宏源期货早评：高位整理态势，等待现货回归理性

宏观指引

中国2月CPI同比涨幅2.3%，自2015年8月以来再度回到“2时代”，并创下2014年7月以来的新高，前值1.8%，预期1.9%。其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.2%；食品价格上涨7.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨2.6%，服务价格上涨1.8%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0%。PPI降幅继续缩窄至4.9%，连降48个月，前值降5.3%，预期降4.8%。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2290元/吨，较上一交易日下跌40元/吨；唐山钢坯价格为2020元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报511元/吨，唐山国产矿报515元/吨，普式报价57.35美元/吨。唐山二级冶金焦报710元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1605收于2113元/吨，涨幅-1.58%，总成交量为4730154手。铁矿石夜盘1605收于433.5元/吨，涨幅-1.14%，总成交量为2623472手。焦炭夜盘1605收于735.5元/吨，涨幅0.27%，总成交量为213286手。焦煤夜盘1605收于610.0元/吨，涨幅0.99%，总成交量为222920手。

技术分析

螺纹主力1605于2200点上方两度冲高回落，短期均线支撑有效，强支撑位上移至1950点上方，或在2000至2200点区间内勾勒整理平台。

铁矿石主力1605屡创新高，源于周线上的突破，上行空间被打开，短期看RSI有望高位死叉，而MACD柱状线仍较长，多头动能较强，K线价格紧贴布林上轨运行，应维持偏多思路。

焦煤主力1605已经陷入高位整理，K线回撤至中期均线附近寻求支撑，RSI受到中轴支撑，而MACD柱状线翻绿，多头动能衰竭，整理思路。

小结

本周黑色板块经过大幅上冲后，螺纹钢和焦煤率先步入回调，铁矿石保持强势。钢矿前期主力多头止盈离场，但新资金介入，空头持仓虽有所增加但力量分散，其中螺纹钢率先完成对1610合约的主力换月，空头资金更加偏向于远期合约，主要基于长期基本面仍不看好。到目前为止现货市场的剧烈波动仍未停止，唐山钢坯价格经历暴涨暴跌之后昨日晚间再度拉涨，上海三级螺纹以及北方地区成材价格仍高于盘面价格。前两日铁矿石现货报价大幅走高却换来成交的惨淡，普式以及掉期价格明显下调，但也高于盘面价格。现货价格回归理性之前，钢矿盘面价格仍面临较高的波动率，或构筑高位整理区间。鉴于主力合约贴水幅度均较大，多空不宜，尤其是资金驱动的行情中，观望为主。前期做多焦炭焦煤差值套利部分止盈。