从上周的商品期货行情来看，板块轮动的特征十分明显。上周前半周轮番暴涨的黑色、化工偃旗息鼓后，周五农产品普遍发力，其中豆油1609盘中最高至5974元/吨，创下该品种主力合约近10个月以来的新高。

基本面来看，根据农产品期货网研报，近期豆油的上涨主要来自于外盘的强势以及国内库存的下降。

近日受国际原油价格上涨和买油卖粕套利活跃的影响，美豆油在美豆类中涨势领先。国际油价延续四周以来的涨势，目前回到38美元上方，反弹态势较强，对美豆油形成有利提振。本周公布的USDA供需报告基本没有对市场造成影响，空头回补拉动美豆反弹也给豆油营造了良好的氛围。

此外，近期部分油厂因豆粕胀库而停机导致油厂开机率增幅缓慢，其中山东地区油厂或将延迟到月底开机，因缺豆、机器检修以及蒸汽问题影响了油厂开机，不过这也给了山东地区油厂消化豆粕库存的时机。

不过，预计4月份之后南美大豆上市，二季度大豆进口量将不断走高，届时豆油供应将明显增加。受油厂开机率增加的影响，豆油精炼开机率会跟随回升，大部分的油厂精炼线都保持开机状态，预计未来精炼开机率将保持增长态势。

同时，去年12月11日开始我国临储菜油竞拍交易拉开帷幕，截止到本周已经投放了12批，此次抛储成交率整体保持偏高运行。国家粮油信息中心的数据显示，目前菜油抛储已经累计成交70.73万吨，其中质量较好的2011年产临储菜籽油累计成交53.81万吨，占本轮成交总量的76.08%，本周的菜油拍卖成交率达到54.35%，尽管较上周的62%有所下降，但仍表现不俗。菜油对豆油的替代效应已经开始逐渐显现，如果后期菜油拍卖成交率保持高企，那菜油对豆油的替代将对豆油价格形成明显的压制。