北京时间3月10日，欧洲央行宣布全面下调利率，将扩大QE规模至每月800亿欧元，并扩大QE范围，包括非银行企业债券。

欧洲深陷负利率不可自拔 对A股中性偏利好

华泰证券首席策略分析师薛鹤翔表示，欧央行深度负利率，全球货币均应向黄金贬值，对A股中性偏利好。

薛鹤翔认为，欧央行降息，隔夜存款利率低至-0.4%，深陷负利率不可自拔。欧元兑美元暴跌，德法股市暴涨，商品在美元走强下出现调整，人民币汇率亦随美元指数呈贬值。

另外，全球除美国以外均有货币宽松的强烈需求，强势美元对全球经济稳健不利。当下，全球货币均应向黄金贬值，方有转机，黄金下跌提供买点。

同时，对A股中性偏利好，欧央行宽松加码增强人民银行的操作余地，当然，A股核心焦点在改革转型、美国加息。

欧洲版QE来袭 大盘有望加速调整迎来反弹

面对全球经济疲软，以及欧元区经济复苏态势偏弱，欧洲央行在QE一周年纪念时，再次放出宽松规模。随着全球复苏不确定性的增加，国际黄金在短线回调后，有望迎来新的上涨趋势。由于收到此消息的影响，欧洲股市和美国股市迎来大幅反弹，对中国股市将迎来利好。由于欧央行的降息，也将进一步加快开启中国政府的降息窗口，对中国股市又是一大利好。由于现在大盘正处于调整的关键时点，受此利好的影响，将加速大盘调整的速度，有望迎来一波反弹行情。关注黄金板块个股。(山东神光赵斌)

申万宏源宏观：欧洲央行降息美联储更难抉择

欧洲央行10日普降利率+再QE加码200亿欧，对此申万宏源宏观点评如下：

(1)市场此前预期下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%，而其余的操作则超出预期。

(2)欧央行超预期下调主要再融资利率5个基点至0%，预期为维持在0.05%不变；超预期下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%，预期为维持在0.3%不变。

(3)同时，从3月16日起，扩大QE规模至每月800亿欧元，并扩大QE购买范围至包括非银行企业债券。而且欧洲央行将计划新的长期融资操作。

(4)欧洲央行计划于2016年6月起实施4次长期融资操作(TLTROII)，每次期限为4年，融资利率参考借款便利利率(-0.4%)

众多超预期措施宣布之后，欧元/美元跳水。欧洲stoxx50涨幅扩大至2.3%。推升美元指数上涨，黄金扩大跌幅至0.96%。10年期美债涨幅扩大至0.27%。

欧洲央行货币政策的目标是使欧元区的中期通货膨胀同比接近并略低于2%，但是此前2月的通胀数据显示，欧元区2月CPI意外陷入萎缩，同比录得-0.2%，去年9月以来首次跌至零以下。四大经济体中，德国、法国、西班牙三个国家的CPI均不及预期。面对全球经济疲软，以及欧元区经济复苏态势偏弱，欧洲央行在QE一周年纪念时，再放宽松规模。使得下周四凌晨美联储加息决策更难抉择。

中泰证券：负利率非救世主欧元区滞胀风险升温

北京时间10日晚，针对欧洲央行降息决定，中泰证券分析师姜超、顾潇啸表示：负利率并非救世主，欧元区滞胀风险升温。

欧洲央行议息会议决定，下调隔夜存款利率至-0.4%，隔夜贷款利率至0.25%，主要再融资利率至0%；QE规模从每月600亿欧元扩大到800亿，且购置范围加入非银行企业债；计划新的长期定向再融资操作。宽松力度大幅超出市场预期，欧元一度暴跌1.3%。

当前欧元区GDP季度同比已回升至1.8%，失业率连续14个月下降至10.3%，然而2月CPI同比大幅跳水至-0.2%。去年12月欧央行议息决定低于预期导致紧缩效应，此次强度加码也表明刺激通胀的决心。

负利率非“救世主”。近年各国宽货币甚至负利率政策作用渐弱，而对银行业负作用却在显现。年初以来欧洲Stoxx600银行业指数暴跌17%，远超大盘跌幅，反映市场对负利率的忧虑。

货币脱虚向实，滞胀风险升温。中美两国通胀同时超预期，而日欧为刺激通胀竭尽全力，负利率下资金被迫离开银行体系，货币脱虚向实，也刺激全球通胀回升。

警惕美国加息风险。美国近期经济数据不断超预期，2月新增非农24.2万，失业率持平于4.9%，原油等大宗反弹带动通胀回升。尽管欧洲放水构成缓冲，但考虑到美元霸主地位，美国加息仍是定时“炸弹”。