受商品市场普涨带动，郑州棉花期价近期走出大幅上涨行情，主力合约1609期价在3月7日当日曾出现涨停板行情，虽然最终未能封停收盘，但涨停行情毕竟不同寻常，对市场人气的影响不可小视。短期看，受市场多头情绪的聚集，以及中国央行降准释放宽松信号、商品普涨带动等因素的影响，预计郑棉的反弹行情还有进一步延续的可能。但长期来看，在棉花国储库存得到逐步消化及棉花价格企稳完成底部构建之前，棉花长期熊市行情要想得到根本扭转，还需漫长的等待。

棉花现货市场依旧疲弱

目前国内棉花现货市场依旧疲弱，现货价低迷下行。截止3月7日，中国棉花价格指数328B报12020元/吨，已经创出近5年来的新低。现货市场方面，北疆3128级机采棉跌破11000元/吨，部分品质一般价格低至10500-10800元/吨。商家目前销售多数亏损近1000元/吨，但在抛储预期下，多数商家不得已仍在清理库存。现货抛售的压力，造成现货价短期内企稳回升的难度较大。现货低迷对期货的影响仍为负面。

抛储影响国际国内棉价全线走弱

抛储的预期不仅对国内棉价形成压力，对国际棉价的利空影响也十分巨大。据ICAC最新3月份报告预计，中国2015/16年度结转库存为1202万吨，占全球近60%，库消比达到170%。这些库存中应有约90%左右的国储库存，因此国储抛储轮库的消息对市场的利空影响较大。前期ICE棉花的持续大幅下跌行情就是对中国抛储的一种预演。此消息一天不正式公布，都是悬在多头头上的一把剑。

替代品价格回升有助于稳定棉花价格

近几周来，国内涤短和粘纤价格均走出幅度不小的上涨行情，涤纶短纤1.5D和粘胶短纤1.4D价格分别从春节前的12150元/吨和6140元/吨，上涨至13220元/吨和6480元/吨，涨幅分别达到8.7%和5.5%。化纤价格上涨，将使得其现货替代下降，对纺织品价格特别是棉花下游产品棉纱价格起到一定支撑作用。不过从目前看这一影响较弱，棉纱价格走势仍比较低迷，而要传导到上游棉花市场，其利多影响不仅会有时滞而且还会打折。

国内棉花种植意向下降致产量进一步下滑

国内棉花种植面积下滑态势明显，对今年国内棉花产量构成下降预期，或将对价格行情形成一定的利多支撑。2016年全国植棉意向面积调查结果显示，全国平均植棉意向下调11.6%，较上期的调查数据下降1.47个百分点，按此估算，预计全国2016年植棉面积为4257万亩，而产量预计将下降至520万吨左右，降幅接近20%。

国家棉花产业政策对棉价构成长期支撑

国家农业产业政策，有助于提升国内棉花品质，达成棉花产业高质优价战略。现阶段正处于国内农业结构性调整转型阶段，出于保护优势农业的考虑，国家实行对棉花进行补贴的政策，在保护农民利益的同时，有助于优化国内棉花种植，提升棉花质量，实行优质优价的供给侧改革。而利用期货市场来引导和帮助政策的推进，具有较大的现实意义。这一因素的影响一旦达到市场的共识，必将对行情产生重大和根本性的影响。