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盈透证券：如何在美国建立对冲基金

新经理指南

您想成为一名对冲基金经理？经过几年跟随基金经理或经纪商的成功交易人或分析师，您想走自己创业的路子开创一个对冲基金，那么如何开始呢？首先，创建一个对冲基金需有目标，技能，耐心寻找您自己的雇员，以及相应的服务提供商来支持您的投资策略。这些服务商包括基金信息和持续法规支持方面的专业律师事务所。接下来是选择一个能提供卓越的交易技术，交易产品覆盖全球，保管人服务，交易报告，运营支持，资金引入，软美元和费用低廉的首要经纪商。最后，您需要有一个基金管理人来管理基金投资者，提供补充报告，计算每个月的基金净资产值。通常最后需要雇佣的服务商是审计公司，一般是在运营年末时需要的。

法律方面

完成了寻找法律代表的研究后，您需要做出雇佣一个律师事务所的决定。对大部分新经理来说，第一次见面是开始准备您的投资产品和公司文件方面的咨询。作为一名新的对冲基金经理，您需要有充分的准备来回答有关您的基金结构方面的问题，例如，单个基金或是主基金，在岸还是离岸投资，投资策略类型和交易的产品，费用结构，主要管理人的简历，等等。因为销售文件需要反复修改，以及提交公司注册文档，这个过程大约4个星期的时间。基金信息文件方面的起始成本可能会比较高，但长期看，这个钱是值得花的，因为这是呈现给潜在的投资人和服务商的主要文件。

首要经纪商

选择合适的首要经纪商是新对冲基金经理必须要考虑的重要事项。您必须做尽职的调查以确定您的首要经纪商提供的产品，服务，基础设施和支持将适合于您的策略；将能够提供您成功所需的任何服务。作为一个新经理，您的首要任务是提升基金表现和为基金募资，而不是在日常运行问题上花费时间。记住，您是一个新的基金经理，在您的基金的早期阶段保持最低的成本是必须的。

在评估首要经纪商中，您必须要清楚有哪些要求，成本结构，运行能力，持续的支持等。是否有每个月有任何最低的费用或AUM（管理资金总量）要求，如果有，要求是什么？其次，如果适用的话，应该讨论提供的交易产品及经纪商的全球运营能力。有些首要经纪商不支持所有的资产类型，如果您的投资策略和首要经纪商提供的产品不匹配，您需要继续寻找另一个首要经纪商。

因为交易能力是需要考虑的重要因素，您需要在这方面有详细的论证。讨论您的需求和可用的选择，例如电子交易，定单服务台，或是否为机构客户提供交易。了解您的首要经纪商的自我交易以及“委托交易”的佣金结构，杂费也应该记录在案并公开。在决定和您的首要经纪商确定关系之前，需要深入分析您的首要经纪商提供的交易平台，保护能力，保证金和风险要求和持续支持。

有些首要经纪商为对冲基金客户提供资本介绍项目。有些新经理可能会很成功地获得资本，有些可能不会。要记住，第一年内建立好的投资表现记录是获取投资人资本的关键，这是您的重点。同时，寻求来自家庭和朋友的初始投资资本在您基金的初期阶段永远是一个好的策略。

基金管理

基金管理人的作用是协助新的经理服务他们的投资人和如同外包部门一样处理月净资产值和表现费用计算。在评估基金管理人时，您应该考虑他们的技术技能，责任心，报告能力和处理您的特定投资策略的经验。当面试管理人时，了解他们的要求和实施您的策略的能力非常重要。使用他们的服务是否有每月最低要求，如果有，当您的AUM（管理的总资产）增加时，是否这些最低要求也随之增加？能提供哪些类型的报告和整体能力如何？这些都是您需要询问的问题，才能在您基金的初期阶段保证更好的管理您的成本结构和服务。

会计

会计和审计为您的基金提供审计服务和为基金合伙人准备的K-1的方面发挥重要的作用。在查看您的财务报告和您投资人的资本账户方面审计也承担重要的功能。他们的查看将确保会计控制的准确性，以及遵循运营和交易程序。

其他服务提供方

对大部分新对冲基金经理来说，一个新建立的对冲基金的核心团队包括律师，首要经纪商，基金管理人和会计审计是足够了的。首要经纪商和托管人能够提供新经理所需的许多基础设施方面的服务。但是，一定时间后，随着基金资产和投资人的增加，您的基金本身将需要更多的服务。可能包括基金的技术基础设施的进一步开发，交易能力，办公室的扩大，责任保险，医疗和退休计划，等等。

有充足的公司能够协助对冲基金实施扩充计划，但作为新经理开始一个新的对冲基金时，您应该集中在以下三个特定目标：1）寻求有经验的员工和最好的服务提供方；2）建立巩固表现良好的表现记录；3）努力，努力，再努力为您的对冲基金募集新的投资人。

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根据巴伦周刊互联网券商评比，盈透证券从2002年至2016年连续15年被巴伦周刊（Barron's）评为低成本经纪商：2002 - 5星，2003 - 4.9星，2004 - 5星，2005 - 5星，2006 - 5星，2007 - 4.8星，2008 - 4.5星，2009 - 4.5星，2010 - 4.2星，2011 - 4.5星，2012 - 4.3星，2013 - 4.5星，2014 - 4.5星，2015 - 4.5星，2016 - 4.5星。在巴伦周刊（Barron's）2016年3月21日的年度最佳互联网券商评比 - “网络投资者的最大顾虑？移动安全”中，盈透证券荣获4.5星评级。评比的条件包括交易体验和技术，使用性，移动性，交易产品范围，研究手段，投资组合分析和报告，客户服务和教育，以及成本。Barron's是Dow Jones & Co. Inc的注册商标。