上周四欧洲央行调降三大利率并开启第二轮量化宽松之门，然而，利多效应有限，未能激发起沪胶1605合约多头的进攻热情，期价回升至5日均线附近便受到空头打压而重新回落，盘面表现只能用“疲软”两字来形容。

　　交易所公布的数据显示，上周，沪胶主力1605合约前20席位中，多头减仓力度明显强于空头。其中，多头累计头寸从55653手下降至45982手，减少9671手，而空头累计头寸从64362手下滑至59083手，减少5279手。

　　此外，净头寸数据显示，虽说上周一沪胶多空呈现净空头寸8709手的局面，创今年以来新低，但随着沪胶期价的回落，多头攻势减弱，“军心”受挫，部分席位减持，获利了结迹象明显。由此导致前20席位净空头寸逐日增加，上周四一度回升至14272手。即便上周五净空头寸小幅回落，其也依然维持13101手的水平。

　　可能是顾忌本周二美联储召开的3月议息会议，市场担忧情绪加重，上周五沪胶多空双方谨慎心态趋浓。可以看到，当日沪胶1605合约总持仓继续回落，不但多头减持力度显著，空头减持也毫不逊色。多头阵营方面，中信建投期货席位和华泰期货席位减仓明显，分别减少多单527手和451手；空头阵营方面，东证期货席位、华泰期货席位、永安期货席位和海通期货席位减持力度居于前列，分别减持934手、888手、723手和542手。

　　虽然上周五沪胶主力1605合约维持调整姿态，但跌幅明显收敛，这从空头持仓上也能体现出来——头寸未增反减，暗示其继续看跌的信心也不足。笔者认为，目前沪胶技术性调整趋于尾声，空头加码力度减弱，多头正积蓄反击的力量，预计本周沪胶多空角力的天秤将再度向多头倾斜。