股市反复震荡 多空拉锯战展开

观点：基本面方面， 银监会：近日印发《关于银行业打击治理电信网络新型违法犯罪 有关工作事项的通知》，对银行业打击治理电信网络新型违法犯罪工作进行了全面部 署。财政部：2016年全国一般公共预算支出同口径增长6.7%。商务部：部长高虎城表 示，中国将增加免税店，降低部分消费品的进口关税。高盛：美联储将在周四凌晨2点 公布利率决议，预计按兵不动，下一次加息将在6月，但不排除4月加息。市场方面， 昨日股市上演冲高回落，短期股市进入箱体震荡阶段。从市场成交量以及走势上看， 整体市场分歧依然较大，多空拉锯明显，短期争夺仍将继续，方向仍不明朗。由于目 前股指期货合约价差存在，所以建议进行套利锁仓。

交易策略方面，建议开盘买入IF1604多单合约，与目前IF主力合约进行套利锁仓操作 。

（倍特期货 杜辉）

缺乏持续上涨动力 债期多头滚动交易

【债期】周一（3月14日），10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.65元，涨0.01元或0.01%，成交18532手。

5年期国债期货主力合约TF1606收盘报100.69元，涨0.005元，成交9078手。

【核心因素】周一债期震荡盘整，尾盘微涨。最新国内经济数据疲软，对债期存在一定支撑，市场乐观预期仍在。但需要注意的是，国内2月CPI超预期上涨至2.3%，且房地产等固定投资增速开始抬头，虽暂不足以引发债市系统风险，但也预示债市利空因素在逐步积累。    

    当前债市基本面整体平稳，上下空间较为有限。短线交易逻辑为投资者风险情绪变化，注意债市利空因素的积累，建议多头滚动操作。

【操作】5债依托100.4元一线，10债依托99.3元一线，多头滚动交易，获利盘及时兑现盈利。

（倍特期货 熊羚淇）

铜震荡反弹周期

美元走强，原油价格下跌，拖累铜价格回落，第三个周三前成交量放大，现货升水至23美金，伦敦库存继续减少，注销仓单继续增加，后续中国消费旺季到来，不排除伦敦铜在4月开始挤空的可能。国内铜比价仍然未恢复，进口铜减少，消费开始增加，预计库存后期有减少的可能。短期价格仍然处于反弹周期，建议价格弱势的时候不要追空，跌破37000可以少量短线买进，否则观望。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

美联储会议在即 金下破银回落

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收跌。COMEX金报收于1236.6，日线中阴下破20日均线，日均线及MACD死叉开口，短线下调势头确立。周线上5周均线失去支撑意义后，调整态势也明显加重，支撑1200，压力1255；COMEX银报收于15.395，日线为冲高回落的长上影小阴，日K线横盘震荡中MACD再度下行开口，短线再现调整要求。周线上60周均线再次破而未立，继续横盘震荡，但反弹可能仍未完全破坏，支撑15.0，压力15.9。

消息面：欧元区1月工业产出同比2.8%，为2011年以来最高，预期1.6%，前值-1.3%，环比为2.1%，为2009年9月以来最高，预期1.7%。美国总统奥巴马前顶级经济顾问Alan Krueger称，美国劳动力市场很大程度上不存在闲置问题，美联储应当谨慎地继续加息。中国2月末人民币外汇占款环比减少2279亿元，降幅为4个月最低，外汇占款余额为23.98万亿人民币，创2012年12月以来最低。

【现货仓单及基金持仓】3月14日上期所黄金仓单807千克，较前一日持平，白银仓单1347619千克，较前一日增加13903千克；黄金ETF持仓量790.14吨，较前一日减少1.8%；白银ETF持仓量10135.66吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘走势上，沪金平开下挫，下破了春节后的震荡上行小通道，也下破20日均线及260整数关口，日均线及MACD进一步死叉扩口，周线上5周均线被完全下破，短线下调走势基本确立；沪银冲高回落，5日均线及MACD仍呈下行态势，短线陷调整走势。周线上期价再次上冲无果后下破5周均线，但5、10周均线及MACD仍保持上行，形态未完全被破坏。基本面上，美联储利率会议将于今日开始，市场普遍预期本月会议上不会有所动作，但美联储官员言论倾向仍会影响市场。昨晚美国总统前经济顾问就称美国应该继续谨慎加息。因此市场在美联储会议前表现谨慎。黄金ETF再现减持，显示会议前有了结意愿，加之昨晚美元及周边股市收涨，贵金属受到压制。黄金尤其明显，白银仍属被动跟随地位。AU1606支撑256，压力263，AG1606支撑3350，压力3450。

【操作策略】金中期阶段性偏强，短期转弱下寻支撑，1606轻空以262为止盈继续持有，无仓者逢反弹继续短空交易；银中期下行通道未破，短期区间震荡，1606多单在3350-3450之间加强换手以应对调整，未有效收破3350前谨慎偏多思路暂时保持。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿高位震荡

【外盘】欧洲1月工业产出+2.8%预期+1.7%

【消息】2016年2月中央银行外汇占款减少2278.83亿元，降幅较上月收窄超过六成。央行外汇占款与2月外汇储备降幅一致。3月1日央行降准可以有效对冲前期外汇占款收缩对基础货币投放造成的压力，金融市场流动性总体稳定。2月份全国汽车销量为158万辆，同比下降0.86%。1-2月汽车产销分别完成406.9万辆和408.7万辆，比去年同期分别增长3.7%和4.4%，低于去年7-8%增速的预期，处于历年1-2月累计增速的低点。

【现货价格】11日螺纹钢现货报价2210元/吨，较上一交易日下跌80元，热卷轧板现货报价报价2310元，较上一交易日下降70元。11日普氏62%铁矿石价格指数55美元，较上个交易日下跌1.2美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘横盘波动运行，螺纹现货报价钢坯现货报价均大幅下行，地产数据大幅改善，但前期资本炒作过度，利多效果一般，现货报价大幅下降，现货较远月升水，铁矿现货报价连续下降，螺纹铁矿近月较远月升水保持较高水平，短期难有趋势。

【操作策略】螺纹铁矿现货报价下降幅度较大，短期高位震荡为主，螺纹10月短线轻仓试空，止损2019，铁矿轻仓试空，止损434。

（倍特策略分析师：万超宇）

资金有分批撤离商品迹象 看涨人气弱化 胶重新回撤确认支撑

商品市场在经历一阵狂风暴雨式的上涨后，开始集体显出疲态，市场看涨情绪弱化。胶昨天交易看，上午一直维持较强走势，反弹高位换手积极，午后随着股市及其他工业品走软影响，胶价大幅回落，夜盘继续下挫。由于白天高位换手率较高，夜间走势看，新进追涨资金恐已逐步出局，胶价重心再次下移，期价将下移寻求新的支撑。我们一直认为，目前反弹主要是资金推动，其真实基本面改善有限，当市场资金大批撤离后，其基本面主导因素又被重新强化。只是市场情绪转换太快，难找到一条长期主导逻辑，我们只能严格根据技术面分析，及时跟进，或者止损止盈。由于5月合约目前仍是承受实盘压力最大的合约，其走势开始明显疲软，5月11100止损点击穿后，多单需要及时止损，下一个重要支撑在10850，9月下档重要支撑在11000附近，一旦有效击穿，则宣告本次反弹失败。多单退出后，暂时观望。

（倍特策略分析师：马学哲）

原油下跌 PTA期货弱势回落

【现货市场】夜盘原油价格大幅下跌，受产油国冻结预期不明朗影响。隔夜PX价格稳定为主，报价792美金CFR中国，夜盘PTA期货受原油大跌的影响跳空低开震荡为主，昨日PTA华东现货主流成交价在4500一线，整体变动不大，需求延续疲软。

【期货走势】前期价格反弹后，受制于下游疲软的消费，短期PTA期货价格弱势调整为主，现货价格跟随回落，昨日下游聚酯产销一般，价格弱势回落，但下跌幅度不大。市场关注汉邦新装置投产进程，当前PTA现货供给端仍然有较大的压力，期货短期承压为主，但考虑到盘面利润雅俗至600以内，短期成本支撑仍然较强，4550为重要支撑位。

【操作与策略】供给端压力凸显，需求疲软，加之原油回落刺激PTA期货走跌，短期弱势整理为主，操作上关注4550一线的支撑位，调整至该位置可以关注波段多单轻仓介入机会，不宜追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料期货下跌 现货氛围回落 短期调整延续

【现货市场】昨日PE市场价格涨跌互现，各大区部分线性价格松动50元/吨，部分低压小涨50元/吨。线性期货高开震荡下跌，但部分石化上调部分低压价格，周初市场交投清淡，商家随行就市出货为主。终端接货意向不高，随用随拿仍为主势。华北地区LLDPE价格在8950-9100元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9200-9300元/吨。

【期货走势】期货连续回落调整，塑料隐形库存凸显压力，现货价格面临一定的压力，价格回落，短期调整延续，现货或跟随期货弱势调整为主，前期转移并累积的库存在下游消费未有明显好转情况下，或短期转化为压力。

【操作与策略】操作上波段空单背靠8900一线持有，隔夜原油价格下跌，金田塑料期货顺势低开后或调整为主，近期期货价格波动较为剧烈，不宜追涨杀跌，价差方面600一线仍可关注买5空9的正套持仓介入机会。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP下行压力增加

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6900、华东7050、华南7200、西南6850、西北6700-6750、东北6900；中石化——华北6800-6900、华中6950、华东6950-7000、华南7100-7150。

【期货走势】1605日线连续收第三根阴线、且实体部分跌破10日均线，下方空间扩大。其他技术指标也出现明显转空，KDJ维持向下发散、MACD有望形成死叉、RSI跌入50以下。持仓上空方未见发力，前20主力累计减仓3,615手，多头已连续八个交易日减持。现货稳定、基差有所拉大，但华北部分地区期货仍为升水，价差结构全部回到正常。在期货连续下跌影响下，现货需求下降，神华煤化工PP竞拍数量2,490吨、实际成交1,455吨，且溢价明显缩小。

【今日涨跌】震荡偏空

【操作策略】背靠10日均线抛空，止损以MA5为参考，1605短线支撑6670、压力7070。

（倍特期货 陈吟）

郑醇温和整理 攻势仍存

【现货】：华东1900；华中1680；华北1550；华南1900；东北1850；西北1520；西南1750。

【盘面】据百川了解，国内各区域市场多以盘整为主，暂无大的变化。目前基本面主要围绕原油企稳及下游中煤蒙大、大泽两大烯烃装置投料在即炒作，另外听闻刚刚停产不久的浙江兴兴烯烃近期有复产计划，因此多数业者对后期需求均表现良好心态。盘面重心依旧维持缓慢上行节奏，然考虑到当前化工品整体存有回调牵制，甲醇短期惯性亦受阻，操作上仍然参考关键点位择机跟进。

【操作建议】：中期走势维持上移节奏。短线多单以1900做盈损参考。

(倍特期货  李闯）

玻璃区间内波动

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法992元/吨；长城浮法984元/吨；迎新浮法992元/吨；德金浮法1104元/吨；元华浮法976元/吨；

【盘面】据沙河玻璃网，沙河市场整体上价格在稳定的差值区间内进行震荡。据悉工信部正在制定玻璃行业淘汰落后产能意见，各地政府也在积极落实去产能和去库存措施，淘汰平板玻璃等落后产能。盘面玻璃期价随建材系回调整理，考虑到成本端存有支持力度，下方空间亦不是很大，短期或以走区间为主。

【操作建议】：期价已临近区间下沿，可依托940试轻多参与，20日线做止损保护。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，国内炼焦煤市场整体运行平稳，下游需求尚可，成交活跃。生产方面，部分地方煤矿仍然没有开工，导致部分地区精煤资源稀缺；国有矿石虽然基本恢复生产，但近期发货情况较好，坑口精煤库存较低，下游焦钢企业采货积极。焦炭市场整体稳定。华北地区焦炭市场均以平稳为主。焦炭价格虽并未出现大涨行情，但下游钢厂采购略显积极，市场需求较好。内蒙古焦炭市场稳中趋扬，部分焦企上调焦价30。综合来看，近期供应支撑作用仍存，下游上涨对焦煤焦炭存在支撑，近期大幅拉涨后，震荡加剧，建议暂离场，观望。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东680-700元/吨，江苏690-700元/吨，山西530-550元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，需求端亦存在补库需求，但巨涨后波动加剧，建议暂离场观望。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，暂离场，观望。

（倍特策略分析师：范宙）

粕类震荡 短线灵活操作

【外盘、消息】外盘因现货需求放缓，美豆粕小幅收跌幅0.4%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2520元/吨，河北秦皇岛2500元/吨，山东日照涨20至2450元/吨，江苏连云港涨20至2500元/吨，广东湛江2400元/吨。菜粕现货报价：武汉2000元/吨，合肥2000元/吨，南京2150元/吨，南宁1870元/吨，成都2050元/吨。

【期货走势】夜盘两粕收跌后小幅回升，1605豆粕减仓7千手，1609豆粕增仓1万手，1605菜粕减仓1万，1609菜粕增仓3千。

【操作策略】美农报告显示截止到3月10日当周，美豆出口检验量从前周的109.5万吨下降到71.5186万吨。外盘美豆在900区间上沿徘徊，关注区间上沿的压力是否有效。国内豆粕受制于到港大豆量逐步加大，现货方面压力日益加大。国内豆菜粕价差处于历史低位，亦对菜粕施压。近期豆粕2300区域，菜粕1900区域徘徊，仓量也未有大幅变动，维持震荡格局。整体而言，国内两粕偏弱格局未改，但短期下方支撑亦较强，建议空单滚动灵活操作，隔夜控制仓位。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖关注整数关口表现

【外盘】ICE主力5月合约上涨29个点或1.9%，报15.42美分/磅；因供应前景收紧。

【消息】1.湛江：已有7家糖厂收榨，本周进入收榨高峰期。2.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至3月8日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为112,359手，较前周增加25,847手，或29.88%。

【期货走势】原糖因供应前景担忧延续上行，带动郑糖夜盘震荡走高，再临压力位。同时持仓上来看目前已增仓至百万，或有再次突破可能，继续关注整数关口表现。

【操作策略】操作上区间内短线高抛低吸滚动做多为主或继续保持观望，区间突破可小止损尝试跟进。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价反弹仍然受压

观点：近期国内商品市场整体多头氛围较强，这从外部提振鸡蛋期价企稳小幅反弹。但同时鸡蛋基本面并无大得改观：近期全国鸡蛋现货价格基本回稳，但总体行情仍旧偏弱，产区货源供应尚可，终端需求不振，走货减慢，整体走货不佳；全国鸡蛋贸易形势弱势运行，预计短期鸡蛋现货价格将稳中调整。我们认为，鸡蛋期价仍缺乏内生的反弹能量，蛋价的总体季节性下跌的趋势尚难扭转，短期内期价反弹幅度或仍将有限。技术上看，目前鸡蛋1605合约期价反弹主要面临60日均线得压制，短期内期价或仍将在10日均线及60日均线之间波动。

操作建议：短线交易；1605合约突破60日线前仍不宜高位追多。

（倍特期货 康 黎）