债券

MLF 利率下调，债市空间有限。2016 年3 月16 日，央行就MLF 操作向银行询量，并下调各期限利率25bp，其中3 个月利率下调至2.5%，6 个月下调至2.6%，1 年期下调至2.75%，对此，我们的主要观点是：MLF 利率下调，债市风险未消，短端利率稳定，但长端空间有限。

策略

请珍惜难得的吃饭行情。珍惜并投入当下行情，放眼全年仍是运动战，国内外经济和政策环境仍可能反复，2 季度后半段关注国内数据、美国加息、汇率、房价等变量。结构上维持均衡配置，价值股搭台后中小创阶段性更强，新兴产业如文教体卫、新能源汽车，传统行业聚焦涨价的下游，仓位低可加券商。

金融工程

注册制推进缓慢，关注前期重组失败的公司。重组失败的公司存在两类投资机会。1、再次重组的预期。很大可能进行再次重组，投资者提前定位和布局。尤其是那些卖壳失败的案例，其壳资源的价值将愈发明显。2、超跌。对利空消息的反应过度往往使重组公司自恢复交易后遭遇巨额卖出，从而造成连续跌停。

行业与主题热点

电气设备：细数那些高成长&价格倒挂的公司。对电力设备行业部分已公布2015年业绩快报、16 年业绩预告、重要并购、高分红送转、以及定增、高管增持、员工持股计划出现倒挂的企业进行了梳理。

有色金属：从虚胖到壮实。矿产停产、美元阶段性顶部和股市地产反吐流动性是这次价值回归的共振因素。商品疲弱太久甚至跌破成本线，单纯的成本回归也有很大的空间。投资优选子行业：镍铝锌金。

航空航天与国防：军工板块如期反弹，抓住反弹的黄金窗口。国企改革、事业单位改制逐步兑现，2016 年资产注入有望密集落地。军工行业基本面维持高景气。反弹行情建议超配高弹性军工板块，关注发动机，国企改革事业单位改制机遇。

信息设备：预测计算机一季度业绩快速增长。预计计算机一季度业绩非常好，无须担心。估值上看，计算机板块接近10 年平均水平，但基本面是十年最好。细分领域方面看好人工智能、IT 安全和云计算。推荐标的：长高集团、绿盟科技等。

重点个股及其他点评

华兰生物（002007）：投浆量快速增长后，业绩有望快速增长

软控股份（002073）：坚定高端化发展战略，科捷进军智能物流