外盘走势：亚市伦铜振荡走强，其中沪铜收市时3个月LME铜上涨0.52%至5011美元/吨，接近于此轮反弹高点5059美元/吨。目前伦铜重回均线组之上运行，接近于中长期上涨趋势线200日均线。持仓方面，3月15日，伦铜持仓量为33.7万手，较14日减少4407手，为连减三个交易日，多空积极减仓离场观望。

现货方面：据SMM报道，3月17日上海电解铜现货报贴水220-贴水160元/吨，平水铜成交价37360-37560元/吨。现铜贴水扩大，贸易商间询价活跃；之后期铜价格下行，品牌间出现分化，印度铜之流延续贴水270-贴水250元/吨，但仍乏人问津，国产平水铜低价难觅，报价持稳，令好铜下调空间受限。下游入市买量减少。贸易商寻大贴水货源，欲买现抛期。整体市况仍显现库存难以消化之态。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605振荡回升，尾盘收于37780元/吨，较昨日收盘价上涨1.04%，接近于年内3月7日的水平，本轮反弹高点为39000元/吨。日内沪铜继续减仓缩量运行。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差扩至160元/吨，显示远期合约上涨意愿回升。

市场因素分析：美联储3月议息会议以9:1的投票比决定维持利率0.25%-0.5%不变，并大幅下调年内利率预期，美元指数因此承压重挫1.02%至95.65，今日亚市美元指数亦反弹乏力，现交投于95.6附近。此外，俄称伊朗准备参加4月多哈冻产谈判，刺激美原油期货强势反弹逾5%，但对基本金属整体刺激效果有限。行业资讯方面，秘鲁1月铜出口为159300吨，同比跳升42.7%，提升出口收入8%至6.09亿美元，即使铜价下滑24.3%。

行情研判：今日沪铜1605合约振荡走强至37780元/吨，因美联储降低年内降息频率预期，美元指数承压下滑。同时技术上期铜在前半周释放回调风险后，重新站上均线组之上，暗示其上涨意愿较强。操作上建议沪铜1605合约可背靠37200元/吨之上逢低短多，入场参考37500元附近，目标38500元/吨。