期货中国18：对投资者而言，要实现程序化交易，可以购买一套别人编写的程序化交易系统，也可以根据自己的交易方法自己动手或请人开发一套程序化交易系统，您觉得这两种方法那种更好？为什么？

周辉：我觉得直接买的这个方法非常不好，如果说通过买一套程序就可以实现稳定盈利的话，你还不如把这个钱交给一个真正做得好的人让他去帮你理财来得实际一点。换个角度来说，如果他这个系统可以稳定盈利的话他为什么要卖？他可以通过融资，到市场上做来获得收益，岂不是更好，为什么要把它卖掉？我们换一下思维方式就会想到这一点。但是大部分人往往就是在期货市场里面赔得一塌糊涂，就会把它当成一根救命稻草想去抓住他，当你抓住以后你会发现这个东西太容易折断了，你可能会掉入到一个深渊里面。所以这个方法我不太赞同，我也经常劝一些我身边我所认识的朋友不要去购买市面上的交易模型，这是一些没有意义的事情，稍微有些反向思维，这个在逻辑上是不能成立的。

还有一点，你是自己动手开发还是请别人开发这也是两个完全不同的概念。我觉得请别人开发也不好。有人也会跟我说，周辉我跟你关系这么好那我就没有必要去学编程序了，我有什么想法告诉你，你给我写了不就完事了吗，这也省事。这个话听起来对，但是仔细一想是错的。为什么呢？因为你的想法在传递给我的过程当中并不能保证100%的传递，可能我悟性高点我听懂90%，悟性低点我听懂50%甚至更低。把你的思想告诉我编出个程序，可能在编的过程中又会有损耗，可能我编出来的东西和我理解的东西又差50%，当我把这个程序给你的时候，跟你的真的想法其实并不是一样。然后你通过检验你发现不对了有问题了，你又要去修改，但是你发现的时候已经半夜三点钟了，你也不好意思给我打电话。我们知道思维需要有个连续的过程，一旦断了（这个电话没打）到第二天早上这个思维就不能再继续下去，它会中断，对于你设计交易系统是没有帮助的。如果是你自己动手去编写设计的这个交易模型，你在编写的过程中你更容易发现问题，包括编写的错误也好，还是编写中思路的错误也好你都更容易去发现，怎么样去解决它也可能会有更好的方法，所以我一般会建议别人如果真的要去做程序化交易一定要自己学会编程序，自己动手去编。程序化交易是一个非常个性化的事情，根据你的经验的不同，资金状况的不同，你的风险承受程度的不同，每个人所设计出来的交易模型都是不一样的，没有一个标准，每个人心中都有一个自己的圣杯，别人是给不了你的。

期货中国19：一位普通的期货投资者，要做到哪几个步骤，才能实现程序化交易？

周辉：首先是一个学习的过程，要有个空卑的心态。我经常碰到有些朋友他在实业方面做得很成功，然后他们也会错误的认为他在金融领域也会成功。比如做钢材贸易，我要搞定客户、搞定经销商、搞定所有人才能做得很好，现在生意很大几个亿的规模，我来做你的这个期货交易那还不是很容易的事情，我在期货市场的每一笔交易都不会出现赊账，不会出现货发了钱收不回来的问题，也没有信用风险，怎么会做不好呢？但是他们往往在期货市场会失败，因为做期货跟他们所处的实业的状态不一样。正是因为你在实业里面搞定了普通人看起来难搞定的事情，所以你成功。但是在金融领域里面不存在这些东西，你的优势荡然无存了，你跟其他人是一样的，你没有任何优势，你甚至还有很多劣势，什么劣势？就是过于自大、过于自负。你真的想在这个市场成功，不管在其他领域里面有没有成功，你要怀着一个非常谦虚和空卑的心态在这个市场学习，这个学习的过程可能需要一到两年的时间，甚至这一两年里只是学习一笔交易都不做。有几个人能做到？可能很少人能做到。我经常碰到一些交易高手他们都是在经过赚钱赔钱几个来回以后才会顿悟，找到一种稳定盈利的方法，才能长久的盈利下去。你又怎么能保证你不需要经过这些东西就可以一步登天呢？。

第二个就是做好失败的准备，随时你都有可能失败，随时都有可能输光、甚至破产。这可能说得有点过分，但是我看到很多做期货的人都是这样的。你只有做好这些准备以后才能在这个最残酷的市场里面走下去。

有了一个非常好的积累以后你会有个稳定盈利的交易方法，有了这个交易方法以后才能通过程序化交易提高我的工作效率，可以把它交给计算机帮我去做交易，省出更多的时间去研究市场、方法、策略。那么这样才是一个良性循环过程，如果你没有前面的良好的交易方法就去追寻程序化交易，就像是空中的花园一样或是海市蜃楼一样永远都追不到。

期货中国20：一个程序化交易系统被设计出来后，如何去评估它的优劣？

周辉：最重要的是回撤水平，这是评估一个系统优劣性的最重要标准，而不是它的盈利水平，我为什么这么说，在这样一个市场里生存下来是第一位的，风险永远都是放在第一位的。如果说我可以赚1000%甚至10000%，但是有可能会亏掉本金，那你会选择这样一种方法吗？如果你连本金都没有了你拿什么去追求1000%甚至10000%甚至更高的收益，就像镜中的水月一样，竹篮打水一场空。所以我们设计的出发点和评判的标准都应该是资金的回撤状况，比如资金尽量让它维持在回撤不超过20%，即使它增长很缓慢也不要紧，因为通过复利的计算会有个惊人的发现。我认识一个投资者他是200万起步，他每年的年收益在50%左右，但是他用了十年的时间，你可以用复利的公式算一下200万的资金最后赚到了一个多亿，整个滚动他没有出过金。复利的效用是可怕的，真正使你的财富增值的不是什么暴利的方法，而是时间，时间会让你的财富慢慢增长，而这个增长往往是非常惊人的，比你这个一年两年百分之几百的回报要惊人的多，关键是让你在这个市场上活得尽可能久一点。这个就像另一种程度的龟兔赛跑一样，它不是比你谁跑得快，谁爆发力强，它是比谁能跑的时间长，谁跑的时间长谁就能获得市场对他的青睐。所以说你交易系统的设计应该更多的以如何生存来作为他的一个设计指标和评估的主题。

期货中国21：对一个合格的交易系统而言，您觉得必须能抵抗住多少次的被动止损？

周辉：这个要和你止损的大小、本金的规模、以及你最多可以承受的本金消亡比例有关系。它不是一个定值，它是根据你的不同的交易方法或者说承受能力是不一样的。只要你的交易系统被动止损的额度也好次数也好在你的承受能力之内，它就是一个合格的交易系统。

期货中国22：在什么情况下投资者应该修改他的程序化交易系统？

周辉：每时每刻都可能修改，就是你根据市场上每时每刻发生的一些事情去思考这个系统它可能存在什么问题。我们发现的往往是这个系统已经暴露的问题，对于已经暴露的问题我们应该马上去修正或修改让这种问题尽量不要发生，还有一些问题是我们无法预知和我们不知道的，但不代表这些问题就一定不会发生。市场上有很多所谓的小概率事件，你有没有提前去想到？你该怎么样应对这些小概率事件？可能需要你每时每刻根据市场上发生事情的蛛丝马迹去想这些问题然后去事先的做一些保护措施。程序化交易系统的主框架也许不用去修改，更多的可能是在修修补补，像一个修补匠一样。而当你的水平或交易经验积累到一定程度的时候你可能会有一个质的飞跃，你的主框架就变了，你的交易系统就可能从每年百分之三十的回报一下变成每年百分之六十回报，原来的回撤有百分之十现在百分之五，你会有这样一种提高。我觉得每时每刻都应该做功课，认真研究这些东西。

期货中国23：您会不会和相关操盘高手或技术人员研究探讨程序化交易，比如探讨模型的类型、编程的技巧、指标的设定、程序的修改与完善等？

周辉：我觉得这个是必须的。我现在处在这样一个行业当中，又处在这样一个不断变化的市场当中，我需要不断去学习，只有不断学习，才能设计出更好的软件，帮助操盘高手或者普通人更好地使用程序化交易。

期货中国24：您觉得中国的期货程序化交易目前处在怎样的发展阶段？还有多大的发展空间？

周辉：发展空间很不好评估，但是有个量来衡量，就是程序化交易的交易量占到市场总交易量的百分之多少。在欧美的发达的交易国家它们的程序化交易的量有时候甚至可以达到百分之七十，在中国可能连百分之七都可能达不到，我觉得两者的差就是我们的空间，这个空间还是很大很大的。

期货中国25：如果用程序化交易的人越来越多，程序化交易的盈利能力是否会有所下降？

周辉：综合来讲现在市场上交易量很少是程序化交易带来的，大部分还是主观交易。主观交易更多的还是不客观的，不客观的交易多市场就会有一些比较大的利润空间。如果说我们现在的交易量百分之七十都是程序化交易，大部分都是在非常客观地交易，就会很难盈利。就像有人说标准普尔指数的指数期货是世界上最难交易的合约一样，因为这个指数合约的大部分交易都是程序化交易完成的，你想获得很高的回报几乎是不可能的。如果大家都是在理性地做一件事情，盈利空间就比较有限，因为市场就是理性的人在赚不理性人的钱。

期货中国26：您的日常工作主要和编程和技术打交道，会不会觉得太枯燥？工作以外的时间您是怎么安排的？

周辉：我觉得不是很枯燥，有人说交易里面有人生嘛，也有人说交易即是哲学也是艺术，它可能包含了我们生活中的点点滴滴，从生活中的点点滴滴，我也可以对期货交易也好、编程也好都会有一些思考，可能我生命中每一个分钟都在思考这些问题，所以它已经融入到我的血液中，它不会是一件枯燥的事情，它是一件非常有意义的事情。

另外我工作以外的时间可能更多的是会去看一些书，或者去学一些新的东西，或者去和一些高手聊聊天喝喝茶，或者去做一些运动。

期货中国27：在期货市场，您有没有自己欣赏或是崇拜的期货人？

周辉：有的，我可以说两个人，一个人离我比较近，一个人离我比较远。离我比较近的人叫李斌，他是我程序化交易、交易技术的启蒙老师，我从进入文华开始接触程序化交易以后，第一次让我对程序化交易有认识的就是听了李斌老师讲课，我真正认识到程序化交易是可以稳定盈利的，而且是长期稳定盈利的，只要你去坚持，找到一个盈利的方法不断去坚持就可以了，而且他本人也是通过将近二十年的交易市场磨练，做到了这点，这是我很钦佩他的地方。

还有一个人是萨普，全名是范K•萨普，是美国的一个人，他写过一本《通向金融王国的自由之路》，这本书给我的影响也比较大，萨普先生他在美国也好，世界上也好，都是一个交易技术的大师，我在他的书里面也学到了很多交易技术的方法，包括一些交易思路的设计方法，还有资金管理方法、风险控制方法都很详细，他对我的影响也是比较大的。

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主持：沈良  记录整理：刘建伟

2009年11月5日