商品指数周评

　　上周，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）总体上涨。其中，周初反弹，冲高回落之后，振荡整理。截至上周五收盘，CIFI报收于669.22点，当周最高上冲至690.20点，最低下探至657.67点，全周涨幅为1.39%。从指数走势看，CIFI向下跌破五日均线，周线收出长上影线，上行存在压力。

　　CIFI主要期货品种涨跌分析

　　上周，黑色产业链期货品种依旧强势，涨幅居前的品种有铁矿石、甲醇、螺纹钢、焦炭等。其中，铁矿石涨幅达10.05%，遥遥领先，甲醇次之，螺纹钢和焦炭涨幅也都超过5%。而塑料、沥青、聚丙烯等化工品种则逆势下行，塑料价格相对疲弱，跌幅为2.73%，与之同跌的还有有色金属锌、镍和铝。

　　钢厂盈利面大幅回升，但开工率并未明显增加，钢材供给低于预期。不过，在利润的刺激下，本周钢厂可能复产，进而压制价格。短期内，宏观要素或有变化，需关注近期公布的新增贷款和货币供应情况。

　　甲醇装置多有检修计划，但检修产能逊于预期，使得行业开工率不仅没有大幅下降，反而有所上升。截至3月10日，国内甲醇装置开工负荷为62.57%，较前一周上涨2.28个百分点。下游开工依旧不足，对甲醇的需求有限。此外，原油继续上行承压较大，其对甲醇的支撑作用减弱。操作上，现阶段逢低试多相对安全，建议背靠20日均线进场，同时注意对仓位的控制。

　　钢厂复产节奏较缓慢，加上唐山园博会环保限产预期，3月钢市供应不会出现大幅增加，但出口量的下降导致部分国际供给转向国内市场。楼市受政策提振快速回暖，铁路基建投资也将再加码，季节性回暖叠加政策支持，用钢需求将缓慢释放。在基本面阶段性改善的支撑下，螺纹钢及产业链品种做空风险较大。

　　受油价上涨、工业品普涨的带动，塑料有所上行。石化库存下滑，降至中等偏低水平，激发石化的拉涨意愿。另外，当前是农膜需求旺季，塑料需求较好。供给端上，3月中下旬起PE检修装置增多，供给将减少。塑料基本面向好，操作上以逢低买入为主。

　　上周，锌价高位回调，但上周五受欧央行刺激政策影响再度反弹，沪锌主力1605合约报收于14160元/吨。沪锌市场成交火爆，上周累计成交457.1万手，持仓累计减少3.7万手，至36.6万手，获利多头离场明显。基本面上，上游显著减产导致供需格局转变，因安塔米纳矿场的锌产量下滑，秘鲁1月锌产量下滑10%，至10.2万吨，而去年同期为11.3万吨。现货市场传来的消息称，锌价反弹，炼厂出货，国产锌以长单交货为主，下游接货踊跃，成交回暖。技术层面，沪锌支持位在13500元/吨，操作上以逢低做多为主。

　　国际油价的连续上涨使得下游观望情绪减弱，冬储需求得到加强，但华南、华东炼厂仍有去库存压力，且进口沥青价格偏低，预计短期内价格持稳为主，北方个别炼厂甚至有小涨的可能。上周，沥青主力1606合约连续三日大跌，但随着现货市场的触底，期价也基本到达底部，调整后仍可适当做多。

　　后期走势判断

　　在全球流动性维持相对宽松、经济企稳预期强烈、中国供给侧改革力推“去产能”等因素的共同推动下，大宗商品供求关系有望改善。目前来看，商品市场整体处于“迎春”状态，但春天是否来临还取决于终端需求情况。经过前期连续反弹，工业品继续上涨动能不足，谨防出现“倒春寒”行情。短期内，CIFI将依附于5日均线振荡整理。