2016年3月5日总理李克强作政府工作报告,其中农业部分为《加快农业现代化,促进农民持续增收》,农业生产质量、效率是核心关切。

评论：消化粮食库存,推进市场化定价是本届政府工作报告最大亮点。报告提到要消化粮食库存,尤其是玉米,明确提出调减玉米种植面积,推进市场化定价,推进价补分离补贴制度,积极稳妥推进玉米收储制度改革,提出多策并举消化库存问题。

我们的观点：

从2015年底的中央农村工作会议、到2016年一号文件、到总理报告,我们认为,最大的新意和亮点都在粮食库存消化的问题,此次总理报告更加突出这一点,消化粮食库存问题放在了报告中农业部分第一位阐述,“三量齐增”问题扭曲了我国的粮食生产结构,国内外价差明显(普遍比国外同等产品加运费和关税后仍然贵30%左右),加上近年来库容紧缺,国家扶农资金短缺,粮价改革势在必行,而玉米因为:第一,以非直接食用为主(饲用、工业化运用占绝大部分);第二,玉米库存压力最大,预计库存超过2.25亿吨,并且库存陈粮问题日益严重,因此被重点提及,2015年9月,临储价格由1.12元/斤,下调到1元/斤,体现了政策方向,我们判断,玉米库存去化,市场化定价将会在2016年继续推进,定向销售有望成为玉米去库存的一大重笔,临储收购价格也不排除进一步下滑的可能性,玉米价格仍然面临压力。

供给侧改革势在必行：

农业是关系到社会稳定的重要行业,因此抓住主要矛盾对政府来说尤为重要,我国农业面临中长期和短期两大主要矛盾,中长期来看:粮食安全、食品安全、城乡居民收入水平差距这三个问题不容乐观;短期来看:库存高企,粮价倒挂,扶农资金压力这三个问题迫在眉睫。如何在二者之间找到平衡,并探索出一条可持续发展道路是政策的核心落脚点,结合在城镇化过程当中,我国土地、劳动力两要素不断弱化的大背景,千方百计的提升生产效率于短于长都应是核心目的,也应是农业供给侧改革的第一要义。生产经营模式与生产要素挖掘是主要路径:通过生产经营模式变更以及挖掘部分生产要素潜力是我们认为可行的两个落脚点,具体来看,生产经营模式向适度规模经营转变,将有限的资源流转到更加具有专业技能的种植大户,农业产业化龙头手中,实现规模经济,以此思路推荐关注适应这种经营模式转变的一站式服务提供商:象屿股份、史丹利、神农基因等;生产要素方面,我们看好种子、农机、互联网等要素,我们认为在土地、劳动力、化肥农药等要素潜力相对有限甚至减弱的背景下,三者将成为提升我国农业生产效率的主要力量,以此思路推荐关注:种子(隆平高科、登海种业、农发种业等)、农机(大禹节水、星光农机等)、互联网(大北农、新希望等)。

投资建议：种植链受粮价影响,预计将面临连续几年的困境,但畜禽养殖链的景气将因此更加高企,成为板块的额外催化剂,玉米豆粕占畜禽养殖成本50%左右,对盈利增厚明显,继续强烈推荐:板块先禽后猪,禽板块短期首推民和股份,中期首推圣农发展;猪板块首推温氏股份、牧原股份,弹性品种推荐:正邦科技、天邦股份、新五丰、雏鹰农牧等。