股市震荡上行 轻仓做多

观点：基本面方面，商务部：谈外贸形势，称一系列有很强针对性的政策措施或正在实施，或将要出台。场外配资：市场传商业银行又重新恢复了配资业务，杠杆1:3。消息人士：港股市场预计将于今年三季度正式引入市调机制和收市竞价交易时段，港股通也将同步实施。市场方面，最近市场窄幅震荡之后开始逐步走出上行趋势，空头力量宣泄不强，个股活跃度增加，关键是成交量有逐步放大的局面，所以股市有望出现上行一波。

操作策略方面，建议股指期货IF1604合约轻仓做多。

（倍特期货 杜辉）

风险偏好反弹 多头平仓止盈

【债期】周四（3月17日），10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.695元，跌0.24元或0.24%，成交27551手。

5年期国债期货主力合约TF1606收盘报100.63元，跌0.145元或0.14%，成交16114手。

【核心因素】昨日A股创业板大涨，配资解禁的传言四起，且昨晚商品市场全线反弹，表明当前市场风险偏好显著上升，对债期短线利空作用明显。随着国内2月CPI超预期上涨，房地产等固定投资增速抬头，债市利空因素也在逐步积累。周四债期震荡下行，交易量放大，多头主动减仓兑现盈利的迹象十分明显。

从中长期看，国内经济疲软，金融机构间资金宽松，利率仍有下行空间等对债期价格存在支撑。今年十年期国债收益率有望进一步下行至2.5%左右，债市可维持慢牛行情，但操作节奏较为关键。

【操作】多头平仓止盈，5债主力止盈点100.6元，10债主力止盈点99.6元。小时布林轨道转平且破布林中轨后，可轻仓试空，以小时布林中轨止损。

（倍特期货 熊羚淇）

铜反弹持续中

铜继续反弹行情中，伦敦第三个周三后现货升水又开始上升，库存跌至16万吨，注销仓单依旧在4万吨以上，短期看，反弹没到结束的时间。国内消费有好转，从比价关闭进口窗口的时间看，进口铜开始减少，国内铜库存后续有望下降，铜价有反弹至39000的希望，但是目前消费持续转好的程度不敢确定，因此不建议追多，观望等待能做空的机会。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金调整银上破 节奏转换套利正当时

【外盘、消息】隔夜，COMEX金震荡调整，小幅收跌于1259.3，日K线呈高位震荡，MACD下行开口维持，短线调整意愿未完全化解，持续上行预期依然不足，支撑1245，压力1270；COMEX银大幅上涨报收于15.960，日线创出阶段高点，日均线多头发散，MACD上叉开口，周线上期价站稳60周线，5、10周均线及MACD上行维持，短线反弹形态进一步强化，支撑15.5，压力16.4。

消息面：英国央行会议纪要，MPC一致同意维持利率及资产购买规模不变，未来三年更可能升息而不是降息。欧元区2月CPI环比0.2%，预期0.1%，前值-1.4%，同比终值-0.2%，持平于预期和初值。欧洲央行行长德拉吉称，欧洲央行的刺激方案相当有力，预计利率将在较长时期内保持在当前水平、或更低水平。美国3月12日当周首次申请失业救济人数26.5万，预期26.8万，前值25.9万修正为25.8万。

【现货仓单及基金持仓】3月17日上期所黄金仓单807千克，较前一日持平，白银仓单1415777千克，较前一日增加10228千克；黄金ETF持仓量807.09吨，较前一日增加1.5

5；白银ETF持仓量10135.66吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘走势上，沪金平开后震荡回落，日线受节后震荡上行小通道下轨反压，5、10日均线及MACD下行未变，短线调整要求仍然存在；沪银跟随外盘放量增仓上行，日线上虽未创出新高，但日均线上行，MACD再度金叉。周线上5、10周均线及MACD上行开口，且期价再次站上60周均线，技术特征明显偏强。基本面上，美联储利率会议的鸽派暗示，让美元持续大跌。但原油等大宗商品的走强，以及道指的上涨反而削弱了市场的避险需求，在黄金ETF持仓再创新高的情况下，金价的持续上行动能仍显不足。白银因商品属性更重，短线继续选择了跟随大宗商品人气，在前期持续滞涨后，短线出现上行突破迹象，如进一步确认有望展开补涨行情。在目前金银比价处于历史高位的情况下，金银短线的节奏变化，让“空金买银”的套利操作更有利可图。AU1606支撑260、256，压力265，AG1606支撑3430、3400，压力3550。

【操作策略】金中期阶段性偏强，短线震荡调整，1606以265为止损在263附近继续短线偏空交易。只要不有效站上前高，逢反弹短空仍是近日主要思路；银中期下行通道初破，短期震荡偏强，1606趋势性盈损位上移到3400一线，继续持多或逢调整跟多。同时，积极参与“空金买银”的套利操作。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期高位震荡运行

【外盘】美国上周季调后初请失业金人数26.5万，预期26.8万

【消息】央行已就MLF（中期借贷便利）操作向部分银行询量，并下调各期限利率25个基点，此次询量将三个月MLF利率下调至2.50%，六个月期降至2.60%，一年期降至2.75%。2016年2月末社会融资规模存量为142.50万亿元，同比增长12.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为96.10万亿元，同比增长14.3%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.81万亿元，同比下降19.3%；委托贷款余额为11.39万亿元，同比增长19.2%；信托贷款余额为5.54万亿元，同比增长3.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为5.62万亿元，同比下降20.3%；企业债券余额为15.24万亿元，同比增长26.8%；非金融企业境内股票余额为4.75万亿元，同比增长22.7%。

【现货价格】17日螺纹钢现货报价2190元/吨，较上一交易日上涨50元，热卷轧板现货报价报价2300元，较上一交易日上涨50元。17日普氏62%铁矿石价格指数56美元，较上个交易日上涨2.8美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘延续强势反弹，基本面虽然变化不大，但宏观货币环境变化较大，人民币持续贬值依旧国内宽松预期，商品底部逐步被抬高，螺纹铁矿现货报价止跌回升，

资本运作影响盘面较大，价格波动剧烈，螺纹铁矿短期高位震荡为主。

【操作策略】在宽松货币的宏观环境下，摸顶操作风险较大，资金情绪影响市场，短期波动加剧，目前处于反弹上升通道当中，短线逢低买入，单不建议追涨，耐心等待回落机会。

（倍特策略分析师：万超宇）

美元走弱  助推商品反弹  

随着美元的重新走弱，商品市场看涨气氛再掀高潮，商品在资金推动下，继续全面大幅上扬。胶期价稳步走强，远期升水维持小幅拉大，反弹节奏较为理性。本身市场资金已经全面看多商品的情况下，美元的意外走弱，对推升商品市场强势反弹起到推波助澜的作用，商品反弹有再度加速的迹象。胶自身微观基本面暂时可以忽略，目前严格根据技术形态及升水变化跟进参与，日线技术继续修复走强，升水温和拉大，均显示反弹还将延续。操作上，5月站稳11300，9月11500以上，多单跟进持有，9～5月升水短期拉大超过400点以上后，建议多单主动减磅或退出。

（倍特期货策略分析师：马学哲）

PTA仍然是多头市场 中期压力位4900

【现货市场】隔夜原油价格继续大幅上涨，隔夜PX价格受PTA期货上涨刺激上涨12美金报价796美金CFR中国，上游芳烃价格整体维持上涨，昨日PTA现货受期货上涨带动上行，华东主流成交价在4530元附近，整体成交氛围尚可。夜盘PTA期货在原油上涨及其他工业品反弹刺激下大幅拉涨。

【期货走势】国内工业品调整到位后集体反弹，美联储鸽派言论导致美元大跌，资金再次流入商品市场，短期期货现货联动上涨的局面延续，价格上行刺激下游成交好转，PTA期货短期看或仍有进一步的上涨空间，但产业端仍然有较大的供给压力，消费端短期受现货上涨刺激改善能否持续值得商榷。

【操作与策略】产油国预计4月中旬举行会议，商讨产能冻结一事，短期原油价格或高位震荡，难以走出大跌，对PTA期货构成支撑，PTA期货仍然处于上行通道，中期目标暂看前期高点4900一线，波段多单持有为主，关注能否突破该位置。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料短期继续拉涨 前高9500一线突破在即

【现货市场】昨日PE市场价格上涨为主，线性价格上涨50-200元/吨不等，部分高压和低压走高50-100元/吨。线性期货大幅 高开，且部分石化上调出厂价，市场得到利好支撑，商家积极跟涨出货。下游需求一般，补仓较为谨慎，随用随拿居多。华北地区LLDPE价格在 9050-9250元/吨，华东地区LLDPE价格在9050-9250元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9400元/吨。

【期货走势】隔夜原油价格延续上涨，市场受美联储政策各派影响，美元指数大跌，整体工业品反弹。塑料期货连续两个交易日大幅上涨，多头资金近月控盘迹象明显，短期看在期货带动下，现货上涨，技术图形短期面临突破前高9500一线，资金情绪仍然较为亢奋。

【操作与策略】短期资金情绪较为亢奋，结合技术图形看，短期9500一线为压力位，该位置短期或有一定压力，但中期看突破概率较大，突破该位置后或进一步向上寻求压力，波段多单持有，关注9500一线压力，作为率先调整到位的塑料，或率先突破前期压力。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP警惕期货升水

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6900-6950、华东6950（+50）、华南7200（+100）、西南6950-7000、西北6800-6850、东北6950（+50）；中石化——华北6950-7050、华中6950、华东6950-7000、华南7000-7150。神华煤化工竞拍数量2,262.725吨，实际成交2258.728吨。

【期货走势】PP1605吸金过亿、再现大幅上涨，接近阶段性高点和布林通道上轨，技术指标好转，但须注意日线上形成的跳空缺口。持仓继续大增，多空力量相当，前20多头增持24,125手、空头增持23,427手，净多头仅近700手。期货再度对现货转为全面升水，随着主力合约接近换月，5月合约最终会向现货价格趋同，如果现货后期没有提升，期价回落风险则较大。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】资金再临，基本面暂无参考价值，谨慎观望或日内交易；考虑到基差情况，激进投资者可在期货升水较大时瞄准高位轻空，1605日内支撑7000、压力7350。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭上涨

【现货市场】现货市场，国内炼焦煤市场整体运行平稳行，下游需求尚可，成交活跃。生产方面，部分地方煤矿仍然没有开工，导致部分地区精煤资源稀缺；国有矿石虽然基本恢复生产，但近期发货情况较好，坑口精煤库存较低，下游焦钢企业采货积极。焦炭市场偏强运行。自3月16日起，河钢采购焦炭价格上调30元，一级到厂执行780元/吨，主要市场成交情况良好，供需尚可，此番上调或将促使相关地区焦炭价格小幅上调。山西焦炭多以观望为主。综合来看，近期供应支撑作用仍存，下游上涨对焦煤焦炭存在支撑，回调后人气开始聚集，可于支撑位置尝试多单。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东680-700元/吨，江苏690-700元/吨，山西530-550元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，需求端亦存在补库需求，回落后人气开始聚集，可轻仓持有多单。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】焦煤1605，依托610。焦炭1605，依托750，持有多单。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇基本面趋稳

【现货】：华东1920；华中1730；华北1620；华南1970；东北1850；西北1540；西南1750。

【盘面】本周百川资讯取样统计93家企业产能4155万吨，总开工率为（按照各片区权重加权所得）60.45%，较上周增加1.87%。内地市场表现良好，山东、苏北、安徽等地继续走高，河南低端价格上涨，山西、河北坚挺；，西北部分企业停售。市场主要支持动力仍在于新兴下游预期开工上，原油市场也正逐步企稳，悲观心态得到改善。目前传统下游需求面虽然偏弱，但国内宏观经济的趋稳预期亦稳固了场内支持心态。另外，郑醇已开始步入移仓换月阶段，近月震荡在短期内或有反复，可关注远月介入机会。

【操作建议】：中期走势维持上移节奏。主力多单止盈上提1920保护持有；远月关注前高压力，突破后可轻仓跟进。

(倍特期货  李闯）

玻璃波动空间受限

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法992元/吨；长城浮法984元/吨；迎新浮法992元/吨；德金浮法1104元/吨；元华浮法976元/吨；

【盘面】近期盘面依旧以区间内波动为主，从基本面出发短期内上下波动空间均较为有限，下游实际跟进情况缓慢，仍有去库存需求，市场整体氛围以稳为主。目前期价小幅贴水现货，玻璃多为厂库交割，交割成本不高促成贴水格局也是正常的。从近远月价差上看，趋势性预期不强的悲观心态依旧压制着场内氛围，考虑到成本端影响，下方空间亦不是很大。总的来看，目前近月合约依托建材系整体氛围不宜下行，主要关注市场实际进展情况择机介入远月。

【操作建议】：中短期维持940-1000区间震荡调整；短线可依托区间下沿轻多参与，930止损。

(倍特期货  李闯）

动力煤维稳运行

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）382元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）430元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）385元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）385元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存3.17日369万吨（3.16日366万吨）最新一期环渤海5500大卡动力煤价格指数报收于389元/吨，较上一期上涨1元/吨，上涨动力衰减。2月全社会用电量同比增加4%。煤炭市场近期渐稳但不强，主要因自身较为巨大的过剩产能行业，政策支持效用需要时间跟进关注。就中短期来看，煤炭价格暂不持大幅上涨预期，快速的拉涨必然会导致更多的煤企复工，看起来各大煤企似乎也正有意促成着某种默契。供给端来看，港口库存压力不大，需求端虽有转暖迹象但力度不足，若现货市场不再继续提价，期货小幅贴水格局亦会继续维持，短期内整体供需两弱局面下期价或维持偏稳盘整。

【操作建议】现货后期若不提涨，期价将维持窄幅贴水格局，345-380区间内整理。

(倍特期货  李闯）

粕类关注压力区域

【外盘、消息】外盘因油粕套利交易，美豆粕小幅收跌收269.2跌0.9跌幅0.33%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连跌20至2480元/吨，河北秦皇岛2470元/吨，山东日照2430元/吨，江苏连云港跌30至2450元/吨，广东湛江跌30至2350元/吨。菜粕现货报价：武汉2000元/吨，合肥2000元/吨，南京下跌20至2050元/吨，南宁下跌10至1840元/吨，成都2050元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高后小幅回落，1605豆粕减仓5.1万手，1609豆粕减仓6千手，1605菜粕增仓1千，1609菜粕增仓7千。

【操作策略】USDA出口报告显示3月10日当周，美豆2015/16年度出口净增623,700吨，较之前一周大幅增加51%，并较之前四周均值增加55%。出口数据和美元走软利好美豆，但现货抛压也限制涨幅。国内豆粕受制于到港大豆量逐步加大，现货方面压力日益加大。国内豆菜粕价差处于历史低位，亦对菜粕施压。市场预计3-4月份我国进口菜粕将超过10万吨，而2015年全年菜粕进口量仅12.3万吨。夜盘两粕冲高受压小幅回落，趋势而言，国内两粕偏弱格局未改，但短期下行走势也较为纠结。1609豆粕2330-2350，1609菜粕1930-1950区域压力较重，未突破则仍维持逢高抛空，空单滚动操作的思路为主。

（倍特策略分析师：黄晓）

受原糖提振继续走高

【外盘】ICE主力5月合约收涨52个点或3.4%，报15.99美分/磅；因美元走软。

【消息】1.截至3月17日不完全统计，广西已有48家糖厂收榨，同比增加12家，收榨糖厂日榨产能30.07万吨，同比增加9.82万吨，预计本周还有8-10家糖厂收榨。2.道琼斯消息  交易商称，在5月合约到期之前，白糖精炼升水料保持强劲，因中国及斋月前的需求强劲且全球供应吃紧。 

【期货走势】目前产区收榨进度加快，接下来将进入纯销售期，在打击走私的高压下，销售将逐步回暖，同时受原糖走强提振，内外价差进一步缩小，令郑糖夜盘延续上行走势，突破60日均线，但仓量上出现大幅减仓，能否站稳还需观察。

【操作策略】建议低位多单依托5日均线持有。新多关注5580压力，顺势操作。

（倍特期货：梁洪铭）