铝

国内铝企纷纷减产，对铝价形成支撑，但当前电解铝产能退出渠道不畅，在产能出清之前，预计铝价或有反复。下游企业逐步开工，需求略有回升，短期或有反弹。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期或有反弹。

观望

钢铁

终端需求有季节性回暖，下游采购逐渐恢复。但近期主要因楼市销售好转带动，叠加货币政策和财政政策转向宽松，推升宏观经济好转预期和一二线城市地产投资边际改善预期，点燃了钢材期货和现货市场的看多气氛。螺纹今日华东杭州现货涨30，华北北京现货涨30。钢厂高炉开工虽有所恢复，但仍处于相对低位。整体库存水平不高。供应偏紧格局没变。期价将延续调整，宽幅震荡。建议日内短线为主，注意控制风险。

日内短线

焦炭

需求，钢厂焦炭库存下降，后市开工回升将增加焦炭需求，焦企出货情况良好；供给，焦企开工低位微升，焦炭库存低位继续下滑，供应短缺偏紧，港口焦炭库存微幅回升。短期供小于求，焦化有提价意愿，关注3月焦化厂开工回升情况。观望。

观望

焦煤

需求，钢厂焦煤库存下降，焦化厂炼焦煤库存维持低位，后市若开工回升则需求回暖；供给，节后煤矿开工情况低于预期，货源不多。短期供小于求，关注3月煤矿开工情况。观望。

观望

动力煤

需求端，信贷扩张，楼市分化上涨，但料难提振工业产出，节后气温逐步回升，整体电煤需求维持弱稳；电厂维持常规补库，电煤库存及电煤库存可用天数或稳中有降，暂未出现集中补库。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位，黄骅港锚地船舶数历史高位，吞吐量超过秦港，环渤海港口煤炭库存历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，2月产地煤炭库存大幅下降7.5%，节后煤矿复工缓慢，不及预期；内贸煤反弹致内外价差扩大，1季度进口量或明显增加。需求无亮点，供给端是当前矛盾点，节后煤矿复产不及预期，后市复产依然存在不确定性。此外，关注进口量是否增加。单边暂建议观望。

买zc1701卖zc1605持有

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕/菜粕

USDA供需报告整体偏中性。北美新季作物播种前，即5月前，随着南美新豆上市，美豆期价在900美分以上面临强大出口压力，但短期市场可能炒作南美物流问题，下方美豆关注800-850美分区间的支撑。豆粕菜粕现货压力较大，偏弱震荡。

观望

豆油/棕榈油

马棕受厄尔尼诺影响减产仍在继续，后续关注3月减产力度和库存消化速度与其正常季节性产量回升进度的对比。国内豆油库存压力仍较轻，但菜油抛储成交放大，压制上方空间。

激进投资者豆油多单止损设在5天线，谨慎者短多了结不追涨

菜油

国内继续面临菜油抛储压力，下周三继续抛储菜油14.95万吨；加拿大菜籽进口标准提高的消息，可能对远期菜粕菜油带来一定支撑。

激进投资者短多，止损设在5天线，谨慎者继续等待做多时机

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

玉米收储进度较快，现货价格支撑仍强，但市场关注后市国储拍卖及销售政策，大的空头思路不变，短期仍有不确定性。

玉米/淀粉暂观望，等待重新做空时机；鸡蛋暂观望

白糖

从基差、短期供应和政策意向的角度看，白糖基本面整体偏多。但在现货销售淡季，期价上行乏力的背景下，期货合约遭遇资金打压，605合约一度出现贴水，关注仓单流出情况。近期资金大量涌入或扩大短期波幅，操作上观望为主，等待周末糖会消息同时关注现货成交情况，609合约若盘中突破短期压力位5470附近，短线则可能转强，谨慎投资者观望为主。

观望

棉花

棉花跟涨告一段落，605合约在11000附近即缺乏买盘，在消费悲观的背景下，609合约在60天线至11000这一带面临强压。在无新利空及较大增仓的情况下新低可能性不大，609合约短空逐步了结。

短空了结

PTA

上周油价波动剧烈，价格在30附近上下波动，短期仍维持震荡判断。上游PX价格走势偏强，成本端有一定支撑，供应端检修装置增加，开工下滑，下游需求偏弱，供应暂未出现偏紧状况，短期走势或仍偏强，操作上建议PTA05多单4500附近可逐步止盈。

PTA05多单4500附近可逐步止盈

LLDPE

短期原油价格维持震荡判断，成本端影响有限。L来看，供应端线性与低压开工率仍处高位，市场供应相对充足；节后下游工厂开工缓慢回升，需求端情况暂未明朗；库存累积，但整体仍处可控范围。目前基本面上缺乏利多因素，同时5月期价已经升水于现货，仅从产业链来看，已缺乏向上趋动因素，但宏观预期转好，吸引资金入场，工业品需求预期整体回暖，短期仍有上升可能。操作上建议，L1605前期多单于9000以上逐步离场，谨防后市宏观预期转向带来的下跌风险。L1605-L1609套利头寸于750以上逐步平仓，上移止损线至700。PP开工率及拉丝比例仍处高位，需求上与PE类似，下游情况尚不明朗，关注元宵后下游开工情况，PP暂以日内短线为主。

日内短线为主

玻璃

当前下游的玻璃深加工企业大多已经开始接单生产，整体看需求一般。从结构上看，外贸出口订单要好于国内房地产装饰装修订单，主要是北方地区气候问题影响。从区域看，华南和华东市场生产企业要订单多一些。从总量看，沙河地区相对比较集中，中下旬的沙河玻璃展会上，深加工企业若订单情况良好，也有利于后期深加工企业采购玻璃原片和备货。近两天沙河地区玻璃出库较好，其他地区企业出库一般，据了解华中地区部分厂家的销售返利政策略有增加，主要是基于当前库存比较高的原因。建议暂时观望。

观望

甲醇

上半周国内甲醇市场整体表现尚可，其中内地市场整体表现良好，短期或维持坚挺态势，不排除局部重心继续调涨可能；港口方面，现货市场多以期货走势为参考，近期期货走势偏强，或对港口市场造成一定影响，且现货或在库存较低下表现尚可。总体来看，甲醇市场钳制因素集中，如装置春检陆续展开、传统下游恢复不足等，短期内地与港口市场或延续不一。同时关注原油及进口货源对甲醇市场的影响。操作上甲醇05多单离场。

甲醇05多单离场

铁矿石

受贸易商看涨情绪浓厚，矿价迅速拉涨后回落，普氏57.5美元/吨，折合盘面468元/吨，港口现货维持460元/湿吨不变，折合盘面503元/吨。钢厂开工回升，部分钢厂紧急抢购。近期海运发货回升至11月平均水平，后市供给或将维持宽松。但在货币财政政策利好推动下，终端需求预期仍利多矿价。近期期价受市场情绪带动，波动较大，不建议追多，日内短线，控制风险为主。

日内短线

股指

国维稳即将结束压制市场风险偏好，市场回调风险犹存，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

关注2月金融数据公布，期债震荡。仅供参考。

震荡