本周大盘振幅继续缩小，陷入横盘走势，但中小板和创业板波幅较大。周三沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为0.5%、1.67%和-1.37%，对应期指当月合约涨跌幅分别为0.56%、1.48%和-0.83%。期指三大品种分化明显，中证500期指最弱，沪深300期指接近平衡，上证50期指最强。我们预计，这与金融板块强力护盘有较大关系。

　　虽然最近两天大盘连续上演“二八走势”，但期指三品种的走势并没有与大盘同步。IF连续两天分别减仓689手和410手，IH两天分别增仓184手和644手，IC在周二减仓356手后周三大幅增仓1807手。近两日资金稳定流入IH，但是周三资金流入IC更明显。最近7个交易日，IF共减仓1723手，IH增仓232手，IC增仓4131手达到29851手，接近了2015年7月初的水平。在上周IF持仓创出近几个月的新高后，IC也创出了半年多来的持仓新高。这说明资金在以中证500为代表的中小板块形成博弈。大盘资金在提振金融大盘蓝筹股，但在期指三品种上，资金却明显流入中证500期指。我们认为，正是因为股票市场被护盘资金干扰后略显失效，加大了IF和IH的难度，所以资金选择了更市场化的IC作为博弈的板块。

　　分析前20席位持仓，三大期指品种加速移仓。目前IF和IC公布了近月两个合约的持仓。从IF持仓数据看，周三合并计算多头减仓81手，空头减仓295手，净持仓连续两天净多单，并且是1603和1604两个合约同时出现净多的情况。这还是自上市以来较少出现的局面。如果单独看IF净持仓数据，多方优势较为明显，但是IF的走势却没有太明显与净持仓匹配。这种背离或许也可以理解为多头被动增仓，缺乏主动向上增仓的动能，所以无法形成上涨力量。IC两个合约公布后，净持仓再度下滑到净空647手，说明空方占优。另外，活跃席位可以重点关注永安席位，周三该席位增仓355手IF多单、149手IC多单，但减持204手IH多单。这在一定程度上说明，投机席位对护盘形成的IH动能不太看好。

　　综合分析，近两日股指市场连续呈现期弱现强，主力资金显示IF更抗跌。从整体看，市场整体呈现信心不足的局面。大盘连续僵持后面临方向选择，建议短期观望为宜。