国债期货：欧央行加码宽松 期债短期再受提振。

一、行情回顾。周四，期债下探后重又走高。5年期主力合约TF1606开盘价100.500 ，最高100.585 ，最低100.355 ，收盘于100.570 ，涨跌幅为0.13%，成交量为14526手，持仓量为29915手。三张合约总成交14829手，总持仓33113手。10年期主力合约T1606开盘价99.300 ，最高99.425 ，最低100.355 ，收盘于99.420 ，涨跌幅为0.30%，成交量为28185手，持仓量为35388手。三张合约总成交29928手，总持仓41177手。

二、资金面。周四，公开市场低量操作200亿元逆回购，当日净回笼200亿元，资金利率稳定。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.3BP至1.9470 %，7天利率下行1.2BP至2.2800 %，14天利率下行0.2BP至2.5680 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.17BP至1.9838 %，7天利率上行2.04BP至2.3584 %，14天利率上行0.42BP至2.5260 %。

三、现券市场。TF1606合约的CTD券150019.IB，IRR为-1.62%，该券当日于102.3806，收益率较昨日下行4.00BP；T1606合约的CTD券为150005.IB，IRR为-1.95%，该券收于105.7072，收益率较昨日下行1.29BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.9BP、2.7BP至2.6049%、2.8653%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.14BP至169.12 ，固定利率国债指数上行0.14BP至169.52 。

四、财经资讯。

1、中国2月CPI同比涨幅2.3%，前值1.8%，预期1.9%；PPI降幅继续缩窄至4.9%，连降48个月，前值降5.3%，预期降4.8%。

2、周四央行进行了200亿7天期逆回购，当日有400亿逆回购到期，因此净回笼200亿。

3、欧央行下调主要再融资利率5个基点至0.00%，下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%，下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%，3月16日起生效。扩大月度QE规模至800亿欧元。

五、结论及投资建议。2月份外贸数据大幅低于预期，国内外需求均没有明显改善迹象，外贸很难出现趋势性好转；2月份CPI超预期反弹主要受寒潮天气和春节因素的双重影响，鲜菜和畜肉类项目合计影响CPI同比上涨1.51%。PPI同比、环比跌幅均现收窄，和1月份以来大宗商品价格企稳有较大关系。央行周四公开市场继续开展逆回购200亿元，当日净回笼200亿元，资金利率稳定；欧央行再次下调主要融资利率水平，并扩大月度QE规模 至800亿元，消息出现后美元指数下降，各央行宽松进程未结束的情况下，市场对美国加息预期有所减退；周四，期债受物价超预期反弹探底后持续反弹，涨幅较大，今日欧央行再次宽松以及美国加息预期减退对市场有一定提振。由于近期市场波动频繁，以短多为主，趋势多单轻仓持有。