国际现货黄金周五(3月18日)亚市盘初维持在1260美元附近盘整。周四由于美联储对年内加息的预期减弱，且主席耶伦的讲话也十分鸽派，美元连续第二日大跌，这也提振大宗商品价格集体反弹，其中白银的表现更是可圈可点，不仅仅大涨近3%，还突破了前期高位并上探16美元关口。不过，金价当天盘中却从1270美元日高转而回落至1260美元下方，与其他贵金属走势分化。

美元欲哭无泪黄金与白银走势分化

由于美联储下调了2016年升息次数的预期，周四美元连续第二个交易日大幅下挫，并刷新94.65的五个月低位。不过，金价当天却转而下跌，继前一个交易日大涨2.5%后整固。相比之下，其他贵金属则表现抢眼，白银更是升穿16美元关口，为去年10月以来首次。

周四现货黄金下跌0.4%，报1257.11美元/盎司，此前欧洲时段曾一度攀升0.7%并触及1270.90美元日高；与此同时，现货白银一度涨2.8%，并刷新16.03美元/盎司的5个月高位；现货铂金上涨0.7%，报983美元/盎司，现货钯金上涨2.2%，报592.40美元/盎司。

美国劳工部周四公布的数据显示，美国3月12日当周季调后初请失业金人数为26.5万，依然处于较低水平，前值修正为25.8万，显示劳动力市场依然稳健。

继美联储去年12月升息后今年其将稳步升息的预期减弱，因对全球经济增长的担忧搅动了金融市场。美联储周三维持利率不变，暗示今年将收紧货币政策，但最新的“点阵图”预期显示，决策者预计年底前升息两次，较去年底的预期次数减半。

汇丰证券首席金属分析师James Steel称，“在周三美联储鸽派声明引发金价大涨后大家都很兴奋，周四更多的是进行盘整。”

Natixis分析师Bernard Dahdah称，“原本市场就预计美联储不会升息，但声明基调听上去没市场预计的那么乐观。”

不过也有分析师认为，在缺乏进一步刺激的情况下，金价不太可能进一步上涨。

FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出，日图上，金价仍维持在20日看涨均线上方，动力指标在积极区域内重启涨势，而RSI指标徘徊于58附近，缺乏明确方向力度。

Bednarik指出，4小时图上，指标自超买水平附近回撤，“而金价维持在移动均线上方，表明短期内金价将进一步下行修正，跌向1240美元/盎司区间。”

美联储今年只加息两次？高盛“打死不认”

美联储(FED)周三维持利率不变，但下调了今年收紧货币政策步伐的预期，尽管美国经济持续增长，且就业市场稳健，但全球经济疲弱仍给决策者带来压力。在决议公布后，不少投行也纷纷下调了年内加息次数的预期，但唯独高盛维持了年内加息3次的预期。

最新点阵图显示，2017年底联邦基金利率料在1.875%，去年12月的预期是2.375%；2018年底的预估则从12月的3.25%降至3%；长期利率预估也从3.5%降至3.25%。这暗示，美联储今年或仅加息两次，而美联储去年12月份预期今年加息4次。

美联储主席耶伦(Jannet Yellen)表示，部分FOMC与会者认为风险平衡，有些则认为更偏下行。全球形势仍带来一定下行风险。

耶伦在被问及4月会议上是否可能加息时重申，每一次会议都有加息可能，4月会议也是一样，暗示不排除4月加息的可能性。美联储并未积极考虑负利率。

法国巴黎银行(BNPP)周三称，整体而言，美联储(FED)政策声明较预期偏向鸽派，声明中对经济增长的语调也略微偏软，暗示将更为关注通胀水平。

美银美林(BofA Merrill Lynch)周四表示，FOMC在与市场沟通时表现出更加宽松的立场，最明显的是把今年的可能加息次数从4次降至2次。该行认为美联储4月加息看起来不太可能，预计下次加息时间是6月，然后是12月；预计2017年将加息3次。

太平洋投资管理公司(PIMCO)主权分析师Nicola Mai周四(3月17日)表示，预期美联储2016年将加息一到两次，原先预期为两到三次。Pimco最近已降低了美元多头头寸。

不过，高盛(Goldman Sachs)分析师Jan Hatzius和Zach Pandl在最新的一份报告中称，尽管美联储变得更为谨慎，但因为对通胀上升越发有信心，该行仍预计其今年将加息3次。

报告指出，上述预期面临的风险倾向于落空，预计随着未来数据改善，美联储将改变观点。

金价回撤至1260附近整固机构如何看后市？

周五金价基本在1260美元附近盘整，隔夜金价从1270美元的日高回落。尽管美联储周三的鸽派声明对金价构成极大的提振，但一些机构也认为，未来金价的涨幅依然会受到限制。

凯投宏观(Capital Economics)的商品经济学家Simona Gambarini认为，黄金市场的积极情绪将继续，受到基本面改善的推动。即使今年美联储加息几次，黄金的表现将依然稳固。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Tom Price及Joel Crane周二(3月15日)在报告中称，鉴于对中国经济的忧虑，该行将2016年黄金均价预估上调8%，至1173美元/盎司。

不过该行指出，短期金价的利空因素包括中国工业活动改善，美联储继续收紧政策，以及德国和法国经济增长促使欧洲缩减量化宽松(QE)规模。但目前欧洲和日本央行的负利率政策对金价构成利好。

法兴银行(Societe Generale)则表示：“价格触及周期底部需要显现出信号，尤其是原油和黄金市场，可能将进入持续数年的价格回升。”

不过，汇丰银行(HSBC)周四表示，美联邦公开市场委员会在周三的言辞和预测应该确立黄金在今年的涨势，尽管美联储加息决定符合市场预期会限制黄金的涨幅。

汇丰称，正如黄金在加息预期下走跌一样，加息预期的减少也会提振黄金。尽管如此，黄金自去年12月进入上涨周期以来已上涨了近200美元，已接近天花板。

汇丰指出，“美联储的决定不过是印证了市场的假设，这将限制金价的上涨。这意味着美联储政策声明要足够鸽派的话，才能刺激黄金反弹。”

三菱在周四(3月17日)发布的报告中称，周三美联储联邦公开市场委员会的鸽派声明促使黄金飙涨，但短期的获利回吐有可能会使大涨的金价下挫。