近期整个大宗商品市场洋溢着喜庆的气氛，尤其是黑色系，但是作为期货市场上一个成交量和持仓量相当大的品种，白糖期货却在市场最火爆的时候突然扭头一路下跌，短短2天时间前20位内空单增加了4万多手，其中前5位持仓增量占其一半。3月7日，白糖的迫击炮击穿了日线三角形阻力线，似乎多头要挺不住了。3月8日，前20位空头大减3万手，其中前5位就占了2万手有余，空军突然撤退，难道是去过三八妇女节去了？其实不然，下面且听我细细道来：

从短期来看，目前最火爆的题材莫过于“走私糖”，多空双方也基本上在“走私糖”问题上面干架。空方的依据就是今年的走私糖量特别的大，估计有150万吨，严打走私年年在喊，也没见什么显著的效果，但是不曾想到今年打击“走私糖”的力度和效果都开始有所显现。3月8日据贸易领域消息人士透露，中国打击入境白糖走私活动之后，流入缅甸的白糖减少。就目前看空方仅仅是从“走私糖”因素切入，赚一票走人，并没有打算在5400一线过度纠缠。

从基本面判断，有相当多的利多因素并没有开始产生影响。首先，前几日刚公布了产销数据，截至2月底全国累计产糖618.35万吨，销糖率40.13%，减产预期成为现实(上制糖期同期产糖728.7万吨)。这是很重要的一个利多因素，因为一旦产量下降，一旦销量上去，特别是到了中秋节前夕，白糖的需求量增加，必将消耗库存，尽管目前我国库存量连续4年增加，但是今年的库存量因此会有一定幅度的减少。目前来看前段时间的寒潮也在一定程度上对白糖的产量产生了影响，而且近期又有强冷空气影响广西，这不利于春播种植。其次，现货方面依旧保持坚挺，柳州新糖价格依旧保持在5420元/吨，南宁新糖价格则维持在5380元/吨，虽然成交较为一般降价意愿不强。

国际方面，ICE原糖期货连续两周持续上涨，ICE主力合约上周五触及今年最高水准14.93美分。因本榨季全球各主产国纷纷减产，从长期来看，原糖在区间内整理过后向上突破的概率较大。3月8日，经过汇率换算后郑糖与原糖期货价差缩小到879.6元/吨，目前情形看有进一步缩小的可能。

技术面而言，3月7日向下突破明显是一个假突破，在MACD形成了背离，这波下跌形势已经结束，是很好的触底反弹的典范。5月合约5300、9月合约5400关键区间下沿技术支撑点位，使得下跌阻力较大。本次假突破后的反弹力度势必会比较强劲。

综上所述，目前糖价的下跌破位止损假突破，更多的是体现了金融属性的作用，表现在短期资金面的变化，并不能因为基本面有重大利空的情况。尽管白糖现货价格短期承压，期糖价格波动巨大，但是这次下跌是一次难得的逢低买入的良机。目前由于郑糖持仓量超过150万，处于历史高位，市场投资氛围浓厚，盘中波幅可能较大，望投资者做好资金风险管理的准备。操作上建议，中短线交易者高抛低吸，长线交易者逢低买入，中长期看好糖市。