年初至今，金价涨近19%，表现势不可挡。瑞银认为金价涨势可能已经接近触顶，现在入场做多黄金已经太迟，投资者在1310美元/盎司的段位可以考虑减仓。

瑞银的大宗商品和货币策略师Wayne Gordon今日撰文称，金价并非只升不降得单向投机。在瑞银看来，除非美国进入衰退或者美联储完全放弃加息路径，金价的涨势已经接近峰值，并不具备可持续性。

年初至今，黄金上涨了19%。因为多个发达国家的国债跌入负收益率，使得持有黄金的机会成本相对下降，黄金作为避险资产的保险价值吸引力增加。

但是瑞银认为，如果风险情绪没有进一步恶化，现在加入黄金做多阵营已经太迟。如果美国经济数据改善，美联储就会加快货币正常化路径，届时金价的趋势就会转变。

瑞银表示，目前价位上，非投资性的黄金需求可能已经疲软，投机者和对冲基金是唯一的买家。一些迹象显示对冲基金持有黄金希望作为资产组合的保险，不仅仅是避险作用。然而，投机持仓已经达到极致，未来投机者持仓趋势改变的风险在增加，可能令金价回撤。

瑞银建议投资者，如果金价在未来几周涨至1310美元/盎司投资者就可以考虑削减黄金持仓，如果黄金跌回至1100美元/盎司，就可以考虑增加持仓位。未来一年，金价的均衡价格在1200美元/盎司，投资者应当考虑1100美元/盎司作为入场点。

不过瑞银表示，金价的结构性下跌已经结束，美国实际利率为负，投资需求增加以及央行买入都会支持黄金在未来6到12个月里涨至1200美元/盎司。而黄金供应下降也是另一个支持性因素。

根据中金网数据，周二(03月08日)，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust黄金持仓量较前一交易日相比减少2.38吨，至790.74吨或25,423,033.83盎司。

昨日，欧洲央行利率会议扩大宽松政策，但欧央行主席德拉吉随后暗示欧元区不可能再进行降息，令欧元反弹，金价收复跌幅。据华尔街见闻，周四北京时间22：00，欧央行行长德拉吉称，欧洲央行未看到任何进一步降息的必要性。基于当前评估，不认为需要更多降息。欧元闻讯急速反弹。黄金收复全部跌幅。北京时间3：46，现货黄金上涨至1270.1美元/盎司，COMEX黄金4月期货涨1272.80美元/盎司。

COMEX黄金4月期货现报1271.30美元/盎司。