宏观股指：

前一交易日早盘低开，沪指跌0.82%失守2800点，创业板指跌1.32%逼近1900点。申万一级行业全线飘绿，计算机、电子、钢铁等板块跌幅居前。券商、保险、银行等金融股尾盘发力，沪指收盘翻红，守住2800点，但量能继续萎缩，两市成交仅3041亿元。截至收盘，上证综指涨0.20%报2810.31点，周跌2.22%；深证成指跌0.29%报9363.41点，周跌1.82%。两市全天成交金额为3041亿元，上日为3546亿元。中小板指跌0.30%，周跌1.92%；创业板指跌0.11%，周涨1.46%。盘面上，券商、黄金、保险、建筑、银行等板块飘红；人工智能、上海自贸区等题材跌幅居前。  截止收盘两市跌多涨少，共1338家个股下跌，1129家个股上涨；24家非ST个股涨停,仅8就爱非ST个股跌停。

回顾上周初公布的物价指数，CPI抬头跳升2月环比上涨1.6%，同比上涨2.3%；PPI通缩继续改善。另外最新的金融数据显示新增人民币贷款数据大幅下降，M2增速同比亦有所下降，社会融资规模相比一月水平更是“断崖式”下降。分析金融数据，对实体经济的信贷投资相比较而言较稳定；直接融资占比达到18%以上，今年发力可能较大。另外值得注意的是居民存款增加2万亿元。最新的经济金融数据依旧支持我们对2016年“市值牛市”或可期的判断。

国债期货 

上周五SHIBOR利率曲线整体继续小幅下行，其中2周SHIBOR下行0.7个基点，1个月SHIBOR下行1.2个基点，3个月SHIBOR下行0.5个基点。7天回购定盘利率上周五下行2个基点至2.30%附近。

中长期国债到期收益率上周五明显下行，5年期国债到期收益率下行3个基点至2.57%附近，10年期国债到期收益率下行2个基点至2.85%附近。

期债上周五震荡上行，按照收盘角度来看，TF1606显示的收益率为2.77%，而T1606显示的收益率为3.00%。上周公布诸多金融经济数据，目前看，信贷数据萎缩实际上是政府主导行为，资金流入实体经济并未明显放缓。另一个角度看，经济基本面仍然在下行趋势之中，但是全国房地产开发投资同比增速出现明显拐点，目前看，通胀趋势已经抬头，对债市形成明显的压力，1年国债收益率明显低于CPI数值。短期看，期债基差修复仍然在继续，但是当前债市继续下行空间不太大，本周两会结束，各项财政将有序铺开，中期来看，利空仍然存在。