不加息，国内资本为难;加息，国际经济为难。继日本QQE、人民币SDR、英国脱欧、欧洲央行加码QE后，现行不确定性的国际货币体系使得世界经济持续失衡，而溢出效应下的新一轮货币价值重估，致使美联储在本月货币政策议息显得既坚定又纠结地选择了不加息。与此同时，短期美元及国际货币商品走势亦愈加明朗。

美联储凌晨在华盛顿发布的政策声明称：自联邦公开市场委员会(FOMC)1月份会议以来收到的信息显示，尽管最近几个月以来的全球经济和金融形势发展，美国经济活动一直以温和速度扩张。居民开支以温和速度增长，住宅领域进一步好转，然而企业固定投资和进出口表现疲软。近期一系列经济指标，包括强劲的就业增长，表明劳动力市场进一步增强。通胀在最近几个月上升，但继续低于委员会2%的长期目标，部分反映了能源价格以及非能源进口产品价格的下跌。基于市场的通胀补偿指标保持在低位;基于调查的长期通胀预期指标总体而言在最近几个月几乎没有变化。

美联储委员会为履行其法定职责，寻求促进充分就业并保持物价稳定。委员会预计，随着货币政策立场循序渐进调整，经济活动将以温和步伐扩张，劳动力市场指标会继续走强。然而，全球经济和金融发展继续构成风险。通胀在近期将保持低位，部分原因是能源价格之前的下跌，但随着能源与进口产品价格下跌的临时影响消退，以及劳动力市场进一步好转，通胀预计将在中期内才可升至2%。委员会继续密切关注通胀发展。

鉴于上述背景，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在0.25%-0.5%。货币政策立场继续保持宽松，以此支持劳动力市场形势进一步好转以及通胀回归2%。而鉴于当前通胀低于2%，美联储将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态方面的数据，并密切关注向通胀目标的实际和预期进展。美联储预计，经济形势的演变将决定联邦基金利率只能以循序渐进的方式上调;联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期中的长期水平。

美联储不加息引发了美元大幅下跌和金融市场的动荡，以欧元、英磅为代表的非美货币直线上涨，而市场动荡避险情绪升温叠加货币属性强势回归则又推动了黄金白银的单边大涨，与此同时，油价在各产油国同意四月于多哈商讨冻产协议及EIA和不加息的相互加强利多下单边破位上涨。从未来一周看，伴随着美元的周期性规律以及美元贬值，美元地位短期将保持弱势且还仍有延续回落的高概率，从而非美货币、黄金、原油反弹行情亦有望持续。

美元：贵为世界多元化货币储备体系的核心，美国拥有资本流动中的绝对优势，全球外汇交易40.9%都发生在美国，而交易货币中的美元占比80%以上，且从IMF特别提款权(SDR)货币篮子看，美元权重为41.73%，高于欧元的30.93%，人民币的10.92%，日元的8.33%，英镑的8.09%，但其他四大货币权重总额不弱于美元，除美国外的经济体持续宽松下经济有所回暖，而美国经济在加息预期下通胀仍持续低于2%的目标，美元高处不胜寒难以一枝独秀;同时，从二月底至今中国央行、欧洲央行、日本央行均表达出对经济下行的堪忧而选择宽松，短期美元的回落成为高概率。可以预期的是价格在收盘价没有突破昨日高点97.10的情况，逢高做空美元，看向94.00-92.50区域合适。对应的，欧元以1.1050做短期止损，逢低多看向1.1400-1.1700区域合适。

黄金：贵为各国资本储备首选，各国储备黄金亦由其货币商品属性决定。历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度，流通手段，储藏手段，支付手段和历史货币。随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。20世纪70年代布雷森体系瓦解，黄金与美元脱钩，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。目前美、德、意、法、荷的黄金储备在其外汇储备中占比很高，分别为71.9%、68.4%、67%、65.1%、54.3%，而俄国、日本、中国分别为9.7%、2.5%、1.1%。由此，可以看到黄金与美元仍有着高度正相反的关联性，美元跌，储备黄金就增多;反之，美元涨，储备黄金就减少。从而美元回落黄金货币属性增强，加之美联储对金融市场动荡的担忧，避险情绪叠加货币属性，黄金短期强势是仍高概率。可以预期的是短期在收盘价没有突破昨日低点1225的情况，逢低做多，短期继续看向1280-1300区域合适。

原油：贵为国际商品之王，但价格也受货币市场波动调控。货币市场利率波动的加剧，反映的是宏观调控与市场行为之间的“博弈”。过去两年货币环境的几点变化让大宗商品完成了再定价的基础，主要原因也在于自2014年年中开始，大部分新兴市场国家的汇率都完成了一轮重估。而汇率波动其实也是购买力平价规律驱动下的财富价值重塑的过程，汇率重估阶段性完成，全球贸易比价的重塑有了基础，商品再定价也有了基础。可以预期的是，短期伴随美元的回落，购买力提振下油价短线仍有冲高动力，但价值重塑下的再定价，油价已经启动了一波趋势性上涨，重新走高的获利盘以及需要验证的全球经济和投资走势，油价短期谨慎做多合适。可以参考的是在收盘价没有跌破周二低点36.00的情况，逢低做多看向41.50-43.50区域合适。