【宏观】

周五美洲时段美国公布数据显示，美国2月进口物价指数年率为-6.1%，高于预期值-6.6，高于前值-6.2%。欧洲方面，更应该1月贸易帐为逆差-34.6亿英镑，大幅好于预期值逆差-309亿英镑，低于前值逆差27.1亿英镑。意大利1月工业生产年率为3.9%，大幅高于预期值0.5%，高于前值-1%。德国2月消费者物价指数CPI年率终值为0%，与预期值和初值相符。

【外汇】

周五美洲时段美元指数再度下测96整数，随后再度返回96.20附近微弱震荡，短期内美元指数继续震荡盘整的可能较大，中长期持续震荡走强的可能较大。 

【股指】

周末证监会主席刘世余讲话主要观点：

1、注册制改革必须搞，配套改革需要很长时间，不可以单兵突进，需要完善的法制环境。

2、没有考虑中证金退出，谈退出为时尚早。

3、去年A股异常波动，国家果断出手稳定了市场，今后市场再失灵，还会果断出手。

4、未来几年中国不具备推行熔断机制的基本条件。

5、澄清传言“没有说过不要卖股票”。

讲话强调了管理层对股市的呵护，短期为市场吃了一颗“定心丸”，有助于提振投资者信心和市场风险偏好的恢复，中长期有助于中国资本市场健康发展，成为助力供给侧改革利器。

预计短期A股受此影响震荡上行，但沪指上方仍具有较强压制，期指方面，仍坚持观望为佳。

【金属能源化工】

黄金：周五美盘时段COMEX黄金小幅震荡回落，回落至1250附近微弱震荡，短周期贵金属受到多方因素刺激持续强势震荡盘整，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。 

白银：周五美洲时段COMEX白银微幅震荡回落至15.50下方附近，回落幅度明显弱于黄金，短周期贵金属受到多方因素刺激持续强势震荡盘整，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。

沪铜：中国发布一系列经济数据，总体上，中国1-2月工业增速加速回落至5.4%，创2008年11月以来新低，主要工业品种，钢材、有色、乙烯产量和发电量增速均回升，水泥和汽车产量增速均出现滑落。

消费：被寄予厚望的消费增速下滑至10.2%，中国1-2月份社会消费品零售总额上涨10.2%，较去年12月增速11.1%，去年全年增速10.7%小幅回落，亦不及增速11%的预期。汽车、家电类商品增速回落拉低零售总额增速约0.7%。网上商品零售增速回落亦较大。而受近期楼市销售回暖利好，单位家具类、建筑及装潢材料类商品同比增长较快。

投资：投资增速则在信贷拉动下回升至10.2%。其中，值得注意的是，中国1-2月城镇固定资产投资同比增10.2%，为20个月以来增速首次出现回升。受房地产销售大幅攀升影响，1-2月房地产发开投资同比增长3.0%，比去年全年增速提高2.0%，是本次经济数据中的主要亮点。1-2月基建投资同比增长15%。基建稳增长的必要性在提升，将成为对冲房地产与制造业投资下滑的稳增长主力。2016年初以来，钢材及建材价格企稳（虽然）可能反映出投资需求的改善，也可能是受到减产后的提振。

对商品的影响：1、钢材、有色、乙烯产量和发电量增速均回升，体现了工业需求有所恢复，对价格利好，不过反弹的持续性要看恢复的程度是否强劲。铜价要看近期高企的铜库存是否能够很好地消化，如果改善不明显，将出现我们前期预测的反弹高度有限。2、固定资产投资和房地产投资以及基础建设投资恢复增长和预期成为推动工业品价格上涨的基础，但作为铜消费的主力之二的汽车和家电的消费下降对铜需求恢复仍起到阻碍作用，是价格反弹的压力。

对于铜价，上周处于震荡波动中，下周预计将保持反弹，操作上，中长期仍保持逢低多单介入节奏，短期可谨慎介入多单。伦铜指数短期压力5000；沪铜1605合约短期压力38000，支撑37000.

动力煤: 重要数据：

11日，电厂日耗58.6万吨，环比增。库存1133万吨，环比降。三峡流量6800立米，环比升。秦港库存，363吨，环比增。锚地27，预到13，环比增。

11日，CCI5500指数382元，TC1605合约贴水23元。CCI进口折盘面355元， TC1605合约升水4元。

日耗继续回升，但陆续有电厂计划检修，电厂库存降低，进口煤预计3月下旬陆续到港，能够缓解压力，技术面仍多头。操作上，空单逢低减仓，等待逢高加仓机会。 

焦煤焦炭：11日，普氏中挥发焦煤折盘面614元/吨，JM1605合约贴水1元/吨。

11日，天津港出口焦炭折盘面704元/吨，J1605合约升水33元。

高炉开工率、焦化厂开工率继续回升，焦炭库存累计，焦煤下降，预计焦炭承压，焦煤短期强势，技术面仍偏多头。操作上，空单逢低减仓，等待逢高加仓机会。  

沪镍：镍现货平均价68850元/吨，涨200元/吨。LME镍库存424,854吨，减少1944吨。山东镍铁 （FeNi1.5- 1.8）1,710元/吨，持平。沿海港口菲律宾矿（NI:1.5%-1.6%, FE:25-30%,H2O:30-35%）报价235元/吨，持平。金川镍出厂价69500元/吨，涨700元/吨。部分镍及镍铁生产企业产量在恢复，但下游不锈钢对镍的需求变化不大。目前沪镍5月合约回落至原有区间波动，中线空单谨慎持有，止损位72500元/吨。目前短线压力位71000元/吨，支撑位68000元/吨。

【农产品】

棉花：ICE棉花小幅上涨，受商品普涨带动。中国现货指数328B报12005元/吨，下跌2。郑棉夜盘小幅上涨，期价在前低附近获得支撑，短期有延续反弹的可能，操作上短多跟进，下破10100止损。

白糖： ICE原糖大幅上涨，受供给偏紧和技术性支撑。广西南宁新糖报价5360元/吨，广西已有31家糖厂收榨。广西糖会预计2015/16年度国内食糖产量将减至900万吨。郑糖夜盘振荡上行，期价继续处于区间振荡行情之中，短期走势偏强，操作上多单持有。