧下滑，工业金属价格又能维持复苏之势，那么白银表现料会超过黄金，金银价格比有望重回70倍水平。

“我们认为这一预测的上方风险相对更大，尤其是考虑到即将到来的银矿减产，情况就更是如此，”Jessop在3月3日的一份报告中说。

数据显示，伴随黄金的买盘风潮，投资者的黄金ETF持有量今年迄今增加了18%，与此同时白银ETF的持仓量截至2月下降了1.2%。但是本月形势发生了变化，白银ETF创出了2013年以来的最高三天资金流入纪录，持仓量飙升500吨，达到了9月份以来的最高水平。