等待催化剂。（1）经济层面一些偏积极的变化开始逐渐被市场认知，过度悲观的预期差修复。 1-2 月地产销售、投资、新开工同比分别为28.2%、 3.0%、 13.7%，均呈现明显的加速迹象，基建托底的意图也较为明显， 经济发生的一系列积极变化被市场关注。 但如我们在年度策略报告中提到的，当前对市场构成支撑的因素在于预期过度悲观， 经济总体复苏的力度仅仅是较为平缓，随着预期差的修复， 基本面后续难以对市场产生强有力的带动作用。（2）宏观政策仍维持宽松方向。 2月份通胀数据高于市场预期，信贷数据低于市场预期， 一定程度上加大投资者对政策层面的担忧， 我们认为政策仍将维持宽松。 一方面， 2月数据部分受到信贷指导的影响，而上半年通胀大概率仍偏温和；另一方面， 周小川在周六答记者问时，对“稳健的货币政策要灵活适度”的解释是“现在比较注重强调经济有下行的压力，面临的困难和挑战比较多，所以在稳健的货币政策中，国务院的文件正式说法强调灵活适度”，目前阶段稳增长仍是主要政策目标。（3）金融层面政策仍偏市场化。 投资者对一行三会的表态总体评价积极。（4） 关注海外政策的变化。 欧央行实行负利率，本周联储议息会议需要关注以下几个方面：美联储给出的 3 月不加息理由；美联储对未来是否给出偏乐观信号，以支持年内进一步加息；美联储对通胀、 GDP 等经济数据的预测。（5）总体上看，二季度市场仍具备反弹窗口，但是需要等待更明确的催化剂。 短期仍建议关注价格上涨的确定性机会， 如维生素、 印染、养殖等。