一、国内麦市购销“量价”平缓 国家临储麦成交有所回升

近期国内小麦市场购销“量价”整体平缓，因流通市场区域间小麦上市量不一，麦价走势有所分化，局部区域涨跌不一，但幅度空间不大。粮食贸易商采取“以销定购”经营策略，但因持粮主体小麦报价相对较高及质量难以达到用粮企业的要求，市场贸易空间和机会遭受明显挤压。据市场监测，江苏产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2390元/吨;安徽淮南地区小麦收购价2100-2360元/吨，按质论价;山东济南地区普通白小麦进厂价格2360元/吨;河北石家庄地区普通白小麦进厂价格2400元/吨;河南郑州地区普通白小麦进厂价格2430元/吨。国家临储小麦成交情况近期有所回升，但同比仍下降明显。3月8日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为114.4763万吨，实际成交数量0.9692万吨，平均成交率0.85%，成交均价2436元/吨。相比之下，3月1日实际成交数量0.7718万吨，平均成交率0.67%，成交均价2408元/吨。截至3月11日，郑州商品交易所强麦1605合约期价报收于2850元/吨;较3月4日的2845元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.18%，期间最高价2881元/吨，最低价2828元/吨。

二、面粉消费渐入传统淡季 需求端难有明显改观

根据中华全国商业信息中心的监测数据显示，2015年全年全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.1%，增速相比上年回落0.5个百分点，也是自2012年以来增速连续第四年下降;其中粮油食品类零售额同比增长3.0%，增速相比上年放缓0.3个百分点。受制于国内面粉购销“量价”平缓，面粉加工企业粮源采购较为谨慎，尽量压缩小麦库存数量及面粉积压库存量;麸皮市场行情持续弱势运行进一步挤压面粉加工企业的利润空间。截至3月10日，国家发展和改革委价格监测中心公布的数据显示，全国36个大中城市富强粉平均零售价格2.60元/500克，标准粉平均零售价格2.31元/500克。截至3月上旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为1010-1015元/吨，上月同期为970-975元/吨。随着国内天气逐步趋热，面粉消费步入传统淡季，面粉加工企业开工率将处于年内低位水平。

三、美农报告利多国际麦市 国际麦价阶段性反弹

美国农业部2016年3月全球小麦供需报告显示，因澳大利亚和印度小麦产量预测值调低，全球小麦库存调低至2.3759亿吨，低于上月预测的2.3887亿吨;其中美国2015/16年度小麦年末库存预估为9.66亿蒲式耳，2月预估为9.66亿蒲式耳;美国2015/16年度小麦出口预估为7.75亿蒲式耳，2月预估为7.75亿蒲式耳;欧盟2015/16年度小麦产量预估为1.5846亿吨，2月预估为1.5798亿吨;中国2015/16年度小麦产量预估为1.3019亿吨，2月预估为1.3019亿吨;中国2015/16年度小麦进口预估为250万吨，2月预估为230万吨。据荷兰银行(ABN Amro)发布的研究报告显示，虽该银行调低农产品价格预估，但是农产品期货市场已开始出现一些反弹行情，低迷的价格已经导致供应增长势头放慢。预计2季度CBOT小麦平均价格为5美元/蒲式耳，比早先预测值低0.3美元;巴黎小麦期货平均价格预估下调0.15欧元，为170欧元/吨。据私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2016年全球小麦产量预计为7.08亿吨，相比之下，上年为7.34亿吨。近期受大宗商品市场整体反弹以及美农业部小麦供需报告利多等因素提振，美麦期价在经历持续下跌之后出现阶段性反弹。截至3月11日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于476.25美分/蒲式耳，较3月4日的462美分/蒲式耳，上涨14.25美分/蒲式耳，涨幅3.08%;期间最高价478.5美分/蒲式耳，最低价457美分/蒲式耳。截至3月11日，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价196.6美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1717元/吨，比去年同期下跌189元/吨。中国海关最新公布的数据显示，中国2月份进口谷物及谷物粉118万吨，1-2月份谷物及谷物粉进口总量为303万吨;去年同期累计为477万吨，同比减少10.8%。

四、政策“去库存”施压玉米期现价 小麦玉米价差持续扩大

据统计，截至3月5日，国家临储玉米累计收购数量达9078万吨，其中黑龙江3964万吨、吉林2679万吨、辽宁777万吨、内蒙1958万吨。两会期间国内玉米市场化改革成为热点，市场化代替“政策市”成为未来国内玉米市场趋势，有关临储价补分离及加工企业补贴的政策传闻不断;两会后将迎来玉米政策集中出台期，市场主体较为谨慎。美国农业部3月全球玉米供需报告显示，全球玉米期末库存调低至2.0697亿吨，低于上月预测的2.0881亿吨;其中中国2015/16年度玉米产量预估为2.2458亿吨，2月预估为2.2458亿吨;中国2015/16年度玉米进口预估为250万吨，2月预估为250万吨。因南北价格倒挂使贸易粮购销基本停滞，北方港口企业玉米收购意愿不强。截至3月11日，广东港口散玉米主流成交价2060-2070元/吨，周比下跌40-50元/吨;锦州港(4.19 -0.24%,买入)玉米平舱价格1990-2000元/吨，周比下跌30-40元/吨。截至3月11日，大连商品交易所玉米1605合约期价报收于1763元/吨，较3月4日的1882元/吨，下跌119元/吨，跌幅6.32%，期间最高价1892元/吨，最低价1712元/吨;而1609合约期价报收于1583元/吨，下跌45元/吨，跌幅2.76%。截至2016年3月中上旬，国内三等白小麦与二等黄玉米均价价差为465-470元/吨。

五、国内麦价短期维持区间震荡 流通粮源渐少或成阶段上涨动力

截至2016年3月中旬，国家临储小麦(含2015年产临储小麦)剩余库存数量为3887-3987万吨，同比高1728-1828万吨。国内流通市场粮源价格经历长时间弱势运行以及流通粮源数量经过面粉加工企业的消化，在国家临储小麦成交持续低迷的情况下，供给端经历阶段性的上量也将逐步趋于弱化，麦市步入短暂的购销拉锯战。在国内主产区2016年产新小麦上市前，流通市场粮源供给的持续性及有效性将经受考验;流通市场粮源数量的减少以及成本的增加或将影响后期面粉加工企业的采购策略以及市场购销主体的心理博弈。