要点：

　　1、沪铜锌继续因缺乏热点而表现振荡平稳，今天一度走强，但随后回落，成交萎缩，持仓虽然增加，但是较前几日明显幅度下降，市场正等待中国即将出台的进口数据和月度宏观数据。

　　2、今天铜现货升水铜贴水维持-50元，国产铜贴水-150元，911合约对1002合约贴水又扩至-430元。沪0号锌贴水维持-450元，锌911合约对1002贴水-505元。由于交割日逐渐临近，锌市场面临套利的压力，及买现货抛至远月，但由于现货缺乏买盘，且库存供应充足，因此未来弱势不会改变，因此尽管可操作，没有交割能力的话，则难以实现。而从目前现货疲软来看，使得期价上升的心理压力较大，不排除在局部中以下跌来释放，并以低价来激活新的买盘继而再承接人气恢复之际抬高铜价。

　　3、近期应关注的是中国即将公布的进出口量和中国与铜矿商明年的长协TC/RC的谈判结果，市场目前认为TC/RC肯定较去年低，将反映出铜精矿供应相对吃紧的趋势。TC/RC下降可能源自冶炼商，也可能源自矿产商，实质是矿产商与冶炼商的供需平衡，下降可能意味铜精矿供应紧张，但并不意味精炼铜的供给下降，近时期来，冶炼产能的快速扩大，并不完全是需求大幅增长缩至，从经济学角度来说，随着铜价的上升，精炼铜供应商在较长时期内追求的不完全是边际利润，从市场规模或者占有率来说，他们追求平均利润，这样即使在短期内的亏损也不至于削弱其产能的扩张动力，而铜精矿的供应却是受到矿石品位的客观制约，不可能随意扩大，这就必然造成两个环节的脱节，因此近阶段的TC/RC不一定能预示未来精炼铜供应会下降，但是未来终端消费如果继续扩大，那么目前的TC/RC下降，将为未来供应跟不上埋下伏笔，因此TC/RC下降在特定的条件下不一定会刺激铜价上涨，相反如果终端需求下降，将使得产能迅速转为过剩，造成盲目扩张的产量形成库存积压，对铜价构成重要压力。不过TC/Rc的长期低迷则最终会利多铜价，因为其会必然影响冶炼商的生产动力，降低产能扩张速度，最终会使得供给跟不上需求。

　　4、技术上，LME铜锌继续测试50000-51000的区间，而锌则继续考验16500的重要支撑。

　　操作建议

　　短期：铜日内短空，锌日内短空。

　　中长期：铜锌持多观望，控制好仓位。